Polymarket 已啟動其美國交易所的封閉 beta 測試，允許特定用戶以真實資金參與即時合約下注，這標誌著自 2022 年因監管和解被迫撤出台灣市場以來，平台首次重新在本土營運。
創辦人 Shayne Coplan 在邁阿密舉辦的 Cantor Fitzgerald 加密貨幣與 AI 基礎設施會議上透露，美國交易所已「實際上上線並可運作」，目前正將用戶納入「實質上的 beta 測試」。
這次回歸是全球最大預測市場平台的重要里程碑，自 2022 年 1 月以來，該平台僅於美國境外營運。商品期貨交易委員會（CFTC）於該年對 Polymarket 處以 140 萬美元罰款，原因是向美國用戶提供未註冊的事件型二元選擇權，迫使平台結束美國業務並封鎖美國顧客。
策略收購鋪設監管之路
法規上的突破來自 Polymarket 於 2025 年 7 月宣布斥資 1.12 億美元收購獲 CFTC 發牌的衍生品交易所與清算所 QCEX。這項策略性收購賦予 Polymarket 在美合法營運所需的監管基礎設施。
CFTC 於 2025 年 9 月發出無行動函，對 QCEX 在某些事件合約的記錄保存及報告要求給予豁免，為 Polymarket 重返美國市場清除了最後的監管障礙。
在新一屆 CFTC 領導下，監管環境變化顯著。代理主席 Caroline Pham 表示，CFTC 本來在針對這個產業提起訴訟時，「陷入法律不確定性的泥沼」。委員會態度轉變發生於 2025 年 7 月 CFTC 與司法部結束對 Polymarket 的調查（歷經包括 2024 年 11 月警方突襲 Coplan 紐約住所的多月嚴查）後，未提出任何指控。
政治連結與策略投資
Polymarket 的監管轉機與重大政治財務事件同步出現。2025 年 8 月，唐納·川普 Jr. 加入 Polymarket 顧問團，其創投公司 1789 Capital 也對平台進行策略投資。知情人士向路透社表示，這筆投資金額達數千萬美元。
平台增長極為驚人。僅 2025 年上半年，Polymarket 用戶就下注約 60 億美元，鞏固其預測市場龍頭地位。這股動能吸引大型機構參與，紐約證券交易所母公司 Intercontinental Exchange 於今年秋季同意按約 80 億美元估值最多投資 20 億美元。
估值飆升反映市場主導地位
Polymarket 估值在極短時間內大幅攀升。2025 年 6 月，Peter Thiel 創辦的 Founders Fund 領投 2 億美元，給平台估值 10 億美元。僅四個月後，Polymarket 已和投資者初步洽談新一輪融資，估值有機會達 120 至 150 億美元，成長超過十倍。
2025 年 10 月 19 日止一週，單週交易量突破 20 億美元，創下平台歷史新高，展現用戶數與市場採用的爆炸性增長。
聚焦體育預測與策略聯盟
等到美國全面上線後，Polymarket 將以體育預測市場為主戰場。平台已與 DraftKings 及國家冰球聯盟（NHL）建立合作，這是美國重要體育聯盟首度與預測市場平台合作。Polymarket 除了將為 DraftKings 的預測產品提供清算服務，還會把 NHL 官方數據整合在平台內。
這項以體育為導向的策略，使 Polymarket 可直接與如 Kalshi 一類成熟預測平台及 FanDuel 等傳統體育博彩巨頭競爭。競爭對手 Kalshi 亦持續受到投資人青睞，最新估值已超 100 億美元，遠高於近期待資的金額。
監管架構與未來展望
beta 推出是於謹慎設計監管框架下進行。平台目標於 11 月底正式合規上線，但具體時程仍視最新監管許可與技術準備決定。
Polymarket 的營運模式與傳統博彩平台不同。其區塊鏈系統允許用戶買賣事件走勢股份，價格反映市場綜合機率判斷。所有交易都通過 Polygon 區塊鏈 的加密穩定幣結算，保有平台原生加密基礎設施。
平台高速增長與機構支持代表金融市場對於機率與風險評價方法的典範轉移。美國前總統川普提名擔任 CFTC 主席、同時也是 Kalshi 董事會成員的 Brian Quintenz 向立法機構表示，這類公司提供的二元事件合約「屬於恰當的避險工具」，代表該產業有望持續獲得監管支持。
最後想法
隨著 Polymarket 拓展美國市場，平台面臨新機會與挑戰。據公司高層近期發言，Polymarket 計畫於美國業務落地後推出原生代幣並空投給用戶。這次代幣發行將進一步結合 Polymarket 與更廣泛加密生態。
預測市場產業預計將持續擴張，機構與傳統金融愈發肯定這類平台是合法的價格發現與風險管理工具。Polymarket 能否在複雜監管與強勁競爭下維持領先地位尚待觀察，但其快速擴張及高調投資人支持顯示出市場對其長線前景的強烈信心。
目前而言，封閉 beta 代表 Polymarket 審慎而謹慎地重返美國市場，與其 2022 年因監管壓力急撤形成鮮明對比。