最大型的 Bitcoin (BTC) 持有者，正在以一種類似 2022 bear market 的方式削減部位，鏈上數據顯示。
重點摘要：
- 以一年期計算，巨鯨餘額持續為負，這一模式與 2022 年跌勢初期相符。
- 長期持有者供給攀升至 1,580 萬枚 BTC 的歷史新高，分析師將此解讀為看跌訊號。
- 比特幣近期成交價約為 73,536 美元，較 10 月高點下跌約 42%。
巨鯨分佈再現
分析公司 CryptoQuant 在一份由 Decrypt carried 的最新報告指出，持有 1,000 至 10,000 枚 BTC 的錢包，在過去一年中穩定減少其餘額。與此同時，持有 100 至 1,000 枚 BTC 的「海豚」地址，其累積步伐也在放緩。
CryptoQuant 表示，以一年期變化來看，巨鯨餘額依然為負，這種分佈模式直接複製了 2022 年熊市：當時巨鯨持倉的年增率先是停滯，隨後轉為負值。
當年，比特幣自 3 月高點 47,450 美元一路下挫至 11 月低點 15,742 美元，跌幅接近 67%。目前自 10 月 126,080 美元歷史高點回落約 42%，若類比關係持續，仍有進一步走弱的空間。
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持有者釋放的利空訊號
該公司指出，巨鯨與海豚在月度層面均已停滯不前，並警告兩大族群同時缺乏動作，往往預示著價格將出現持續性的疲弱。
長期持有者供給已達 1,580 萬枚 BTC 的新高。CryptoQuant 將此里程碑視為利空而非利多，認為這反映的是缺乏新買家，而不是既有持有者信心十足。
該公司補充，短期需求過於薄弱，無法吸收來自老錢包的拋售壓力。
週四，比特幣交易價格約在 73,536 美元，日跌 1.7%，週跌幅接近 5%。
近期背景
最新巨鯨數據延續了數月以來偏空的鏈上訊號。CryptoQuant 早前曾 reported 指出，2 月交易所巨鯨比例升至 0.64，為 2015 年 10 月以來最高，前 10 大存入地址佔總流入的 64%。
該公司另一項研究則將潛在熊市底部區間定位在 55,000 美元附近，理由是該資產的實現價格在歷史上往往提供支撐。Bitcoin peaked at $126,080 於 2025 年 10 月見頂後開始回落。
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