Polkadot 國庫於 2025 年 4 月錄得負向淨流動，減少近 101,000 DOT，顯示基金會支出超過網絡收入。這一財務變化發生在 DOTUSDT 價格自 2024 年 12 月以來下跌 60% 之際，引發生態系統長期永續性的疑問。
重點速覽：
- 2025 年 4 月國庫淨流動轉負，約減少 101,000 DOT
- 國庫逾五成流動資產為 DOT，支出需變現以應付營運
- JAM 升級及 Agile Coretime 實施有望提升網絡收入
國庫淨流出轉負，市場回暖之際現隱憂
根據 Dune Analytics 數據及 Polkadot 社群於 X 平台分享，Polkadot 國庫於 2025 年 4 月 轉為負流動。這一指標與 2025 年 3 月的狀況大相逕庭，當時國庫淨流入超過 962,000 DOT。
四月數據顯示流出金額較流入多出 101,000 DOT，令人關注。這表示基金會支出大於從網絡收入（如手續費、通脹機制以及驗證者懲罰）所得。
對於持份者來說，這不僅是帳面問題。國庫入帳資金對社群提案創新與生態發展至關重要。出現負流動意味更多 DOT 用於發展、行銷與補助，但未從網絡活動獲得足夠回充。
這一令人憂心的趨勢卻發生於加密貨幣市場出現回暖跡象時，為 DOT 持有人帶來額外風險，也可能減緩資金進入生態系的速度。
對投資人與網絡發展之影響
國庫帳目赤字為 Polkadot 生態圈帶來多重挑戰。由於國庫過半流動資產來自 DOT，支付營運費用需將其換成穩定幣或法定貨幣。
此舉直接對二級市場如 Coinbase、Binance 構成賣壓，DOT 活躍交易受影響。
財務疑慮疊加 2024 年爆發的國庫資金管理爭議，更加削弱投資人對生態財務治理的信心。自 2024 年 12 月以來，DOTUSDT 跌幅已超過 60%，進一步衝擊網絡財務穩定。
更複雜的是，美國證券交易委員會延遲批准現貨 DOT ETF，阻礙了潛在機構資金流入。2025 年第一季價格持續走低，更可能遏止資本注入，讓生態系陷入不利循環。
若國庫負流動趨勢持續，恐將限制網絡資助新項目及因應生態新需求的能力。
策略性舉措有望逆轉頹勢
儘管面臨挑戰，幾項策略行動有可能帶來好轉。第 457 號公投通過，要求將國庫儲備多元化、將 DOT 轉換為像 USDC 等穩定幣，是提高財務穩定性的一大步。
此外，Agile Coretime 系統正式上線，讓平行鏈頻寬商品化，為網絡創造新收入來源。第 1200 號公投通過後，核心插槽從 80 增加至 100，預計將收取更多手續費，有望增加國庫流入。
社群也期待 JAM 升級上線，承諾提升網絡效能、提高吞吐量與交易速度。若成功實施，這些技術升級將賦予 Polkadot 於日益競爭激烈的 Layer-1 區塊鏈市場中的優勢。
若要扭轉負流動趨勢，Polkadot 必須吸引更多用戶與項目進駐，儲備增加並帶來持續收入。這些舉措的成效將直接影響 DOTUSDT 能否止跌，或繼續下滑。
總結
Polkadot 國庫負流動是網絡財務永續性的一大挑戰。雖然包括 JAM 升級與 Agile Coretime 等策略行動展現潛力，但生態圈仍需實際吸引用戶與創造更多收入，才能徹底扭轉目前令人擔憂的走勢。