巴西銀行業正全力搶進加密市場，但做法極為保守：大量銷售代幣，卻堅守「資產負債表零持幣」原則。
一份 9 月 7 日報告顯示，Itaú Unibanco、Nubank 與 Banco do Brasil（巴西銀行）已在全國範圍內放量銷售加密代幣，各自上架超過十檔數位資產，不過三家均拒絕把任何加密貨幣納入自家資產負債表。
重點觀察
Itaú Unibanco、Nubank 與 Banco do Brasil 均上架逾十種數位資產，卻完全不在自家資產負債表持幣
巴西 2022 年通過虛擬資產法，建立牌照制度，並賦予巴西中央銀行監管權
Nubank 服務拉丁美洲逾 1 億名客戶，今年持續擴大代幣清單
Itaú 透過持牌合作夥伴撮合交易，只收費用、不承擔資產負債表波動
銀行如何「賣幣不持幣」
根據一篇報導，Itaú Unibanco、Nubank 與 Banco do Brasil 已正式推動相關業務，透過旗下平台銷售包含 Bitcoin（BTC）與 Ethereum（ETH）在內、超過十種代幣，但這些代幣並未進入銀行自有庫存或資金部帳上。
以資產規模計算，Itaú 是巴西最大的民營銀行，其模式是透過已取得牌照的合作夥伴進行交易撮合與結算，自身不持幣。這種「輕資產」結構讓銀行得以收取交易與服務費，同時隔離加密資產價格波動對資產負債表的衝擊。
至於「託管」──也就是資產的直接持有與保管──則是三家銀行不約而同選擇完全外包的環節。
在這些銀行 App 上，Bitcoin 與 Ethereum 仍是最受用戶青睞、持有最廣的代幣，與全球市值排行的主導地位相呼應。
從 2022 法規框架到「銀行級」加密入口
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巴西於 2022 年通過虛擬資產法，為加密貨幣交易所與服務提供商建立牌照制度，並在隔年將產業監管權正式交由巴西中央銀行負責。監管框架搭建期間，多數銀行選擇暫時觀望，顧慮波動性資產進入受嚴格規範的帳冊，可能拉高合規與資本成本。
如今，大型銀行改以「零售代幣銷售」模式切入，顯示他們認為現行牌照制度已足夠穩定，可以圍繞該框架發展分銷與手續費收入型業務，即便自己並不持有任何底層加密資產。
與交易所的競爭為何愈演愈烈
Nubank 身為純數位銀行，服務橫跨拉丁美洲、逾 1 億名客戶，為因應本地加密貨幣交易所對零售交易量的激烈搶攻，今年進一步擴大平台上的代幣列表，提升產品多樣性與用戶黏著度。
國營色彩濃厚的 Banco do Brasil 亦加入戰局。隨著在新監管架構下持牌的數位資產平台數量增加，該行不願將零售加密需求全數拱手讓人，也藉由與持牌平台合作推出相關服務，強化自身在新興資產類別中的存在感。
合規框架下的零售熱潮：下一步是什麼？
目前銀行多採「僅經紀、不託管」模式，留下明顯空間給願意直接持幣、提供完整託管服務的專業交易所與金融科技業者。隨著銀行品牌加持的加密產品銷量放大，監管機關預料將更密切關注，確保產品設計、風險揭露與投資人保護到位。
至於這三家銀行未來是否會跨出關鍵一步，將加密資產真正納入自家資產負債表，仍是這份報告未解答、但市場高度關注的懸念。
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