比特幣 (BTC) 重回 69,000 美元關口，不過 Glassnode 於 4 月 6 日發布的每週報告顯示，即便價格動能與期貨部位大幅改善，現貨交易所成交量、鏈上活動以及 ETF 交易量都在下滑。
Glassnode 報告細節
這家鏈上分析公司在每週市場脈動報告中，將 現貨、期貨、選擇權與 ETF 指標評為「以中等強度上升」，但鏈上基本面與資本流動相關指標則呈下降。
現貨方面，14 日 RSI 從 30.3 大漲 62% 至 49.1，而現貨 CVD 也從負 4,780 萬美元翻轉為正 2,790 萬美元，兩項數據都指向買盤壓力回升。
不過，中心化交易所成交量卻從 61 億美元降至 53 億美元，跌幅 13%，顯示推升行情的參與者並不多。
衍生品方面，期貨未平倉合約略降 2% 至 297 億美元，資金費率下滑 13.1%，顯示槓桿使用縮減。永續合約 CVD 則大幅反轉，從負 4.12 億美元拉升至正 4.607 億美元——211.8% 的巨大轉向，代表期貨市場買方強勢回補與重新進場。
選擇權市場則釋出較為謹慎的訊號。未平倉合約從 313 億美元降至 274 億美元，減幅 12.5%。隱含波動率升至高於實現波動率，25-Delta 偏斜度從 15.08% 攀升至 16.88%，反映市場對下行保護的需求增加。
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比特幣 ETF 資金外流收斂
美國現貨比特幣 ETF 單週淨流出規模大幅收斂 94.6%，從負 4.05 億美元縮小至負 2,200 萬美元，顯示機構拋售壓力正在減弱。
然而，ETF 交易量卻從 136 億美元下滑至 96 億美元，跌幅 29.5%，指出傳統金融投資人參與的迫切性降低。ETF MVRV 比率從 1.10 升至 1.16，讓持有人處於更高的未實現獲利區間，也提高了短期獲利了結的可能性。
鏈上活動仍然疲弱
鏈上數據則呈現更為溫和的景象。活躍地址數小幅增加 2.4% 至 617,017 個，但轉帳金額下降 8.3% 至 54 億美元，礦工手續費收入也減少 5.1% 至 146,600 美元，顯示網路處於穩定階段，但尚未吸引到顯著的新資本進場。
實現市值變化率從負 0.6% 下滑至負 0.7%，確認淨資本仍持續流出。
短期持有者與長期持有者供給比率從 16.1% 小幅降至 16.0%，「熱錢」佔比也從 21% 降至 20.1%，長期持有者持續扮演供給結構的穩定錨。
Glassnode 分析師 @CryptoVizArt 與 @ChrisBeamish_ 總結指出，此次反彈結構看起來具建設性，但仍需要進一步確認。報告表示，若要使這波漲勢更為持久，市場仍需看到成交量放大、資本持續流入與鏈上活動明顯回升。
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