以太幣 (ETH) 日內上漲 4.1%，一度突破 2,500 美元關卡， 帶動持幣獲利結構好轉與現貨 ETF 持續流入，不過同時也遭遇大額拋壓，行情多空拉鋸。
重點摘要：
- 以太幣在報導時交易價約為 2,508.45 美元，日漲 4.1%，成功奪回 2,500 美元整數關卡。
- MVRV 指標在連續 200 天低於 1.00 之後首次翻揚站上 1，代表平均持幣人回到未實現獲利狀態。
- 約 4.08 億美元的巨鯨出貨，加上疑似駭客相關換幣動作，即便有 ETF 資金流入，賣壓風險仍受關注。
CryptoQuant：獲利結構回暖
以太幣突破 2,500 美元壓力位後，報價約 2,508.45 美元， 收復自 2026 年 2 月以來難以站穩的價位區間。外媒指出，本輪上攻是歷經長期偏空整理後的突破， 而非已進入穩固的多頭趨勢。
動能指標同步改善。ETH 的相對強弱指數（RSI）自超買區回落，轉向 60–70 區間， 顯示多頭動能仍然偏強，但過熱程度略為降溫。
CryptoQuant 數據顯示，以太幣的市值與實現市值比（MVRV）在 8 月 21 日升破 1.00， 結束連續 200 個交易日低於 1 的局面。這一變化與 ETH 重新站上約 2,300 美元的實現價格相呼應， 代表平均持幣者重新回到未實現獲利。
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以太幣面臨賣壓考驗
不過，MVRV 轉正並不保證價格持續上漲。歷史經驗顯示， 實現價格附近同時也可能成為獲利了結的誘因，投資人回到獲利後反而提高賣出意願。 因此，能否穩守約 2,300 美元，成為本輪修復行情的關鍵。
鏈上已可見明顯拋壓。鏈上分析機構 Lookonchain 追蹤到一名巨鯨曾累積 167,855 枚 ETH， 隨後疑似在約五天內分批全數出清，依報導價位估算約值 4.08 億美元。
其中一個時間截面顯示，該巨鯨已將 70,739 枚 ETH（約 1.74 億美元）匯入交易所， 錢包仍餘 97,115 枚 ETH，價值約 2.37 億美元。
根據 Galaxy 研究主管 Alex Thorn 指出，與硬體錢包 Coldcard 有關的一名駭客， 也開始透過 THORChain 將遭竊的 比特幣 (BTC) 兌換為以太幣， 目前約 10% 被挪動，仍有約 90% 資金尚未處理。
與此同時，SoSoValue 數據顯示，現貨以太幣 ETF 在 7 月錄得 3.6517 億美元淨流入， 8 月再增至 18.5 億美元。報導截稿時，9 月流入金額已達 1.0426 億美元， 在大戶出貨之際仍為市場提供一定買盤承接。
不過，多頭仍須把 2,500 美元轉化為有效支撐。近期 ETH 在約 2,458 美元一帶屢遭壓回， 代表該區仍存在明顯拋壓。
以太幣這一次突破，是在數月來多次挑戰關鍵壓力卻難以站穩之後出現的。 市場直到 8 月才重新收復約 2,300 美元的實現價格， 在此之前 MVRV 已連續 200 天低於 1，顯示多數持幣者長期處於虧損狀態。
在這樣的背景下，2,300–2,500 美元區間成為判斷本輪反彈能否演變為更大規模上升趨勢的關鍵戰場。
