Netflix公布第三季營收展望低於華爾街預估，即便本季獲利優於預期，仍難挽市場信心，盤後股價一度重挫近9%。
重點整理：
- Netflix預估第三季營收為128.6億美元，低於市場預期的130億美元。
- 股價7月16日正常交易收在74.35美元，盤後應聲跌至67.78美元。
- 隨訂戶成長趨緩，廣告與直播等新業務成為成長關鍵。
Netflix財測與股價表現
根據Netflix對外說明，公司預期第三季營收為128.6億美元，低於華爾街分析師一致預估的130億美元，預測每股盈餘同樣不及市場期待。財測一出，市場立即反應，周四收盤後股價急跌8.98%，掩蓋了第二季優於預期的獲利表現，以及略低於預期、達125.6億美元的營收數字。
Netflix股價在7月16日正常交易時段收在74.35美元，上漲0.91%，但隨後在盤後交易跌至67.78美元。今年以來股價已累跌逾21%，過去12個月跌幅約41%，遠低於2025年6月創下、約133美元的歷史高點。
本週美股震盪加劇，銀行財報、聯準會主席國會聽證中對利率前景的談話，以及**那斯達克指數（Nasdaq）**與標普500指數因財報波動劇烈，都加重了市場的不安情緒，Netflix股價回檔正是在這樣的環境下發生。
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串流成長進入成熟期
PP Foresight分析師Paolo Pescatore表示，Netflix此次財測反映的是「自然邁向成熟的成長軌跡」，而非串流業務走下坡的訊號。不過他也提醒，在市場對Netflix寄予極高期望的情況下，當營收與訂戶成長趨於溫和，公司可犯錯的空間勢必收窄。
Netflix同時宣佈，未來將把觀影時數報告改為一年公布一次，降低這項投資人用來觀察用戶黏著度的指標頻率。新制度預計自2027年1月起生效。管理層希望市場把焦點轉向營收與營業利益表現；在今年上半年用戶互動提升2%的基礎上，公司仍維持中期目標：將年度廣告營收大約翻倍至30億美元。
Netflix下一次財報預定於10月20日公布。屆時投資人將檢視實際成績是否符合這次保守財測，並評估廣告、直播內容與其他新型態服務，能否在不壓縮利潤率的前提下，補上訂戶成長放緩的缺口。
這波回調也凸顯Netflix評價邏輯的轉變。2025年6月，Netflix股價在約133美元附近徘徊、接近歷史新高時，市場仍以高速成長的「串流破壞者」眼光看待；如今，在成長預期明顯降溫之後，投資人愈來愈傾向以「成熟媒體公司」的標準來重新定價。
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