Kalshi 已與投資銀行展開初步會談，就未來股票上市進行討論，此前其年化營收已成長三倍、突破 20 億美元。
重點摘要：
- 傳出 Kalshi 已就 IPO 進行非正式討論，但尚未宣布具體上市計畫。
- 其年化營收突破 20 億美元，較去年 11 月成長約三倍，主要受體育賽事合約推動。
- 有意爭取財務顧問角色的銀行 reportedly 被要求接入 Kalshi 的交易平台。
Kalshi IPO 討論浮上檯面
這些談話首先在一篇關於公司財務狀況的報導中浮現，報導形容其為非正式且仍屬早期階段。高層在平台持續快速成長的同時，已開始與銀行進行對話。
即便如此，首次公開發行至少也要一年之後，預估可能時程落在 2027 年底或 2028 年。
Kalshi 的營收 run rate 已攀升至逾 20 億美元，大約是去年 11 月時的三倍，5 月交易量接近 168.1 億美元。NBA 與世界盃足球賽相關交易推動了相當大一部分成長，而該平台上週也創下有史以來兩個最大單日交易量紀錄。該交易所目前估計掌握美國預測市場約 90% 市占，累計成交量近期已突破 1,000 億美元。
這樣的節奏，讓一則原本關於下注的故事，變成華爾街的故事。
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預測市場向華爾街示好
更關鍵的細節藏在談判附帶的條件中。據報導，爭取擔任顧問角色的銀行被要求接入 Kalshi 的交易平台，讓其機構客戶可以直接在上面交易。這項要求讓雙方關係變得具備營運層面的合作，而不只是一般為了收取顧問費的競標。
Kalshi 一旦上市，也將讓投資人第一次擁有「純預測市場標的」的股票，因為目前尚無同類型股票在市場上交易。這也說明為何傳統金融機構如今開始密切關注一個過去曾被它們不屑一顧的市場，特別是在該公司對 2024 年選舉做出精準預測後，吸引了主流媒體目光。
有估計指稱，體育合約可能貢獻高達 90% 的營收；與此同時，法院仍在審理這類產品是否應被視為受監管的期貨商品。
新澤西州法院在 4 月做出有利於 Kalshi 的判決，但包括肯塔基在內的多州訴訟仍在進行中，這場管轄權之爭最終可能一路打到聯邦最高法院。
Kalshi 估值快速攀升
這家交易所崛起的速度極快，圍繞 IPO 的討論也隨之而來。2025 年 6 月，Kalshi 的估值約為 20 億美元；同年 10 月升至 50 億美元，12 月達到 110 億美元；而今年春天，在一輪由 **紅杉資本（Sequoia）**與 ARK Invest 領投、金額達 10 億美元的融資後，估值已來到 220 億美元。這樣的爬升幅度，在近年的金融科技領域堪稱增速最快之一。