比特幣（Bitcoin，代號 BTC，BTC）在美國通膨數據降溫帶動下，一度收復 6.5 萬美元關卡，但由於持幣人逢高出脫、現貨買盤力道有限，後續漲勢仍面臨關鍵的 6.9 萬美元壓力測試。
重點整理
- 比特幣一度突破 6.5 萬美元，但隨後在兩大族群賣壓下回落。
- 長期持有者的「虧損了結」規模已自高檔回落，顯示最劇烈的拋售壓力可能已經過去。
- 若要有效突破 6.9 萬美元、確認更大級別多頭反轉，仍需持續且有力的現貨買盤與 ETF 資金流入配合。
賣壓來源：長線解套＋低檔獲利了結
BeInCrypto 7 月 16 日報導，比特幣在 24 小時內小跌 0.13%，報 64,720 美元，盤中曾短暫收復 65,000 美元。其時，美國 6 月消費者物價指數月減 0.4%，年增率降至 3.5%，生產者物價指數（PPI）較 5 月下滑 0.3%，年增 5.5%。數據出爐後，市場下調了聯準會（Federal Reserve）7 月升息的預期，宏觀環境略有舒緩，但並未完全化解上方套牢籌碼。
鏡射鏈上數據機構 Glassnode 指出，本輪反彈中，前一輪高點附近進場的「周期頂部買家」趁反彈縮小損失，同時，近期在區間低檔買進的投資人則趁價格走高獲利了結。
Glassnode 直言：「有兩股力量同時錨定這波反彈：周期頂部買家在反彈中減少虧損，低點買家在走強時鎖定獲利。雙方都在同一段價格反彈中選擇賣出。」
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Glassnode：長線拋壓降溫 但仍非鐵證反轉
Glassnode 觀察長短線持有者的盈虧結構指出，長期持有者在整體拋售中所占的比例已不再擴大，而老錢包的獲利了結行為幾乎消失。以實現虧損（realized loss）計算、並經實體調整的長線持有者指標，約在兩週前見頂，之後一路回落，符合該機構先前提出、判斷「可持續反彈」的重要前提之一。
不過，這種結構性改善「偏向正面訊號，仍談不上定論」。
根據 SoSoValue，美國現貨比特幣 ETF 在 7 月 14 日錄得 1.81 億美元淨流入，15 日再增 1.08 億美元。但期貨市場中，偏空部位的回補與解套，尚未轉化為等量的實質現貨買盤，整體支撐力道仍偏脆弱。
Glassnode 指出：「短期持有者成本均價約落在 69,000 美元，這是近期買家的損益兩平價，也是下一道主要上方壓力區，預期該價位附近將出現劇烈反應。」
若比特幣能穩站其上，將有利於鞏固反彈結構；若再度遭到明顯賣壓壓回，價格大致仍將困在近期盤整區間內。
六字頭反彈只是「需求測試」 非確認反轉
7 月初，比特幣一度跌至約 58,300 美元，此前已連續五個月在多數投資人的關鍵成本區之下徘徊。其後，隨著市場實現虧損開始降溫，價格逐步收復失土、反彈至 6 萬中段價位。
在這樣的背景下，本輪從 5.8 萬美元附近展開的反彈，更像是一場對「真實買需」的壓力測試，而非已被確認的趨勢反轉。市場仍在評估：當價格逼近前高成本區，是否仍有足夠現貨與長線資金願意承接。