唐納·川普總統簽署了《美國穩定幣國家創新指導暨確立法案》（GENIUS Act），開啟美國對穩定幣的首部全面聯邦監管法規。
該法案在眾議院以跨黨派306比122票通過，建立了管理穩定幣發行、儲備管理和透明度的監管框架，同時也引發對中央銀行數位貨幣（CBDC）發展的激烈辯論。
GENIUS法案對在美國市場運營的穩定幣發行人提出嚴格規定，主要包括：
- 強制穩定幣須1:1以美元或高度流動性同等資產作為支持
- 定期由第三方審計以驗證儲備
- 雙重牌照選擇：發行人可選擇向聯邦機構登記，或取得具有互認效力的州級牌照
- 禁止算法穩定幣及未擔保的類支付數位資產
此法案將穩定幣定義為獨立的支付工具類別，明確區分其與比特幣、以太幣等廣義加密貨幣。政策也禁止使用專有區塊鏈發行合規穩定幣，推動開放且互通的網路。
川普私下簽署，談及法案命名開玩笑
川普總統於週五凌晨在白宮閉門會議中簽署GENIUS法案。當被問及法案名稱時，他幽默地說：「這叫做GENIUS法案。我覺得是以我命名的。」
據稱，川普的介入在此前談判陷入僵局後成為關鍵推手。加密貨幣顧問、現任聯邦「加密沙皇」David Sacks 表示該案幾天前還「已死」，但在川普親自參與後復活並推動完成。
法案雖獲兩黨廣泛支持，仍暴露共和黨內部分對聯邦數位金融管控保持懷疑的深刻分歧。
眾議員Marjorie Taylor Greene於X警告：「國會今日通過的GENIUS法案，為中央銀行數字貨幣（CBDC）開了後門……聯準會多年來一直在推動這項目標，最終是要將社會推向無現金時代。」
Greene 批評同黨議員支持GENIUS法案卻未同時推動《反CBDC監控國家法案》的通過。後者在眾議院以219比210險勝仍卡在參議院。
清晰規範穩定幣，拒絕政府貨幣壟斷
法案支持者主張GENIUS法案為民間穩定幣發行人提供明確法律依據，同時設安全防護以降低系統性風險。
不像TerraUSD等2022年崩潰的算法穩定幣，GENIUS法案要求嚴格資產支持、定期揭露及監管機關監察。
支持者認為，這不僅能保護消費者，亦助於將穩定幣納入傳統金融體系，同時不將貨幣控制權交給聯邦。
眾議院金融服務委員會主席 Patrick McHenry 表示：「穩定幣已成趨勢。本法確保其安全、合規並受監管——不再是實驗品或游擊隊。」
值得注意的是，法案並未新設聯邦機關來監管穩定幣，而是借力現有監管單位，如貨幣監理署（OCC）、聯邦儲備系統及州銀行監管機構。
實施時間表及產業影響
隨川普簽署，GENIUS法立即生效，但完整落實時程將延至2026年。監管機構將於18個月內擬定具體規則、註冊流程，以及協調州聯邦架構。
在過渡期間，現有發行人如Circle（USDC）、Paxos（USDP）和PayPal（PYUSD）需申請合適牌照或調整營運以確保合規。
分析師預期，多數主要發行人將選擇聯邦監管路徑，以取得更廣泛金融市場認可。
GENIUS法同樣預期推動穩定幣的機構採納，因其提供監管明朗性。摩根大通等銀行巨頭及Stripe等金融科技平台可能因此加速測試與開發穩定幣支付。
政治與市場背景
GENIUS法案通過時，美國對數位資產的政策正經歷轉向。川普積極以支持加密立場展開競選，與拜登政府的保守態度形成強烈對比，為加密產業在華府帶來新氣氛。
法案簽署前幾天，眾院還通過兩項相關法案：
- 《數位資產市場清晰法》，界定SEC與CFTC的監管權責
- 《反CBDC監控國家法案》，防堵未來政府發行中央銀行數字貨幣
雖然目前僅GENIUS法案成為法律，但更完整的法案組合正展現聯邦支持創新、同時限制政府過度干涉的新政策態度。
業界反應與未解難題
加密產業初步反應謹慎樂觀。Circle執行長Jeremy Allaire於X表示：「穩定幣監管明確，將推動下一波加密普及。GENIUS是重要里程碑。」
不過，許多細節未明。小型發行人及DeFi協議擔心合規負擔過重，僅利於大型業者。
另有觀點憂慮，若法案未明確限制CBDC，GENIUS法案恐成為政府數位貨幣鋪路石。「這是聯準會以私人創新為名玩數位美元試驗場。」一名匿名政策顧問稱。
結語
GENIUS法案是美國數位資產監管的重要里程碑。作為首部專為加密基礎建設而設的聯邦法，為穩定幣市場帶來期待已久的清晰，但也非無爭議。
支持者認為這是兼顧創新與用戶保護的平衡法案，反對者則提醒要警惕未來監控型數位貨幣的潛在風險。
隨著監管機關推動實施，以及更多法案在國會醞釀，GENIUS法可能成為負責任加密金融的基石——或是一條通往國家參與數位貨幣的試金石。