21Shares 總裁 Duncan Moir 表示，主動管理型交易所買賣產品代表加密投資的下一階段，因為整個產業的發行人都在走出單純追蹤價格的基金模式。
該公司管理約 110 億美元、涵蓋 55 檔產品，並於 2025 年 10 月被數位資產主經紀商 FalconX 收購，此後便擴大其投資組合管理與交易團隊，以支援更複雜的策略。
Moir 告訴 Cointelegraph，加密資產類別特別適合主動管理，因其仍處於發展早期；21shares 結合自下而上的單一資產研究，與量化及主觀判斷的自上而下方法。
根據 Morningstar 與高盛資產管理的數據，截至 2025 年底，全球主動型 ETF 規模接近 1.8 兆美元。
機構需求的區域分歧
Moir 描述了機構興趣集中區域的明顯分化。美國投資人仍聚焦於 Bitcoin (BTC) 與 Ethereum (ETH)；而已持有這些資產的歐洲機構，則愈來愈尋求接觸新代幣與應用層協議。
他將此歸因於歐洲較為成熟的投資人基礎，其加密資產配置的發展階段更為領先。
21shares 近期在歐洲發行了一檔與 Strategy 的 STRC 優先股掛鉤的 ETP，提供連結 Strategy 以比特幣為核心資本架構、年息 11.5% 股利工具的曝險。
Moir 表示，該產品已在多個地區出現早期需求，主要來自希望透過傳統券商管道取得收益型資產的投資人。
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質押與收益產品持續升溫
市場發展方向不只侷限於主動管理。啟用質押功能的產品已在 2026 年成為一個明確的產品類別。BlackRock 於 3 月 12 日在納斯達克推出 iShares Staked Ethereum Trust (ETHB)，首日 錄得 1,550 萬美元交易量，種子資產達 1.07 億美元。
該基金透過 Coinbase Prime 將其 70% 至 95% 的以太幣持倉進行 質押，並按月分配約 82% 的質押總獎勵，目前年化殖利率約為 3.1%。
在貝萊德進場之前，Grayscale 已在其以太坊產品中啟用質押功能，因此 ETHB 雖然是規模最大，但並非美國首檔此類產品。針對 Solana (SOL) 與 Cardano (ADA) 的質押 ETF 核准案，則仍在 SEC 審查中。
Moir 以 21shares 的比特幣加黃金 ETP 為例——該產品已在倫敦跨掛牌並運作四年——說明其主題式布局做法，並表示新產品的推出會依據內部研究、客戶需求與前瞻市場趨勢來評估。
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