比特幣（Bitcoin，代號：(BTC)）想在 2030 年前漲到每枚 100 萬美元，所需資金規模恐怕遠超市場承受度，10x Research 負責人 Markus Thielen 直言，這種目標在「數學上根本行不通」，所需資金流入前所未見。
重點整理：
- Thielen 估算，比特幣要衝上每枚 100 萬美元，尚需約 15 兆美元新增資金。
- 這筆金額約等同於美國股市總市值的 25%。
- 他也質疑，比特幣能否在短期內重返其 126,000 美元歷史高點。
比特幣估值背後的資金算式
Thielen 在接受訪問時表示，所謂 2030 年比特幣「百萬美元」價位，在數學推算上「不可能成立」，關鍵在於：過去 15 年實際湧入比特幣的資金，遠遠不足以支撐未來六位數美元的天價。
依據 Cointelegraph 援引 CoinMarketCap 的數據，在報導撰稿時，比特幣市值約為 1.28 兆美元，價格徘徊在每枚 63,868 美元附近。
依 Thielen 推估，要把價格推升到每枚 100 萬美元，未來四年內還得再有約 15 兆美元資金流入比特幣市場。這意味著，大約四分之一的美股總市值須「搬家」到比特幣，他認為這樣的情境極不切實際。
Thielen 說：「要把價格實質推升到更高位階，需要的是一兆、一兆再一兆美元的資金。」他指出，市值愈大，後續每一段漲幅都會變得更吃力，因為要拉出相同百分比的漲幅，所需的新增資金也會等比放大。
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Markus Thielen 的市場觀點
Thielen 也提到，當比特幣價格愈來愈高，可能反而削弱散戶的進場意願，原因在於許多投資人心理上更偏好「買一整枚」，而不是持有碎片化的單位。他說：「很多人不想只買 0.1 或 0.01 枚比特幣，他們想買的是『一整枚』。」
這樣的看法，與市場上一些高調喊出「百萬美元」目標價的名人形成鮮明對比，包括 Coinbase 執行長 Brian Armstrong、前 Twitter 執行長 Jack Dorsey，以及 ARK Invest 創辦人兼執行長 Cathie Wood 等。
Thielen 指出，這類「整數關卡」式的喊價，雖然很吸睛，卻容易讓一般投資人對未來報酬抱持過度樂觀與不切實際的期待。
他也提醒，市場不應想當然耳地假設，比特幣會依照過往牛熊循環的節奏，精準複製先前的漲幅與修復速度。他表示，如果比特幣明年能重返 10 萬美元，「那已經是非常、非常大的成就」，至於 100 萬美元價位，恐怕得發生「重大信貸事件、整體金融體系幾近崩壞」這種等級的系統性衝擊才有可能。
在本文截稿前，比特幣過去 30 天跌幅約 2.35%，距離其 126,000 美元歷史高點仍有巨大落差。Thielen 認為，隨著市值基礎愈墊愈高，價格要再攻回前高，所需時間與資金規模恐怕都會比多數投資人預期得更長、更大。
