比特幣（BTC）挖礦公司正將愈來愈多的實體基礎設施，轉作 AI 資料中心營運。
這項先前被視為「實驗性」的轉型，在 2026 年已成為數家上市礦商的正式收入來源。
礦工為何要轉型
比特幣礦工擁有大規模電力基礎設施、實體機房空間與散熱系統，這些資產正是 AI 公司用來運行 GPU 叢集所需的條件。相較從零興建新資料中心，改造既有礦場的邊際成本低得多。隨著 2024 年 4 月減半之後挖礦難度上升，挖礦利潤率已被大幅壓縮。
AI 託管合約提供的收入，較依賴 BTC 價格與難度波動的區塊獎勵更為可預測。多家礦工已與 AI 與機器學習公司簽下數年期託管協議，鎖定以美元計價、且不隨 BTC 價格波動的營收。
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領先轉型的公司
Hut 8 是這波轉型中最受矚目的案例之一。根據 MarketBeat 的數據，Hut 8 股價在 2026 年已上漲 112%，截至 5 月 20 日約在 97 美元附近交易。該公司在公開文件與投資人溝通中，明確闡述其 AI 託管的擴張計畫。
Core Scientific 早在 2024 年就與 CoreWeave 簽下大型 AI 資料中心合約，這筆交易也成為整個產業的參考範本。CleanSpark、Cipher Mining 與 Riot Platforms 近幾季亦陸續披露不同程度的 AI 託管評估或實際部署情況。共同點在於，擁有較新、較高密度電力接入的礦工，比起老舊、低密度場址，更適合承載現代 GPU 叢集。
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背景
礦工多角化進軍 AI 託管的概念，首次在 2023 年底引發廣泛關注，當時 Core Scientific 與 CoreWeave 的交易，為這個模式建立了具體的財務範本。在那之前，多數礦工都把自家基礎設施視為單一用途、專門生產比特幣的資產。
2024 年減半將區塊獎勵從 6.25 BTC 砍半至 3.125 BTC，迫使礦工加速尋找替代收入來源。與此同時，AI 模型訓練與推論的快速成長，造成 GPU 短缺，只要擁有可用電力與散熱空間的業者，都可能成為 AI 公司的合作對象。
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雙重用途基礎設施的經濟學
一座專注於 BTC 的礦場，以 BTC 計價獲利，再依市場匯率兌換為美元；替 AI 客戶運行 GPU 叢集的設施，則是在託管協議下，以每 GPU 小時收取固定美元費率。以美元計價的模式波動較小，但在 BTC 牛市時，潛在上行空間也相對受限。多數礦工並未完全放棄比特幣挖礦。
相反地，他們是將新增產能優先配置給 AI，而非再添購更多 ASIC。2026 年若有礦工興建一座 100 兆瓦的新設施，更可能採取 50/50 的配置——一半用於 BTC 挖礦，一半用於 AI 託管——而非完全傾向其中一方。這種避險策略可以平滑營收，但也意味著礦工股票不再是純粹的比特幣曝險標的。
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風險與限制
轉型 AI 託管並非沒有挑戰。GPU 硬體昂貴且折舊快速，隨著新一代晶片推出，價值下滑速度甚快。若礦工投資現世代的 H100 或 H200 叢集，一旦 Nvidia 下一代產品如期在 24 個月內出貨，現有資產可能迅速變得部分過時。長約託管合約雖能帶來收入確定性，卻也可能把礦工綁在老舊硬體上，導致資產老化問題。
另一項挑戰是技術與營運能力的落差。營運 AI 資料中心的操作模式，與管理 ASIC 礦場截然不同。多家礦工選擇從雲端產業延攬資料中心工程師，而非由內部挖礦團隊升遷補位。
這些新舊團隊能否順利整合，將決定這波 AI 轉型究竟會成為持久的業務支柱，還是代價高昂的實驗。
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