以太坊（Ethereum，代號 ETH）價格持續壓在 1,800 美元下方， 然而追蹤該代幣的現貨 ETF 上週卻迎來約 8,400 萬美元淨流入，終結先前連續八週資金淨流出的頹勢。
重點整理
- 截至 7 月 10 日當週，現貨以太幣 ETF 單週淨流入 8,442 萬美元，為自 5 月中以來首度轉正。
- ETH 價格多次在 1,800 美元附近受阻，日內資金流向仍顯震盪。
- 分析師普遍認為，這波回升仍屬技術性反彈，尚不足以證明機構長線買盤全面回流。
以太幣 ETF 終止兩個月資金淨流出
依據 SoSoValue 整理資料顯示，美國現貨以太幣 ETF 上週合計錄得 8,442 萬美元淨流入， 為自 4 月下旬以來最強單週表現。相關數據來源：SoSoValue
與此同時，現貨 比特幣（Bitcoin，代號 BTC）產品也結束同樣長達八週的淨流出走勢， 單週吸金 1.974 億美元，將整體淨資產推升至 774.2 億美元。 以太幣 ETF 持有的淨資產則在 7 月 10 日回升至 95.9 億美元，約為比特幣現貨 ETF 規模的八分之一。
不過，這次資金回流仍偏「溫和」，談不上關鍵轉折。
從日線來看，資金流向依舊忽多忽少。以太幣 ETF 在 7 月 9 日單日即出現 5,208 萬美元淨流出， 結束 7 月初連續五個交易日的淨流入走勢。 其中 Fidelity 單日遭贖回 3,396 萬美元居首，BlackRock 流出 1,267 萬美元， 整體產品自掛牌以來的累計淨流入目前仍約在 109.6 億美元附近。
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分析師質疑 ETH 1,800 美元壓力位
多元資產券商 XS.com 業務拓展主管 Simon-Peter Massabni 本月稍早在受訪時提醒， 以太幣自低檔反彈的型態比較像是「修正波」，而非結構性牛市啟動。
他統計指出，過去連續七週以太幣 ETF 遭投資人贖回金額累計約 11.8 億美元， 反映大型機構對這檔市值第二大的加密貨幣，態度已轉趨謹慎、選擇性布局。 Massabni 認為，只要資金流向能維持相對穩定，短線有機會支撐 ETH 在 1,700 至 1,800 美元區間整理， 但若再出現新一輪大幅贖回，價格可能被迫回測 1,500 美元附近。
他將整體壓力歸咎於利率環境偏緊，指出在市場預期「高利率將維持更久」的情境下， 資金往往會迴避波動度較大的資產；這也成為今年以來市場保守氣氛的主要框架之一。 上週情勢略有緩和，因 聯準會（Federal Reserve）主席 Kevin Warsh 表示通膨風險已經降溫， 隨後公布的疲弱美國就業數據亦強化了這項觀點。
在預測市場 Polymarket 上，交易合約顯示， 截至 7 月 13 日，市場認為以太幣本月「觸及 1,800 美元」的機率約為 50%， 反之「跌破 1,700 美元」的機率約有 74%，顯示行情方向仍相當不明朗。
以太幣自 5 月中以來的回落軌跡
本次轉為單週淨流入，打斷了自 5 月中旬以來的連續贖回趨勢； 當時比特幣與以太幣相關產品幾乎同步開始出現資金撤出。
以太幣 ETF 在 6 月 26 日當週錄得史上最重的一次單週流出，資金淨流出高達 2.7334 億美元， 同一週比特幣現貨 ETF 亦遭贖回 17.9 億美元。
過去一年，ETH 價格累計回落約 41%， 區間震盪介於 1,505 至 4,955 美元之間， 而在這波 ETF 贖回高峰期間，價格一度跌至該區間下緣，才出現近期這波技術性反彈。