下一階段的國防景氣循環，主導力量恐怕不再是「更新武器」，而是「補得上缺口」的基本問題。
根據 Citrini Research 分析，美國及其盟友使用飛彈與攔截器的速度，已遠遠超過軍工產業的補庫能力。
該機構指出，現代戰爭揭露了一個長期被投資人忽視的脆弱環節：便宜的無人機、循跡彈藥與彈道飛彈，正迫使各國軍隊以極高頻率發射昂貴攔截飛彈，而現行偏向「和平時期」規格設計的生產節奏，根本無法支撐這種消耗速度。
需求暴衝，產能跟不上
這樣的警訊，已不再只停留在軍事專家圈內。
今年 6 月，白宮啟動《國防生產法》（Defense Production Act），點名美國軍火工業體系面臨多重瓶頸，包括產能有限、供應鏈脆弱與生產前置期過長等。這些問題凸顯：戰場上實際消耗的節奏，正與軍火製造與補庫速度之間，形成愈來愈大的缺口。
近期多場衝突中，大量動用 Patriot 防空系統與 THAAD（終端高空防禦系統）攔截飛彈，使這個問題更為具體化。這兩套系統仍是保護軍事基地、關鍵基礎設施與盟國重要資產免遭彈道飛彈攻擊的主力。
軍工產業鏈成為新「弱鏈條」
Citrini Research 認為，真正的限制不在於「庫存裡還有多少飛彈」，而在於「能多快把新的飛彈做出來」。
延伸閱讀：幣安封鎖 HTX 劃轉，另有 10 平台面臨 8 月 23 日最後期限
長年在「和平採購模式」下運作，使得多數軍火商幾乎沒有多餘彈性產能。生產流程是為可預測的政府訂單最佳化，而不是為長期高強度戰時需求設計。如今若要放大產能，不僅需要新廠房，也要擴充供應商網絡，並投入需時多年的資本支出，這一切都不可能一夕就緒。
這也改變了投資邏輯。受惠族群已不再只限於大型主承包防務商，凡是涉入推進系統、導引模組、馬達、感測器、電子元件等飛彈供應鏈關鍵零組件的企業，隨各國政府重建彈藥庫存，重要性都可能水漲船高。
不一樣的「國防超級循環」
更大的含義在於，全球國防支出正邁入不同型態的新階段。
過去數十年，軍購焦點放在維持技術優勢；如今，「能否長期穩定生產」的重要性，恐怕已不亞於武器本身的技術含量。
Citrini Research 認為，戰場現實已將討論重心，從「投射戰力」轉向「工業韌性」。各國政府不再只問「需要哪種系統」，還必須追問：「這些系統能否在現代戰爭要求的節奏下，快速、持續地被製造出來？」
若這個趨勢持續演變，飛彈生產與更廣義的彈藥供應鏈，有可能成為未來全球國防開支中，最關鍵且最具結構性的長期主題之一。
