SpaceX 將在 7 月 7 日開盤前被納入 Nasdaq-100 指數，迫使被動型基金在創下史上最大 IPO 僅數週後買進數十億美元的股票。
重點摘要：
- SpaceX 將在 7 月 7 日開盤前納入 Nasdaq-100，為史上最快的指數納入案例。
- 摩根大通估計光是 Nasdaq-100 就會帶來約 43 億美元的被動買盤，羅素系列基金還會再增加。
- 包括 Jeremy Grantham 在內的懷疑者警告，該股自 6 月 12 日掛牌以來急漲後，估值顯得過於偏高。
SpaceX 將於 7 月 7 日正式納入指數
納斯達克在 6 月 26 日收盤後確認 這項調整。交易所本季重寫 了納入規則，允許超大型新股在僅 15 個交易日後就可加入指數，而不再是過去須等待數月。
這項豁免讓代號 SPCX 的火箭製造商在 6 月 12 日上市後短短數週就符合資格。超過 8,000 億美元資金追蹤該指數，其中以市場上交易最活躍的基金之一——Invesco QQQ Trust 為首，因此所有依照指數建構的投資組合現在都必須持有這檔股票。SpaceX 初次納入時權重約接近 1%，雖然公開流通股本偏小，但仍驅動龐大的機械式買盤需求。
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被動資金流量考驗 SpaceX 股價
摩根大通分析師估計，僅 Nasdaq-100 的納入就可能在指數調整時帶來約 43 億美元的被動買盤。SpaceX 也被納入 Russell 1000 與 Russell 3000，相關指數追蹤基金在調整前後幾日，可能額外再買進接近 30 億美元，疊加在 Nasdaq-100 帶來的資金流之上。
並非所有人都信任這波漲勢。資深投資人 Jeremy Grantham 在評論 中直指該股是一個泡沫，而股價也自早期交易時因流通股稀少而被推升到約 225 美元高點後，下跌約 32%。**晨星（Morningstar）**在一篇報告中估算 其合理市值約為 7,800 億美元，遠低於首日約 2.1 兆美元的市值，同時標普 500 目前為止仍選擇完全不納入這檔股票。
批評者主張，快速通道規則與僅約 5% 的公開流通股本（遠低於一般 SEC 慣常門檻）搭配使用，在犧牲散戶與退休投資人利益的情況下，支撐了開盤價格。
SPCX 掛牌點燃估值攻防戰
這波買盤本質上是一次性事件。一項研究 估計指數需求總量約 100 億美元，相當於自由流通股的約 8%。與此同時，市場共識的 12 個月目標價約落在 188 美元，反映出對公司成長速度存在極大分歧。
SpaceX 在公開市場的首月走勢極為劇烈。公司於 6 月 12 日以每股 135 美元定價，上市時估值約 1.77 兆美元，募資約 860 億美元，創下史上最大規模 IPO，股價其後一度衝高至約 225 美元，隨後回落。上週，公司發行 250 億美元的高級債券，正當被迫的指數買盤即將啟動之際大幅加槓桿，為仍在虧損的公司增加了利息成本。