Strategy Inc.於週一宣布設立14.4億美元儲備金，以支持其優先股股息分派，同時在加密貨幣價格大幅下跌之際，顯著下調2025全年獲利與比特幣收益目標。
由執行董事長Michael Saylor領導的這家比特幣金庫公司，透過於11月17日至11月30日期間出售821.4萬股A類普通股，募集到14.78億美元淨收益，並於同期間以1,170萬美元小幅增購130枚比特幣，使其總持有量達65萬枚，購買總成本達483.8億美元。
Saylor在聲明中表示：「設立美元儲備作為比特幣儲備的補充，是公司進化的下一步，我們相信這將有助於我們因應短期市場波動，同時實現成為全球領先數位信貸發行者的願景。」
Strategy目前持有約21,000,000枚比特幣總發行量中的3.1%，成為全球最大企業級比特幣持有者。公司總裁兼執行長Phong Le指出，此儲備金足以支付21個月股息。
發生了什麼
公司依據年底比特幣假設價格範圍下修2025財年預測，由先前10月預期的15萬美元大幅下調至8.5萬至11萬美元。比特幣週一早上約在8.6萬美元附近交投，延續自10月高點大跌逾三成的跌勢。
Strategy現預期2025全年營運虧損將介於70億至95億美元之間，淨收益則介於虧損55億至獲利63億美元區間。最新預測反映公司盈餘對比特幣市價在新會計準則下的高度敏感，需於每期將比特幣持有量以公允價值評價。
公司也下調年度比特幣收益率目標，由原先的30%降至22%至26%，比特幣美元收益目標亦由200億美元降至84億至128億美元。
Strategy目前打算維持足以支付至少12個月股息的美元儲備，長期目標為覆蓋24個月或更長。儲備金之維持將全由公司自行決定，可視市場情況及流動性需求調整。
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為何重要
設立美元儲備是為回應市場關於Strategy能否在不賣出比特幣或進一步稀釋普通股股東的情況下，支付優先股多個系列股息的疑慮。公司在2025年透過多次優先股發行作為購買比特幣主要融資工具，主要因股價下跌限制其透過普通股增資的能力；相關資訊。
Strategy股價自年初至今已下跌41%，較2024年高點更大減約七成，令公司資本市場策略受壓。週一開盤前，Strategy股價隨比特幣夜間下跌，盤前跌幅達4.4%。
公司面臨的挑戰還包括可能遭主要權值指數剔除。JPMorgan分析師警告，若MSCI於2026年1月中旬決定將Strategy自Nasdaq-100及MSCI World等指數移除，恐有數十億美元資金撤出台灣，目前Strategy在這些被動基金中的市值約為90億美元（總市值500億美元）。
公司預計將透過優先股發行、審慎增發普通股與增加比特幣持有量以達成修正後目標。Strategy自2025年1月起對比特幣持有量採納公允價值會計，意味公司盈餘將於每期直接反映比特幣市價波動。
自2020年8月將比特幣列為主要庫藏資產以來，Strategy已自商業智能軟體公司轉型為世界上首家比特幣金庫企業，引領創立企業級數位金融模式，並獲其他上市公司效法。
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