川普媒體與科技集團於2025年第三季淨損5480萬美元，凸顯該公司強勢轉型為加密貨幣導向媒體公司的巨大成本，即便擁有高達31億美元的資產組合。
這家納斯達克上市公司週四披露，本季損失較去年同期的1920萬美元大幅成長，主要原因為與數位資產持有相關的非現金會計損耗，以及來自SPAC合併案的2030萬美元持續法律費用。儘管出現損失，川普媒體本季營運現金流為正，達1010萬美元，連續兩季創造營運利潤，展現營運經濟結構的根本轉變。
川普媒體策略重心在於對Crypto.com高性能區塊鏈原生代幣Cronos (CRO)近1億美元投資。根據公司季報，川普媒體購買了約6.844億枚CRO代幣，以5000萬美元現金與4700萬美元新發普通股支付。
此舉讓數位資產成為川普媒體資產負債表策略的核心。截至9月30日，公司持有14.7億美元數位資產，包括比特幣與Cronos，同時持有5.875億美元交易性證券、5.504億美元短期投資與1.661億美元現金及約當現金。
公司於財報聲明中指出：「川普媒體視CRO為極具創新的資產，預期將成為多用途實用型代幣，以及安全、即時支付與轉帳的優異工具。」同時公司自許為「該獨特代幣的早期採用及投資者」。
創建首家公開CRO金庫企業
除直接購買代幣外，川普媒體與Crypto.com及Yorkville Acquisition Corp.簽署正式協議，成立專門收購並管理CRO代幣的金庫公司——Trump Media Group CRO Strategy, Inc.。
該公司上線後，預期將成為全球首家、規模最大的公開上市CRO金庫公司，川普媒體稱其為「史上數位資產金庫公司對市值比最高」。此架構仿效MicroStrategy的比特幣儲備策略，但聚焦於單一Layer-1區塊鏈代幣。
與Yorkville Acquisition Corp. (NASDAQ: MCGA)合作，將設立一個具有少數股權的子公司，加深川普媒體加密貨幣涉獵，同時保有靈活性開展更多數位資產策略。
Truth Gems：社群互動結合加密獎勵
川普媒體將Cronos應用在Truth gems方案，這是針對Truth+ Patriot Package訂閱使用者推出的忠誠度積分系統。用戶透過在Truth Social及Truth+平台的互動參與活動獲取獎勵，並可直接利用Crypto.com錢包基礎設施，將獎勵兌換成CRO代幣。
這一系統本質上將社交媒體的參與化為用戶進入加密貨幣領域的入口，創新地結合用戶互動與數位資產取得。Truth gems可兌換成CRO，並用於即將在Crypto.com | Derivatives North America（CDNA，為CFTC註冊交易所）獨家合作推出的預測市場平台Truth Predict進行消費。
數位資產創造收益
儘管本季虧損，川普媒體自數位資產中產生可觀收入。本季公司報告指出，來自比特幣期權權利金實現收益1530萬美元，另有1340萬美元利息收入來自其他金融資產。
比特幣策略採用賣出所持加密貨幣之覆蓋買權，取得溢酬同時持續保有幣本位敞口，這與機構化財務管理手法漸成趨勢，越來越多上市公司在資產負債表持有數位資產。
另外，川普媒體表示其CRO持有量可用於質押，透過Cronos區塊鏈獲取驗證獎勵，創造另一數位資產收益來源。
會計損失與營運現實的落差
淨損5480萬美元包含由數位資產公平價值變動造成的5410萬美元非現金損失、非現金利息費用、股票型薪酬、交易性證券未實現損失及折舊攤銷等。這些會計處理反映市價評價要求，而非實際資產變現損失。
2030萬美元法律費用主要來自於2024年3月SPAC合併相關訴訟，該合併案讓川普媒體上市，但也吸引監管機構及股東訴訟，產生龐大專業費用。
超越社群平台的多元擴張
川普媒體本季財報展現快速多元化經營。第三季公司推出以AI技術、與Perplexity合作開發的Truth Search公開測試版，提供具脈絡的正確答案及透明引註。
Truth+串流平台針對Patriot Package訂戶增加進階功能，包括貼文編輯、裝置間草稿同步及定時發布工具。平台同時隨登入各大智慧電視平台，擴展國際內容如英國GB News。
公司也正籌備推出Truth Predict，使Truth Social成為全球首個內建預測市場的社群平台。用戶將可在社群內無縫交易合規預測合約，涵蓋政治選舉、利率變動、商品價格及大型體育賽事。
領導階層釋出併購信號
川普媒體執行長德文·努尼斯強調，龐大資產基礎將支持積極的併購行動。「我們的金融資產，從2024年3月川普媒體上市時的2.74億美元，成長至2025年9月30日的31億美元，一年半內進展驚人，」努尼斯表示。
「隨著這些金融資產如今… Here is your translation according to the requested format:
earning income, alongside our second consecutive quarter of positive operating cash flow, we're well-poised to act on our mergers and acquisitions strategy by acquiring one or more of the crown jewel assets we're now evaluating, with an eye toward those that will bring the most long-term value for our shareholders," he added.
賺取收益，加上我們已經連續第二個季度實現正向營運現金流，這讓我們能夠積極推動併購策略，收購我們目前正在評估的一項或多項核心資產，聚焦於能為我們股東帶來最大長期價值的標的，他補充表示。
The company's forthcoming Truth.Fi financial services arm aims to extend its "America First" philosophy into investment products and FinTech services, though specific product details and launch timelines remain undisclosed.
公司即將推出的 Truth.Fi 金融服務部門，旨在將其「美國優先」理念延伸至投資產品和金融科技服務，儘管具體產品細節與上線時程尚未公開。
Market Context and Future Outlook
市場環境與未來展望
Trump Media's stock has experienced high volatility since its public debut, often trading on political news cycles and retail investor momentum. Unlike traditional social media companies, Trump Media does not regularly disclose key performance metrics such as monthly or daily active users, making fundamental valuation challenging for investors.
自公開上市以來，Trump Media 的股票經歷了高度波動，經常隨著政治新聞週期及散戶投資熱潮而震盪。與傳統社交媒體公司不同，Trump Media 並未定期公布每月或每日活躍用戶等關鍵績效指標，這使得投資人難以進行基本面估值。
The company's cryptocurrency strategy positions it at the intersection of political branding, social media, and digital asset adoption—a unique combination that carries both opportunity and execution risk. The success of Truth gems, the CRO treasury vehicle, and the upcoming prediction markets platform will be critical indicators of whether Trump Media can convert its substantial financial resources and brand recognition into sustainable revenue growth.
公司的加密貨幣策略讓其站在政治品牌、社交媒體與數位資產應用的交會點——這種獨特的組合既充滿機會，也存在執行風險。Truth gems、CRO 財庫工具，以及即將推出的預測市場平台的成功，將成為衡量 Trump Media 能否把雄厚的資金與品牌知名度轉換為可持續營收成長的關鍵指標。
As the company enters the fourth quarter, investors will be watching whether its positive operating cash flow continues, how the CRO Strategy entity performs once operational, and whether the Truth Predict platform gains meaningful traction following its anticipated launch.
隨著公司進入第四季，投資人將密切關注其營運現金流是否持續保持正向、CRO 策略單位上線後的表現，以及 Truth Predict 平台如預期上線後是否可獲得實質用戶成長。