TRON (TRX) 在 2025 年創下網路成長新高，同時 TRX 卻遭遇近八年來最疲弱的第四季表現。
截至 12 月，該網路新增總帳戶數達 3.554 億個，每日交易量超過 880 萬筆。
然而，TRX 在第四季下跌 16.2%，創下自 2017 年代幣發行以來最差的單季表現。
這種背離凸顯加密貨幣市場的一項核心教訓：網路採用度上升，並不保證代幣價格會立即上漲。
發生了什麼事
TRON 在 2025 年 8 月大幅下調平均網路手續費，降幅約 60%。
手續費削減讓穩定幣轉帳成本大幅降低，並使 TRON 的日活躍使用者數超越 BNB Chain 與 Solana (SOL)。
目前該網路平均每日約有 260 萬名活躍用戶，僅次於 Solana，位居第二。
TRON 在 1,000 美元以下的零售 USDT 轉帳市場中具主導地位，全球市占約 65%。
根據 CoinDesk 數據，該網路每日處理超過 220 億美元的穩定幣結算價值。
USDT 在 TRON 上的供給量超過 800 億美元，佔所有流通 USDT 的一半以上。
降費措施也帶來代價。
超級代表的日收入在 8 月降費後數日內即下滑 64%。
TRON 在決策上優先考量交易量與實際用途，而非驗證人短期收益。
美國商務部選擇 TRON 作為鏈上發布官方 GDP 數據雜湊值的平台，這是聯邦機構首次使用公有鏈發布經濟數據。
此舉肯定了 TRON 在規模、速度與可靠性方面的表現。
儘管網路指標屢創新高，TRX 在整個第四季仍落後於主要替代幣。
比特幣 (BTC) ETF 上市、Solana 生態系成長與 以太坊 (ETH) 的進展成為市場焦點。
到 12 月下旬，TRX 價格約為 0.27 美元，反映該季度持續的賣壓。
為何重要
TRON 的表現顯示，基本面網路成長與代幣價格之間，可能長期出現明顯脫鉤。
這項加密貨幣如今已成為全球穩定幣支付的主要結算層之一，特別是在新興市場。
約有 74% 的 TRON 日活用戶進行的是錢包對錢包交易，這一比例在包括以太坊、Solana 與 BNB Chain 等主要公鏈中居冠。
這強化了 TRON 作為「零售支付網路」而非「投機交易平台」的定位。
該網路的總鎖倉價值（TVL）在 2025 年第三季由 49 億美元成長至 60 億美元，主要受 JustLend 等 DeFi 協議帶動。
然而，同期市場參與者對 TRX 作為投資資產的興趣有限。
TRON 仍面臨持續的中心化疑慮。
彭博報導指稱，創辦人 孫宇晨 控制逾 60% 的 TRX 代幣，引發外界對該網路去中心化程度的質疑。
代幣持有高度集中，帶來治理風險，而這往往是機構投資者傾向迴避的因素。
孫宇晨生態系中其他發行的代幣也出現嚴重跌幅。
雖然 TRX 自首次代幣發行以來仍維持正報酬，但包括 BTT、SUN 與 WIN 在內的代幣，距離歷史高點跌幅已超過 95%。
這種模式顯示，投資人對孫宇晨相關專案的疑慮，已超出 TRON 本身。
技術分析人士指出，TRX 在日線級別已確認自下降楔形形態中向上突破，這通常與看漲反轉有關。
然而，包含總體經濟不確定性與資金輪動至比特幣敘事等更廣泛的市場逆風，壓抑了市場情緒。
儘管價格疲弱，TRON 憑藉基礎設施優勢，在穩定幣結算領域仍具競爭力。
該網路在 2025 年的交易成功率達 99%，優於以太坊的 97%、BNB Chain 的 94% 以及 Solana 的 86%。
手續費在波動期間維持穩定，是一項關鍵優勢。
在多次穩定幣市場劇烈波動期間，TRON 的平均手續費維持在每筆約 0.63 美元，而以太坊費用則飆升至 15–30 美元。
對投資人而言，TRON 是一個用來區分「網路基本面」與「投機需求」的典型案例。
儘管其使用數據強勁，這項加密貨幣仍屬高風險替代幣，需與多個成熟平台競爭。
機構採用程度與監管明朗化，很可能將決定 TRON 的支付基礎設施能否在 2025 年之後轉化為代幣價值的持續提升。