Cathie Wood認為，隨著比特幣對黃金比率升抵18、創今年1月以來高點，比特幣 (BTC)的多頭行情仍遠未到尾聲。
重點整理：
- ARK Invest九月月報指出，比特幣相對黃金走強具「安定人心」意義，並強調漲勢「還有很長一段路」。
- 比特幣／黃金比率觸及18.17，創八個月高點，近一個月比特幣約漲22%，黃金同期僅漲約2%。
- 兩項資產同時受「法幣貶值」憂慮推升，但分析師對這波結構性轉移能否持續看法分歧。
比特幣黃金比率升抵八個月新高
ARK Invest在九月市場評論中重申其長期框架，呼應Wood近年一再強調的論點。
Wood將比特幣形容為三重疊加的革命：既是技術平台、又是無發行人的貨幣系統，同時也是2009年以前不存在的一個全新資產類別。她稱本輪走勢「非常令人放心」。
所謂比特幣／黃金比率，是以單枚比特幣的美元價格，除以每盎司黃金的美元價格。根據TradingView數據，該比率已攀升至18.17，為八個月來新高。
過去一個月，比特幣價格約上漲22%，現貨黃金則僅上漲約2%。
週二，比特幣在7.8萬美元附近交投。先前曾短暫衝破8.2萬美元，但買盤未能守住，使得支持Wood論點的重心，暫時落在「對黃金的相對表現」而非絕對美元價格。黃金同期表現穩健，顯示這波變化反映的是比特幣相對強勢，而非黃金避險功能失靈；兩者今年以來多數時間均落後於AI題材帶動的美股漲勢。
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Bessent發言點火「硬資產」行情
近期黃金與比特幣同樣受惠於投資人對主權財政惡化的擔憂。除瑞士外，所有主要已開發經濟體的政府債務水準，皆已超過年度GDP的100%。
美國財長 Scott Bessent 在北卡羅來納州阿什維爾舉行的G20財長會議上表示，全球正「淹沒在債務之中」，而經濟成長是唯一出路。
SkyBridge Capital創辦人 Anthony Scaramucci 把這番話形容為「今年比特幣最佳廣告詞」。不過，質疑者則反駁，認為比特幣／黃金比率走高，可能只是比特幣波動度遠高於黃金，在同樣的「貨幣貶值」敘事下，比黃金跑得更快而已。對於正在佈局長線部位的投資人而言，這種差異具有關鍵意義。
機構加碼成Wood論點試金石
儘管價格震盪不小，美國現貨比特幣基金仍持續吸金，某一週淨流入接近10億美元。Strategy則在監管申報中揭露，8月底再度出手買進4,603枚比特幣，投入約3.7億美元，總持有量提高至845,050枚。不過，Michael Saylor 這家公司的最新進場均價約為每枚80,318美元，目前帳面仍略低於成本。
相較之下，過去一年大部分時間，這組比較對比特幣並不友善。比特幣在2025年10月曾創下接近12.6萬美元的歷史新高，其後一路在高點下方整理。
到2025年底，比特幣全年報酬約為負7%，黃金則勁揚逾70%。這段走勢一度讓Wood訴諸「長週期輪動」的說法，說服力大打折扣。
