隨著永續合約 DEX 競爭加劇，Hyperliquid 日交易量突破 10 億美元

Hyperliquid（HYPE）在週日 24 小時內錄得逾 10 億美元的交易量，其原生代幣報價 71.81 美元，市值接近 160 億美元，依據相關數據顯示。

該平台在 CoinGecko 上所有加密資產中，市值排名第十。

Hyperliquid 打造了什麼

Hyperliquid 作為一個完全鏈上的永續合約交易所運作。不同於在鏈下撮合、鏈上結算的混合模式，Hyperliquid 直接在其自建的、專用的區塊鏈上運行訂單簿。這種架構讓它在處理交易時，速度更接近中心化交易所的基礎設施。

平台支援多種主流加密資產的永續合約市場。

資金費率、強制平倉及持倉數據皆可在鏈上驗證，與中心化平台的黑箱機制形成對比。

日交易量達 10 億美元，使 Hyperliquid 躋身頂級加密衍生品交易平台之列，無論是否將鏈上與鏈下平台分開計算。作為參考，主要中心化交易所的日衍生品交易量通常介於 50 億至 500 億美元之間。過去 12 個月，Hyperliquid 已縮小其中部分差距。

該交易所從 2025 年初日交易量僅數千萬美元，成長至持續達到數億美元，並偶爾出現突破 10 億美元的峰值。

Hyperliquid 於 2024 年底上線主網，並透過加密史上規模最大的社群空投之一分發 HYPE 代幣。該協議在空投前未接受風險投資，這個決策引發高度關注，也吸引了對「VC 重倉」代幣發行感到不滿的散戶進場。

自上線以來，團隊已推出多項產品升級，包括將可編程智慧合約帶到 Hyperliquid 鏈上的 HyperEVM。

支持鏈上永續合約的結構性論點，核心在於透明度與自我託管。中心化交易所上的交易者必須信任平台保管保證金、誠實計算資金費率並公平執行強平。2022 至 2024 年間數起中心化交易所暴雷事件，強化了市場對替代方案的需求。

Hyperliquid 的架構意味著，用戶在下單前始終掌握資金主控權。強平邏輯在鏈上執行並可公開稽核。過去，這種模式在延遲與流動性深度上往往必須妥協。Hyperliquid 的自建鏈降低了延遲劣勢，而 10 億美元的交易量數據亦顯示流動性缺口正在縮小。

HYPE 在 Hyperliquid 生態系中具多重功能：可用於質押以保護網路安全、治理投票，以及作為部分平台功能的抵押資產。其約 160 億美元的市值，使之規模超過許多成熟的一層公鏈。

交易所產生的部分手續費收入會流入 HYPE 回購機制。這一設計將代幣價值與平台活動直接綁定，意味著交易量成長會放大對代幣價格的上行壓力。隨著交易量增加，質押活動亦同步成長，像 Kinetiq 等協議則在原生 HYPE 質押之上構建流動質押產品。

Hyperliquid 正面臨激烈競爭。dYdX 與多家新興永續合約 DEX 正在爭奪同一批交易者。中心化交易所也持續強化鏈上透明度功能，以回應信任疑慮。Hyperliquid 在用戶體驗與流動性深度上雖然暫居領先，但優勢並非高枕無憂。

團隊已釋出訊號，將進一步投入基礎設施開發，包括擴充 EVM 工具與新增資產上架。日交易量 10 億美元究竟會成為長期地板價或天花板，部分將取決於 2026 年下半年整體加密市場的活躍程度。