創紀錄的 45% 央行計畫在未來 12 個月內擴大其 gold reserves， 為九年前開始進行年度調查以來的最高比例。
重點摘要
- 創紀錄的 45% 央行預期在一年內增加自身黃金持有量
- 89% 認為全球央行黃金儲備將上升，僅 1% 預測會下降
- 約 74% 預期未來五年美元在儲備中的占比將縮水
央行持續囤積黃金
相關數據來自 世界黃金協會（World Gold Council），該機構在 2 月 5 日至 5 月 19 日期間調查了儲備管理人， 並於週二將結果 published。 這次調查的參與度為九年來最高，其中 89% 受訪者預期全球官方黃金持有量將持續上升， 84% 則預測黃金在總儲備中的占比會進一步增加。 報告同時指出，金條已經 overtaken 美國公債，成為全球最大的儲備資產，這是一個重要的里程碑。
未訂出明確買入計畫的大多數央行預期其持有量將維持不變， 僅有 1% 預估在未來一年內任何時點會減少黃金儲備，整體方向明顯偏向持續累積。
自疫情時期以來，市場對黃金的需求始終炙熱。自 2022 年起， 各國央行每年平均 added 約 1,000 公噸黃金，為前一個十年 500 公噸步調的兩倍。 經過短暫停歇後，4 月央行買盤重新回到淨買入狀態，其中以波蘭買進 14 公噸居前， 而中國則將其連續增持紀錄推進至第 18 個月，同時俄羅斯仍維持自身的拋售步調。
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對美元的疑慮推升金價吸引力
隨著各國政府將外匯儲備分散到單一錨定貨幣之外，對美元的信心持續流失。 約 74% 的受訪者 expect 未來五年美元在全球儲備中的占比將下滑；報告將這一趨勢歸因於部分國家與華府關係緊張。
世界黃金協會負責央行業務的 Shaokai Fan 表示，官方對黃金的信心依然堅定。 儲備管理人將黃金在危機期間的表現列為持有黃金的首要理由， 有創紀錄的 90% 受訪者認為這一因素「具關聯」。 利率議題以 92% 比例高居決策考量首位，而地緣政治不穩定如今已超越通膨， 成為驅動黃金配置的重要原因。
黃金動盪的 2026 年
儘管儲備管理人對黃金抱持高度信心，調查出爐之際，金價本身卻出現明顯且近期的反轉。 跌勢重新引發市場對這波漲勢能延續多遠的辯論。
自 1 月創下歷史新高以來，金價已回落逾 26%，受到利率走高預期與避險需求轉弱的壓力。
花旗集團（Citigroup） 近日 trimmed 將 3 個月目標價自每盎司 4,300 美元下調至 4,000 美元，理由是上行空間有限。 部分選擇權交易員現在則在 betting 到 2028 年金價可能再跌 40%，這項押注將考驗官方穩定買盤是否足以抵消民間需求降溫的影響。
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