比特幣 (BTC) 可能正在形成一個週期性底部。根據 10x Research 的最新分析，一組高置信度的技術訊號——跌勢被突破、波動率急劇收斂、賣方疲乏以及選擇權部位重新調整——開始首次自10 月回調以來同時出現。
這段時間，加密貨幣價格已橫盤整理數週，掩蓋了市場深層結構的變化，而這些變化在歷史上往往先於持續數週的反彈行情。
最新的價格圖顯示，比特幣已向上突破自 10 月初以來壓抑價格的下降趨勢線。分析師認為，這類結構性改變是任何持續性反轉的關鍵前提。
經歷數月壓力後的技術面重置
10 月 10 日的崩跌，以及 10 月 29 日 FOMC 會議後比特幣 ETF 近 9.03 億美元的資金流出，導致市場結構受損，這種弱勢格局一路延續到 11 月。
到了 11 月 22 日，10x Research 估計賣方疲乏已大致出現，但價格遲遲無法回升，原因並非基本面轉弱，而是資金輪動轉向其他在年末表現突出的資產。
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圖表凸顯了這次重置過程：一條延續已久的下降趨勢、多次失敗的反彈、一波類似投降式的停損掃盤，價格下探至約 84,436 美元，最終則是明確向上突破趨勢壓力線。
從歷史經驗來看，只要波動率結構同步改善，這種型態往往會為新一輪漲勢鋪路。
罕見指標共振，暗示關鍵轉折點
10x Research 指出，市場因子正出現「罕見收斂」：選擇權部位配置、極度壓縮的波動率以及賣壓減輕等條件同時浮現。
這些條件通常無法保證一定會上漲，但對於底部成形具有相當高的預測價值。
更重要的是，該機構認為，資金選擇觀望的原因並不是比特幣缺乏價值，而是「進場時機一直不對」。
隨著風險預算在新年度重新配置，流動性可能在技術面趨於穩定之際重返市場。
若這次突破得以站穩，他們的分析認為，一段持續數週的上升趨勢將成為合理情境，並標誌著比特幣自第四季初以來首次出現具有意義的結構性改善。
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