加密貨幣市場進入觀望階段，在聯準會備受關注的決策公布前，交易員逐步撤出方向性押注，轉而採取以收益為主、delta中性策略。Wintermute表示，此舉極可能決定比特幣年底是否朝向85,000或100,000美元大幅突破。
根據Wintermute的市場更新，歷經兩個月以宏觀因素為主導的波動後，整體環境逐步穩定。
市場對負面消息容忍度提升，但尚未形成新的趨勢共識。
這段盤整使市場呈現流動性集中的局面，交易大多聚焦於比特幣和以太幣。
比特幣目前約在90,500美元震盪，總加密貨幣市值回升至約3.1兆美元。即便如此，Wintermute提醒近期價格波動顯示脆弱性依舊存在。
上週五由約20億美元連環平倉引發的千餘點（約4,000美元）日內急挫，雖未導致連續拋售，彰顯韌性，但同時也顯示流動性斷層依然敏感。
隨著納斯達克動能趨緩、總體經濟不確定性仍高，交易員更注重“資產品質而非全面行情”，Wintermute表示。
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無論散戶還是機構，資金流向BTC與ETH多數維持正向，但利差壓縮、資金費率低迷，反映市場不願在關鍵央行決策前大舉加槓桿。
年底隱含波動率高，顯示市場分歧加劇，交易員預期比特幣12月底位於85,000或100,000美元間的任一點。
聯準會本週三會議，以及下週日本銀行會議，成為突破盤局的最大催化劑。
在此之前，Wintermute觀察到資金明顯轉向小型資產的delta中性與套利策略，因資金費率仍具吸引力。
這顯示投資人更重視資本效率和收益來源，而非博取短線上漲空間。
Wintermute認為，市場目前“缺乏信心地整合”，接下來主要行情不取決於加密基本面，而是利率政策訊號。
若無重大的宏觀經濟驚喜，加密市場預計將繼續區間震盪，波動更受流動性壓力和資金定位影響，而非由新題材帶動。
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