日本金融廳（FSA）正式批准國內最大金融機構共同發行日圓穩定幣，這標誌著將區塊鏈技術融入日本主流金融基礎設施的重要一步。
在週五發布的聲明中，金融廳宣布啟動「支付創新計畫」，以直接回應區塊鏈技術進步及其提升支付系統的潛力。此次試點計畫團結日本三大銀行—三菱日聯金融集團（MUFG）、三井住友銀行（SMBC）和瑞穗銀行—以及三菱商事與MUFG的穩定幣發行平台Progmat。
這項舉措是金融廳新設支付創新計畫架構下的首個項目，致力於在維持監管的同時激勵數位支付創新。根據監管機構說明，參與機構本月將開始發行支付型穩定幣，試點將驗證多銀行穩定幣發行是否能合法、適切地依日本相關法規執行。
企業結算變革
這個聯盟服務全日本超過30萬家企業客戶，預期將對企業間交易產生重大影響。參與銀行計畫利用日圓穩定幣現代化企業結算流程、降低交易成本，解決既有傳統銀行基礎設施中的長期低效率問題。
三菱商事將成為首批在全球240多家子公司付款中導入穩定幣的企業之一，這為技術於國際商業運作中的實際應用提供關鍵測試案例。
此穩定幣將建構於MUFG的Progmat Coin平台，這是一個支援以太坊、Polygon、Avalanche及Cosmos等多鏈互通的區塊鏈系統。該平台於2022年首次推出，是MUFG擴展數位資產基礎設施計畫的一部分。
監管架構與審核
金融廳強調，參與機構在試點階段必須把用戶保護與資訊透明放在首位。「試點結束後，金融廳將公開項目結果及結論」，監管單位在公告中如此表示，表明其致力於以實證資料為基礎來制定數位資產政策。
根據日本現行法規，穩定幣被歸類為「電子支付工具」，並於2023年6月修正《資金決濟法》以完善數位貨幣發行規範。法規僅允許持牌銀行、登記資金轉移業者及信託公司發行穩定幣，且要求須以日圓存款及日本國債100%以上資產作保證。
JPYC的開創性發行
金融廳公告發布前，10月27日JPYC啟動，這是日本首個獨立發行並獲FSA批准的日圓穩定幣。東京金融科技公司JPYC Inc.同時發佈專屬發行與兌換平台JPYC EX，成為首家依新法獲許可的資金傳送服務商。
JPYC總裁岡部典孝宣布，已有七家公司承諾將穩定幣納入其支付系統，並訂下三年內流通量達10兆日圓（約合670億美元）的雄心目標，可與USDC現有市值約400億美元相抗衡。
JPYC穩定幣嚴格1:1對應日圓，並以銀行存款及日本國債資產做為擔保。不同於傳統金融服務，JPYC不收取交易手續費，主要營收來自準備資產所產生的利息，實現用戶「零手續費」的發行、兌換及轉帳。
監管環境持續演進
日本推動穩定幣之際，正與更廣泛監管變革接軌，目標強化對加密貨幣產業的監督。這些發展反映金融廳在歷經2022年等全球交易所倒閉事件後，尋求在創新與投資者保護之間取得平衡。
全球交易量第二大加密貨幣交易所Bybit於10月底宣布，自10月31日起暫停日本新用戶註冊，旨在配合日本不斷演進的監管框架，該框架包括提案將加密貨幣由金融商品交易法納管，而非原有的資金決濟法。
金融廳也正考慮推動監管改革，開放銀行取得與持有比特幣等加密資產作為投資用途，並將推翻2020年的持有限制。根據新框架，銀行在投資數位資產前，需符合更嚴格的資本與風險控管要求。
另外，日本證券監理機構正制定規範，禁止並懲處加密貨幣內線交易，該行為目前法規尚無明文規範。提案將授權證券監視委員會調查可疑交易並裁罰違法者。
最後觀察
穩定幣試點計畫是日本數位金融轉型的重要里程碑。隨著日圓約佔全球外匯交易量17%，身為第三大外匯市場，若能成功實施，將對國際支付系統產生深遠影響。
全球穩定幣市場目前規模約2,970億美元，99%以美元計價。日本透過合規、銀行背書的穩定幣加入，或將挑戰美元在部分亞洲市場的主導地位，並為跨境結算帶來新選擇。
根據政府資料，日本數位支付比例已從2010年的13.2%成長至2024年的42.8%。將基於區塊鏈的穩定幣納入不斷成長的支付市場，預料可進一步加速普及，同時維持日本有別於其他地區的嚴格監管優勢。
金融廳的支付創新計畫是一種務實的數位資產整合路徑，先於受控試點推行創新技術，再逐步擴大應用。隨著試點計畫推進，監管機構發佈的發現有望成為未來政策制定的重要依據，也可能成為其他司法管轄區在創新與金融穩定間取平衡的參考典範。