SpaceX 納入納斯達克 100 指數仍重挫 35%，賣壓主導走勢

SpaceX 股價自 IPO 後高點下跌 35%，在該股票被納入納斯達克 100 指數幾天後，就開始考驗投資人信心。

重點整理：

7 月 8 日 SpaceX 收在 148 美元，連兩個交易日跌破 150 美元的 IPO 發行價。

股價自 225.64 美元的 IPO 後高點，最大跌幅達 35%。

儘管虧損擴大，Starlink 仍是支撐其接近 1.9 兆美元估值的核心因素。

SpaceX 股價表現

代號為 SPCX 的 SpaceX，在納入納斯達克 100 指數後依然跌破掛牌首日價格，而這類入指行為通常會迫使指數基金被動買進持股。

該股在 7 月 8 日收報 148 美元，連續第二個交易日低於 150 美元的 IPO 價位，幾乎抹去 6 月 12 日創紀錄掛牌以來的所有漲幅。

SpaceX 在 IPO 後一度漲至 225.64 美元，但納入納斯達克 100 最終變成「利多出盡、逢高出貨」事件，投資人藉由被動買盤帶來的需求趁機倒貨。

2024 年底 Palantir 納入納斯達克 100 後，也出現類似走勢，該股在納入後數週內下跌約 25%。

儘管股價回落，SpaceX 仍位居公開市場估值前段班，公司市值仍接近 1.9 兆美元。

以已公布的 2025 年約 187 億美元營收來看（年增 33%），這樣的估值顯得偏貴，因為目前股價約相當於營收的 100 倍市銷率。

投資人之所以仍願意為這樣的溢價辯護，關鍵在於 Starlink。這個衛星網路事業在 2025 年貢獻超過 110 億美元營收，約占總營收的 61%。

問題在於，SpaceX 仍在虧損。2025 年淨損達 49 億美元，2026 年第一季再虧 43 億美元。對 xAI 和 Starship 的支出持續成為現金流的重大壓力，這意味著 Starlink 的獲利成長，現在比單純的營收成長更為關鍵。

華爾街普遍仍持正面態度，Morgan Stanley、Bernstein、RBC 與 UBS 皆以買進等級展開評等；MoffettNathanson 給予中立評級，CFRA 則建議賣出。

近期的股價回檔顯示，在指數納入等高關注度事件之後，市場情緒可以多快冷卻。SpaceX 在 IPO 後的急漲，曾讓投資人迅速獲利，但如今的修正讓市場重新聚焦在虧損、資本支出，以及 Starlink 是否真能撐起公司的整體估值。