圍繞霍爾木茲海峽的緊張局勢持續升溫，使油價成為潛在流動性緊縮的核心焦點，未來四週內可能對比特幣 (BTC) 與更廣泛的加密貨幣市場帶來壓力。先前唐納・川普總統曾表示，美國與伊朗的衝突可能持續一個月，而航運巨頭 馬士基（Maersk） 則暫停所有通過這條關鍵水道的運輸。該水道約承載全球 20% 的原油供應。
發生了什麼事：霍爾木茲通行中止
Polymarket 在 3 月 1 日報導，馬士基已暫停所有經由霍爾木茲海峽——這條位於伊朗與阿曼之間的狹窄水道——的航運。川普表示，這個為期四週的時間表反映軍事規劃並承認伊朗的實力，同時也為未來談判保留空間。
高盛（Goldman Sachs） 估算，如果霍爾木茲海峽完全封鎖一個月且沒有其他補償措施，油價的合理價值可能每桶再上升 15 美元。部分干擾則會帶來較小的溢價，依嚴重程度不同，每桶約加價 1 美元起跳。
有部分分析師預測，在極端情境下，原油可能飆升至每桶 120–150 美元。不過市場反應相當震盪——Kobeissi Letter 指出，油價一度回吐近 70% 的初始漲幅，再度跌回每桶 70 美元以下。
「這不是第三次世界大戰。別被噪音干擾。」Kobeissi Letter 的分析師寫道。
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為何重要：流動性收緊風險
對加密貨幣而言，真正的威脅並不是油價本身，而是長期高油價對貨幣政策造成的影響。高企的原油價格會直接推升運輸與製造成本，進而抬升通膨數據，可能迫使各國央行延後原先預期的降息時程。
這個連鎖反應——油價走高、通膨升溫、公債殖利率上揚、流動性收緊——在歷史上往往對比特幣相當不利。BTC 多次呈現「高 β 流動性資產」的特徵：當實質殖利率走升、資金轉向債券時，比特幣往往走弱。
分析師也提出「骨牌效應」可能延伸至台灣海峽的疑慮，這將加深全球貿易中斷，進一步放大全球風險資產的宏觀壓力，包括 Ethereum (ETH) 與 Solana (SOL)。
未來數週，油價很可能成為加密市場的領先指標。若局勢降溫、油價穩定，風險偏好可能迅速回升；但若霍爾木茲的中斷持續，敘事將會從單純的地緣政治雜音，轉變為一場全面性的流動性事件。