現貨 Solana 交易所交易基金（ETF）於11月26日首度出現810萬美元淨流出，終結自10月底產品推出以來連續21天資金流入的紀錄。
根據SoSoValue數據，儘管累計淨流入達6.13億美元、六檔基金總資產升至9.18億美元，機構資金仍出現移轉。
此番逆轉發生於機構資金轉向以太坊和XRP產品之際。同日，以太坊ETF淨流入6,082萬美元，XRP基金吸引2,181萬美元，而比特幣ETF則錄得2,112萬美元的小幅淨流入，顯示投資人選擇性布局，而非全面避險。Solana的資金流出主要來自21Shares的TSOL基金，單日淨流出3,437萬美元，而Bitwise與Grayscale產品則持續吸引新資金。
富蘭克林坦伯頓於日前向美國證券交易委員會（SEC）遞交最後一份現貨Solana ETF監管文件，該產品管理費僅0.19%，且於2026年5月31日前首50億美元資產享費用豁免。
此舉有助於富蘭克林坦伯頓最快於11月27日在NYSE Arca上市其SOEZ產品，進一步加劇自Bitwise於10月28日推出美國首檔Solana ETF以來機構需求高漲的競爭格局。
事件回顧
Solana ETF自推出以來首次出現單日資金淨流出，810萬美元的流出代表近日每日高達826萬至5,800萬美元資金流入的強勁氣勢出現明顯逆轉。這21天連續資金流入曾將基金總資產推升至9.18億美元，相當於Solana市值約1.09%。
21Shares的TSOL產品為主力贖回對象，單日錄得3,437萬美元流出，累計淨流量轉為負數，達-2,622萬美元。儘管如此，該基金股價當日上漲3.92%，說明流出未阻礙標的資產升值——Solana交易價接近141美元，當日漲幅3.8%。
Bitwise的BSOL ETF則錄得1,333萬美元淨流入，增持SOLS 93,170枚，累計淨流入達5.28億美元、總資產6.31億美元。Grayscale的GSOL基金流入1,042萬美元，增持SOLS 72,840枚，總資產1.48億美元。Fidelity的FSOL當日增持251萬美元，累計流入2,989萬美元，而VanEck與Canary產品則當天無資金流動。
加密ETF整體市場呈現分歧。以太坊現貨ETF連續第四日資金淨流入6,082萬美元，逆轉自11月11日以來數周的流出局勢。比特幣ETF吸引2,112萬美元，即使Fidelity的FBTC出現3,330萬美元流出，但BlackRock的IBIT則錄得4,280萬美元流入領跑。
XRP ETF則維持未曾間斷的資金流入，單日吸引2,181萬美元，自11月13日上市以來累計流入達6.43億美元，未曾有任何單日流出，反映在Ripple訴訟結束、監管明朗後的持續機構興趣。
富蘭克林坦伯頓Solana ETF申請是資產管理巨頭繼XRP ETF首日成交6,260萬美元成功上市後，進軍Solana市場的重要舉措。該公司於11月25日遞交Form 8-A，完成交易前最後管理步驟。SOEZ ETF將追蹤CF Benchmarks Solana指數，並以實體SOL代幣托管，提供同業最低管理費的被動投資管道。
另見： 以太坊區塊Gas限制提升至6000萬，Fusaka升級前擴容
意義何在
Solana ETF首次流出，考驗市值第三大加密貨幣於市場波動期間的機構需求韌性。過去一個月內，Solana下跌30%，交易區間在125至143美元，永續合約負資金費率及成交量下滑壓抑走勢。單日流出不代表趨勢反轉，但顯示即使累計流入接近10億美元關卡，機構對Solana曝險仍較謹慎、選擇性高。
資金輪動至以太坊和XRP產品，反映投資人轉向監管路徑更明確、已有機構大規模進駐的資產。以太坊四天累計淨流入超過2.2億美元，此前三週曾出現16.4億美元大規模贖回。資金回流彰顯投資人對以太坊擴容進程及網路升級（如12月3日Fusaka硬分叉）重拾信心。
富蘭克林坦伯頓激進的費用策略壓低其他Solana ETF競品管理費，並複製比特幣ETF問世時的競爭型態，有望加速資金初期流入，也促使現有業者降費。憑藉1.66兆美元總資產規模，富蘭克林坦伯頓將進一步提升機構投資人信心，吸引更多觀望資金。
此時機亦與SEC新規同步，自動生效機制允許無延後條款的註冊聲明於20日後自動生效，大幅加快ETF上市進程，特別是在10月美國政府關門導致積壓後。彭博ETF分析師Eric Balchunas指出，採用該流程可使多檔加密ETF於12月迅速上市。
摩根大通原預估Solana ETF首年吸引30~60億美元，但10月市況轉弱後將預期下修至15億美元。上市不到一個月已達修正目標的六成，顯示機構需求雖有波動但依然強勁。Solana生態系持續擴張——如xStocks等將美股資產上鏈的代幣化項目，以及DeFi活躍增長——皆吸引傳統金融進一步關注。
結語
Solana ETF市場首度淨流出，屬資金連續三週流入後的自然整固，未見機構根本信心轉變。810萬美元贖回相較6.13億美元累計流入規模有限，可能反映短線獲利了結或SOL單月大跌30%後的資產再平衡。而更需關注的是資金在不同加密ETF間的選擇性配置，以太坊及XRP產品目前攬獲大部分新資金，比特幣則相對平淡。
富蘭克林坦伯頓即將進場，將加劇競爭，有望讓投資者受惠於更低費用及更多產品選擇。該公司XRP ETF甫上市首兩個交易日就吸引近7,000萬美元，顯示傳統資管機構有能力迅速搶佔替代幣ETF市場份額。若Solana產品複製同樣步調，Solana ETF總資產12月初就有望突破10億美元。
Solana ETF資金流與現貨價格走勢的分歧，也說明機構產品不保證立即推升幣價。SOL儘管ETF持續流入，價格仍在125至145美元整理，顯示散戶交易者及鏈上活躍度才是短線波動主導。分析師指出145美元為重要壓力區，若突破有望挑戰155-175美元區間，前提是大盤氛圍轉佳。
Solana ETF需求未來是否穩定，將取決於數個關鍵：網路穩定維持高效能且無故障、DeFi和資產代幣化應用持續成長、相關規管進展、以及來自其他Layer1區塊鏈競爭。11月底Upbit安全事件後出現網路壅塞問題，或帶來機構保守觀望，但整體觀察，只有一檔基金有明顯資金流出，影響有限。
延伸閱讀： Solana自121美元反彈，但多頭仍需續攻確認