Polymarket壟斷世界盃投注版圖，Kalshi默默賺走手續費

Polymarket 的世界盃冠軍市場累積下注金額已達 20 億美元，而競爭對手 Kalshi 則將同一賭注拆分為 48 個較小市場，卻拿走大部分手續費。

重點摘要：

Polymarket 的單一世界盃冠軍市場成交量達 20 億美元，對比 Kalshi 把同一賭注拆成 48 個獨立市場。

Prediction markets 於 5 月創下 312 億美元新高，Kalshi 吸納了其中 58% 的成交。

Kalshi 在 5 月錄得 1.3786 億美元手續費，接近 Polymarket 收入的五倍。

Polymarket 匯聚世界盃資金

交易員已將 20 億美元 funneled 至 Polymarket 的錦標賽冠軍市場，該市場的掛單流動性高達 4.36 億美元，上週四單日成交就有 1.37 億美元，根據本週 reported 的數據顯示。該平台與世界盃相關的市場已擴張至逾 330 個活躍合約，而僅週四的成交量就幾乎追平 Kalshi 最大單一本市場的整體歷史成交。

Kalshi 對同一事件採取截然不同的做法。它將資金分散在 48 份獨立合約中，總成交為 1.823 億美元，而在最大型的賽事上，Polymarket 的領先優勢接近 11 比 1。兩個平台對這場足球賽事的 priced 基本一致，都將西班牙定為 17% 的奪冠熱門，並提供 5.56 倍左右的賠率。

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Kalshi 賺走大部分手續費

Polymarket 在總成交數字上贏得頭條，但 Kalshi 默默賺走真正重要的收入。這家受監管的平台在 5 月吃下整個行業 312 億美元成交量中的 58%，而 Polymarket 只有 28%，把全行未平倉金額推升到 13 億美元。

體育交易貢獻了 104.4 億美元成交，約為 Kalshi 著名選舉市場的 60 倍，另有 20.2 億美元來自加密貨幣。手續費更顯差距：Kalshi 在 5 月錄得 1.3786 億美元收入，而 Polymarket 只有 2807 萬美元，營收差距接近五倍。

兩者較勁的核心是「廣度 vs. 深度」：Kalshi 把資金灑向數十個單場比賽市場，而 Polymarket 則把流動性集中在一個龐大的錦標賽市場。外部分析師 projected 世界盃將為散戶成交量帶來 50 億至 100 億美元的額外成長，稱其為年輕預測市場的一個分水嶺。

世界盃重塑預測市場版圖

這波足球熱潮並非短暫的錦標賽高峰。體育類別在 Polymarket 上一路領先至 2026 年，1 月在 143.4 億美元總成交中佔 62 億美元，3 月更攀升至 195.8 億美元紀錄月份中的 87.7 億美元。

到本月為止，總成交量已回落約 70%，降至 59.1 億美元，但體育類別的佔比卻升高到 56.5%。

這種轉變並不只發生在單一平台。規模較小的 Opinion 平台，其體育相關交易到 6 月初已膨脹到全部活動的 99.4%，而加密賭注則跌破 50 萬美元。就在 1 月，加密類別仍是該平台主力，單週成交一度達到 7.2952 億美元。

一年前，選舉與幣價還是這些市場的主要 carried 類別。世界盃不僅推升了預測交易量，更取代了當初支撐這個行業成長的核心題材。