Cardano (ADA) 在去中心化交易所的現貨交易量自 1 月初以來崩跌逾 95%——自 1 月 6 日約 149 萬美元高點跌至 1 月 22 日約 68,552 美元——但大型持有者卻做出回應，累積超過 10 億枚 ADA，以當前價格估算價值約 3.6 億至 3.8 億美元。
發生了什麼事：現貨成交量暴跌
由 Dune Analytics 追蹤 的這波成交量下滑僅反映現貨交易，也就是實際的買賣，而非槓桿部位。
這一點差異相當重要，因為它顯示散戶參與基本上已大幅退場。
ADA 在 1 月中旬跌破 20 日指數移動平均線。該代幣先前對此指標相當敏感，10 月出現類似跌破後曾下跌 55%，12 月再度跌破則帶來約 25% 回調。
持有超過 10 億枚 ADA 的地址自 1 月 14 日左右開始累積。在這波回調期間，他們的合計持倉從 19.2 億枚增至 29.3 億枚 ADA。
第二個族群——持有 1,000 萬至 1 億枚 ADA 的錢包——自 1 月 17 日起額外買入約 3,000 萬枚代幣。
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為何重要：可能引爆空頭擠壓
這波累積發生在跌勢與趨勢反轉已相當明顯之後。兩個巨鯨族群都是在疲弱走勢中買入，而非追逐動能。
衍生品部位則大幅朝相反方向移動。
永續合約上的槓桿空單如今合計達 2,212 萬美元，其中 Binance 的空頭強平曝險約為多頭的 2.5 倍。這種失衡意味著，只要出現溫和買盤，就可能迫使空頭迅速回補。
空頭強平壓力在約 0.37 美元附近開始累積，並在 0.39 美元以上明顯升高。只有當 ADA 跌破並穩站 0.34 美元以下 時，空頭情境才可能重新掌控局勢。
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