BNB 價格雖然自十月高點後鏈上活動大幅下滑，日交易量暴跌近五成，仍於$900下方穩定盤整。
價格韌性與網路基本面疲軟的落差，反映出近期使用量下滑與中長線機構題材（如VanEck ETF申請及BNB Chain 2025-2026升級藍圖）間的拉鋸。
據 BscScan 資料，BNB Chain日交易數自10月8日高點3130萬筆，下滑至11月底僅約1510萬筆，當時BNB價格約$1,334。同期網路利用率自51%降至19%，顯示生態需求明顯下行。根據CoinMarketCap，11月27日BNB報$893.70，過去24小時漲4.38%，市值維持在1230億美元。
儘管去中心化金融活動大幅縮水，價格仍算穩定。 BNBB Chain上DEX交易量自10月8日的63億美元降至11月底約12.9億美元，減幅達50.2億美元，據AMBCrypto，顯示交易者將資本轉移至競爭鏈。BNB Chain穩定幣發行量降至132.7億美元，較11月18日高點減少約9800萬美元。
事件回顧
BNB Chain活動減緩，與比特幣11月短暫跌破82,000美元等大盤疲弱同步。10月8日交易量創高，曾因迷因幣炒作短吸引逾10萬名新交易者與BNB創下$1,370新高。但隨波動引發強制平倉，市場參與持續減退。
基本面轉弱之際，BNB仍獲機構認可。VanEck於11月25日向SEC遞交現貨BNB ETF申請，VBNB擬於Nasdaq掛牌，直接持有BNB，讓傳統投資者以受監管方式涉足全球市值第五大加密貨幣。這份修正版S-1註冊書係今年五月初稿的第二次更新，顯示正積極與監管單位溝通。
然而，VanEck新修正案移除了先前提及的權益質押獎勵，明確聲明該信託「不會以BNB參與質押活動」。此舉顯示監管機構對質押代幣可能被歸類為證券的保留，加上SEC持續關注Binance。VanEck也坦承BNB「目前或未來可能被監管機關認定為證券」，一旦定性恐生解散風險。
BNB基金會於10月27日完成第33季度銷毀，燒毀144萬枚BNB，市值約12億美元，為史上最大單季銷幣。自動銷毀機制將總供給降至1.3774億枚，邁向長線一億枚目標。基金會資料顯示，當季被燒銷代幣均價$838.07。
此次銷毀一度助BNB漲破$1,160，隨後隨大市回落至$900下方。第四季另有124萬枚，價值14.1億美元預計銷毀，繼續推動通縮供給壓力。但鏈上活動轉弱，未來銷毀速度可能減緩，因銷毀量將按區塊產出及價格每季調整。
延伸閱讀： Nano Labs 推出 NBNB 計劃於BNB Chain構建現實資產基礎設施
重要意義
網路使用度下滑、價格表現卻相對穩定，凸顯多空力量正左右BNB走向。短期基本面明顯惡化，交易量、DEX活動、網路利用率及穩定幣供給均顯示資金離開BNB生態，這些指標通常與價格密切相關，因此現階段的穩定極為罕見。
但仍有多項長線利多或可支撐BNB估值，不完全取決於當前網路活動。VanEck的ETF申請代表潛在機構買盤，透過傳統券商入場，而非直接與區塊鏈互動。如獲核准，VBNB有望與比特幣、以太坊、Solana、XRP和狗狗幣等現貨ETF一同為主流投資人提供受監管加幣曝光。
BNB Chain技術藍圖聚焦於提升表現、支援機構級DeFi及AI應用。包括Maxwell硬分叉，將區塊間隔降至0.75秒，未來Rust用戶端、超級指令與StateDB升級預計將鏈效能提升20倍。區塊鏈總狀態成長速度超以太坊30倍，預計2025年5月達3.43TB。
代幣通縮機制能預期性減少供給，不論網路活躍度。2019年起自動銷毀方案已燒毀逾6400萬枚，占歷史供應31.8%。再結合BEP-95即時手續費銷毀，新增銷毀27.6萬枚，雙重機制塑造與比特幣減半類似但更具彈性的稀缺性邏輯。
然而挑戰仍重。交易量暴減五成顯示意願退潮，而非單純波動。網路利用率自51%降至19%亦代表基礎設施明顯閒置。資本流向以太坊、Solana與新興Layer-1平台，意味BNB正面臨開發者與用戶認同的激烈競爭。
總結觀點
BNB現於$900下方盤整，反映市場在基本面持續惡化與潛在機構利多、供給收縮間尋求平衡。交易量崩跌50%及DEX縮水50億美元，明顯暴露生態參與低迷，令人質疑在活動未能回暖下，現有價格是否能持久。
VanEck ETF申請為看多催化劑，但審核尚存不確定性，尤其BNB分類及SEC對Binance訴訟帶來的監管風險。該公司排除質押獎勵以避險，也可能削弱ETF吸引力。SEC審批時程未明，有可能需時數月或遭駁回。
代幣銷毀持續加劇通縮效果，但其影響仰賴價格維持。若網路活動持續低迷，未來季度自動銷毀的絕對數量將減少，機制能否有效托價取決於活動回補或價格穩定，以放大供給縮減效應。
BNB Chain技術升級藍圖聚焦於擴容及性能，可望重燃開發者興趣，惟執行風險高，競鏈亦同步強化自身基建。更遑論整體幣市氛圍亦影響重大，如比特幣持續受壓於8萬美元、冒險偏好遲遲未回，即使基本面強勁亦難以推升BNB。
市場正觀察$850-$900盤整區是聰明錢伺機布局，抑或看空人士逢高出逃。未來6-12個月將關鍵決定BNB能否扭轉下滑或終陷停滯，即便有供給端順風亦然。