美國商品期貨交易委員會（CFTC）正準備批准加密永續期貨合約在美國本土交易，這標誌著數位資產正進一步融入傳統金融基礎設施中的一大進展。
此舉正值美國監管機構積極將與加密貨幣相關的衍生性商品納入國內監督，結束多年來由離岸市場主導的局面。
卸任 CFTC 委員 Summer Mersinger 向 Bloomberg 發表公開聲明時透露，機構已收到多份加密永續期貨申請，她表示正式批准與產品上市很快就會到來。Mersinger 指出：「我認為我們即將看到這類產品正式上線交易。這個領域被迫離岸發展已經太久，這令人遺憾。」
加密永續期貨——一種讓交易者能不限到期日預測資產價格走勢的衍生商品——長期以來在 Binance、Bybit 等離岸交易所大受歡迎。儘管人氣居高不下，缺乏明確監管一直使這些產品難以進入美國金融市場。Mersinger 的說法代表這一格局可能出現反轉。
若能由 CFTC 推動受監管的永續期貨問世，將有助於帶回大量原本逃離美國監管的加密衍生品交易量。相關改變可降低對手風險、提升市場健全，並讓機構投資人以合規方式涉足此領域。
Mersinger 強調，將這些產品納入本土交易對加密行業與整體美國經濟都具有正面影響。她的發言反映了監管圈越來越傾向認可加密市場——雖仍波動且處於成長階段——但其在金融體系中角色已日益重要，不能再缺乏管理或被邊緣化。
監管人事異動反映轉型關鍵期
Mersinger 於 5 月 30 日正式離開 CFTC，下一步將加入華盛頓特區知名加密產業協會 Blockchain Association，預計在那裡為數位資產爭取有利監管政策。
她不是唯一一位離任者，近幾個月還有三位委員宣布離開：Caroline Pham（共和黨）、Christy Goldsmith Romero（民主黨）、Kristin Johnson（民主黨）。五席委員有四席同時換人，更突顯機構正處於因應創新金融監管壓力而大幅更迭的時期。
Mersinger 對新領導團隊有信心，稱新任主席對加密產業「具備極佳見解」，並對加密市場監理的複雜性有深刻了解。
政治角力與立法進展
Mersinger 未來在 Blockchain Association 的新角色，也突顯監管機構和產業協會之間關係趨於模糊，引發部分人士對監管淪陷與「旋轉門」現象質疑。
然而，她的離職與國會推動加密市場架構法案和穩定幣監管等廣泛立法方向一致。Mersinger 此前也曾參與法案設計，未來希望在體制外發揮影響力。她表示：「我現在最能發揮作用的地方，就是 Blockchain Association 給我的機會。」
擬議法案將釐清美國證券交易委員會（SEC）與 CFTC 各自對加密市場哪些部分擁有監管權限。立法者與產業共同主張「雙軌制」：CFTC 監管比特幣、以太幣等類似大宗商品的加密產品，SEC 則負責屬於證券認定的加密代幣。
產業迴響與市場影響
行業參與者長期倡議在美國監管框架下批准加密永續期貨。若這類產品能於 CME、CBOE 等註冊平台上推出，將有機會改變流動性格局，讓避險基金、資產管理業者及自營交易商能透過熟悉工具投資加密市場。
過去離岸交易所因監管模糊得利，例如 Binance 依然主導全球永續期貨交易，儘管在美國面臨法律重壓。一旦美國市場能有合規可靠的替代選擇，有望降低業者對上述平台的依賴並提升消費者保護。
不過，永續期貨引進美國市場的過程仍相當繁瑣。交易所必須符合《商品交易法》（CEA）嚴格要求，註冊為指定合約市場（DCM）或掉期執行機構（SEF），且必須遵守監控、報告與客戶保護規範。
法律與技術挑戰
CFTC 批准加密永續期貨的過程並不容易。各類加密資產的法律定義尚未明確，特別是 SEC 持續將未註冊代幣認定為證券並主張監管權。
缺乏清晰的法律分類使交易所面臨合規風險，也可能抑制創新。產品設計亦受其影響，因為交易所必須保證用於永續期貨基礎資產的代幣並非證券，否則必需完成註冊程序。
另一個問題是市場操縱風險。加密衍生品市場歷來易發生洗售、假單等亂象且監控不力。若要獲得美國監管許可，平台必須展現健全的風險控管並與傳統金融市場監管標準看齊。
監管角力與機構需求
CFTC 此舉被視為穩固其加密衍生品主監管角色的廣泛行動之一，尤其與強調執法取向的 SEC 形成對比。隨著 BlackRock、Fidelity 等傳統巨頭進軍加密 ETF，機構投資人對加密衍生品需求日增。
受監管的永續期貨將成為機構擴大布局的重要工具，協助分散風險與維護市場流動。這類產品登陸美國，也有助於縮小現貨與衍生品價格間的套利落差，改善碎片化的市場。
最後觀點
雖然尚未公布具體產品的批准時程，Mersinger 表示 CFTC 已進入部分申請案的最終審查階段。機構決定是否核准，不僅取決於內部準備情況，也與整體政治與跨機關協調息息相關。
若能順利批准，可望成為美國加密市場成熟化的重要分水嶺，將監管資金與正規性引進過去處於灰色地帶的市場版圖。
隨著 Mersinger 即將轉任 Blockchain Association，外界聚焦 CFTC 的動向。究竟該機構將持續主動參與，還是在跨部門爭權戰中退卻，這都將深刻影響未來數年的美國加密產業監管大勢。