富豪投資人沃倫·巴菲特大幅減持波克夏海瑟威在美國銀行的股份45%，同時建立高達43億美元的Alphabet新持倉，這是該集團近年最重大的一次投資組合調整。現年94歲的巴菲特預計於2026年1月1日將執行長職務交棒給接班人Greg Abel。
當前，波克夏連續第十二季成為股票淨賣家，根據11月公佈的監管文件，公司現持有現金及等價物高達3,817億美元，創新高。
自2024年7月中起，波克夏已出售近4.65億股美國銀行股票，價值超過60億美元，根據向美國證監會遞交的文件顯示，如今持股降到10%以下，無需再於兩個交易日內申報買賣。
相對於對美國銀行的持續減碼，巴菲特在第三季買入1,780萬股Alphabet A類股，截至9月30日持倉價值43億美元，這筆新買進已成為波克夏第十大持股。
事件經過
波克夏於2024年7月開始減持美國銀行，並連續五個季度賣出。總持股數從逾10.3億股降至約5.68億股，持股比例由約13%降至10%以下。
減持發生於美聯儲進入降息循環，美國銀行作為全美對利率最敏感的大銀行之一，淨利息收入或受壓。巴菲特自2011年8月斥資50億美元買入美國銀行優先股，當時股價僅帳面值的68%折價。到11月底，該股已轉為帳面價值39%溢價交易。
另一方面，波克夏買進Alphabet是自首次持有蘋果以來規模最大的科技投資。Alphabet一舉握有全球約九成搜尋市佔，僅第三季搜尋營收即達566億美元，年增14.5%。
波克夏同時宣布，Abel將於2026年1月1日接任總裁兼CEO，巴菲特則仍續任董事長。這也將為巴菲特長達60年CEO任期劃下句點，其間波克夏A股報酬率接近620萬%。
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背後意義
這波投組調整反映巴菲特對銀行估值、利率敏感性的關切，同時展現對Alphabet競爭優勢的信心，儘管該公司估值偏高。自2004年上市以來，Alphabet股價（含股息）暴漲約13,000%，公開募股以來表現驚人。
對加密貨幣投資人來說，巴菲特操作顯示他仍偏愛傳統能產生現金流的事業，而非數位資產。他曾稱比特幣是「可能加倍有害的毒藥」，並預言加密貨幣「終究會有壞下場」。
儘管公開質疑，波克夏仍透過對Nu Holdings（巴西數位銀行，旗下運營加密平台Nucripto並發行自家加密貨幣Nucoin）投資7.5億美元間接涉足加密資產。該筆持股2024年來升值近50%。
在巴菲特不斷批評加密貨幣的同時，主流機構資金卻大舉進場。比特幣於2025年11月底已站上96,000美元，年初至今大漲約120%。2022年股東大會上，巴菲特曾表示即使僅25美元也不願收下全世界的比特幣，因為「它毫無作用」。
Greg Abel自2018年起負責波克夏非保險業務、未來繼任執行長後，外界關注集團投資哲學是否會有所演變。Abel承諾將延續巴菲特嚴謹資本配置原則，同時加強對60多家子公司之營運管理。
波克夏帳上現金創新高且繼續賣股，顯示巴菲特與Abel對當前市場估值、投資機會偏審慎。據公司偏好的評價指標——總市值對GDP比率，近來亦接連觸及新高。
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