一家前比特幣礦業公司成為AI基礎設施熱潮的最新受益者，拿下史上規模最大的雲端服務合約之一。IREN Limited週一宣布，微軟已同意五年總額97億美元的協議，取得最先進的NVIDIA GPU運算資源。受此消息激勵，IREN股價飆升，也認證了「新雲端（neocloud）」產業從加密挖礦成功轉型AI運算的趨勢。
這項合作象徵著IREN的重大轉型，該公司此前以再生能源比特幣挖礦聞名，如今躍升為科技基礎設施主戰場的主角，協助提供訓練與運行先進AI模型所需的大量算力。位於雪梨的IREN已成為關鍵角色，確保全球AI發展的運算基礎。
根據協議，微軟將能夠存取IREN德州設施內以NVIDIA最新GB300為基礎的AI系統。微軟並將預付20%（近20億美元），讓IREN具備足夠資金展開大規模AI基礎設施建設。
為履行此合約，IREN另與Dell Technologies簽下58億美元協議採購NVIDIA GB300 GPU和相關設備。這批處理器採用NVIDIA最新「Blackwell Ultra」架構，每一機架集成72顆GPU，頻寬每秒130 TB，專為高記憶體、繁重AI負載設計。
這些GPU將分階段於2026年前部署於IREN位於德州Childress、總容量750兆瓦的園區，並新建液冷資料中心，分四期「Horizon 1–4」、總計能支援200兆瓦關鍵IT運算。
IREN預估，透過此合約每年可貢獻約19億美元營收，堪稱新雲端產業最值錢的交易之一。新「neocloud」指的就是由原本加密礦業轉型，躍升為AI基礎設施供應商的資料中心業者。
市場反應：投資人肯定AI轉型
市場反應熱烈。IREN股票在消息公布後盤前飆漲超30%，疊加今年來漲幅已達500%，展現投資人高度信心。
該股自週五收盤的60.75美元，上漲至週一早盤超過73美元，顯示IREN已站穩科技產業增長最快領域之一。
這種爆發成長也反映投資人期待：「誰能解決AI產業關鍵瓶頸——獲取足夠GPU算力」，誰就能迅速壯大。隨著AI模型規模與需求爆炸性成長，這類專用高性能晶片需求遠遠超過供給，也讓新型業者有機可乘。
新雲端革命：從加密礦工到AI運算
IREN從比特幣礦工蛻變為AI基礎設施商，反映挖礦產業正在經歷的全新浪潮。如CoreWeave、Crusoe等公司運用原本在加密產業累積的能源效率、高密度散熱與大規模運算管理經驗，轉而滿足AI運算激增需求。
比特幣挖礦和AI運算所需的硬體與技術比想像更為接近：兩者都需龐大電力、高階冷卻系統，以及管理數以千計專用處理器運作的能力。礦商們歷經產業榮枯練就這些技藝，如今全成為AI浪潮下的新資產。
新雲端與傳統雲服務（如AWS、Azure或Google Cloud）最大不同，在於聚焦純粹GPU算力。傳統龍頭著重多元靈活應用，新雲端則專精於密集連接的NVIDIA GPU叢集，特別針對大型語言模型的訓練及運行。
由於利基化，新雲端能提供比傳統業者更具競爭力的價格與建設速度，後者則常受限於既有資料中心電力與散熱能力無法升級配合AI運算。
微軟為何押寶新雲端
微軟大手筆投入近百億美元給IREN，展現其爭奪GPU算力的決心。面對Azure AI服務需求爆炸，特別是在與OpenAI深度合作下，微軟持續擴大算力布局。
微軟最近自家資料中心部署了4,600多顆NVIDIA GB300 GPU供OpenAI，但這樣的巨額投資也難滿足全部需求。藉由新雲端業者如IREN，微軟可不需承擔全部資本支出與建設複雜性，就能迅速擴充GPU庫存。
IREN合作案並非唯一例子。微軟也已承諾投資174億美元給Nebius Group，以及與多家AI基礎設施業者簽訂重大合約。這種分散策略，讓微軟能更快擴大AI服務規模，不需全靠內部資源。
對IREN來說，與微軟簽約不只是帶來營收，更是業界背書。有重量級客戶加持，大幅降低大規模建設風險，也吸引其他大型AI客戶尋求GPU資源。
技術挑戰：史無前例的建設規模
實現這規模巨大合約面臨諸多難題。IREN必須於2026年前採購並部署數千顆NVIDIA GB300 GPU，一切得看NVIDIA全球供應能否及時交貨。
公司還需完成系列液冷資料中心，以承載這些GPU龐大的電力及熱能。每一GB300機架耗電可達136千瓦，對於供電與冷卻的要求遠超過傳統資料中心。
IREN將結合既有現金、微軟20%預付款、營運現金流及其他融資方案資助這些資本支出。公司近期發行10億美元可轉換公司債，也證明資本市場認可其AI轉型。
產業意義
IREN的成功給加密與雲端產業帶來新典範。其他比特幣礦商亦積極轉型，如Hut 8、Riot與CleanSpark都在投入AI新用途。
CoreWeave收購Core Scientific案金額高達90億美元，也體現雲端業者紛紛併購或合作原礦場，補足AI地基：這筆交易讓CoreWeave取得Core Scientific 13億瓦電力，協助其OpenAI 160億美元訂單交貨。 miners. 在 2024 年 4 月比特幣減半事件削減了區塊獎勵之後，挖礦獲利能力大幅下降，每顆比特幣的成本估計高達 70,000 美元。對許多礦工來說，轉向 AI 基礎設施，較加密貨幣市場的波動，更能帶來穩定且可預測的收入來源。
最後想法
對 IREN 來說，這次與微軟的合作，既是巨大商機，也是極具挑戰性的執行風險。公司必須在緊湊的時程內部署數十億美元的先進硬體，同時管理運營全球最大 GPU 集群之一的高複雜度。
Daniel Roberts，IREN 的執行長，將此合作形容為公司轉型的一大肯定：「這標誌著 IREN 又邁出一大步，我們將持續在北美三吉瓦已確保電力的資產組合中擴展大規模 GPU 部署，強化我們作為頂尖 AI 雲端服務供應商的地位。」
從微軟的角度來看，這項合作關係則帶來了關鍵的彈性。Jonathan Tinter，微軟業務發展暨投資事業總裁，強調了這項夥伴關係的策略性：「與 IREN 攜手，我們為客戶帶來最先進的 AI 基礎設施。IREN 在打造與營運全方位 AI 雲端（從資料中心到 GPU 堆疊）上的專業，加上他們已確保的電力容量，使其成為策略性合作夥伴。」
隨著 AI 軍備競賽升溫，各類型 AI 模型規模及複雜度攀升，獲得大規模 GPU 能力已成為各大科技公司不可或缺的關鍵。IREN 從加密貨幣礦工轉型為 AI 基礎設施供應商，展現了競爭格局的迅速演變——也證明在一場運算革命中磨練出的技能，將在下一場革命中發揮關鍵作用。
這項龐大計畫的成功與否，將受到加密貨幣及 AI 產業的高度關注。若 IREN 能夠順利執行，將鞏固新型雲端產業作為 AI 支柱的地位；若失敗，則會成為資本密集產業中快速轉型與積極擴張所帶來風險的警示故事。
目前，市場投注於成功，而微軟也以 97 億美元下注，認為 AI 的未來將在原本為挖掘數位黃金而建的資料中心中實現。