納斯達克（Nasdaq Inc.）週一向美國證券交易委員會（SEC）提交請求，尋求批准在其受監管的交易所交易傳統股票的代幣化版本。這項提案首次大規模嘗試把區塊鏈技術納入美國核心股票市場，或將根本改變證券的定義、發行及結算方式。
必知資訊：
- 納斯達克希望SEC批准修訂規則，使代幣化股票能與傳統證券在相同執行標準下共同交易
- 此提案可能首次把區塊鏈技術直接帶入高度受監管的美國股票市場
- 目前的代幣化證券僅作為資產的數位表示，無法在納斯達克等傳統交易所上市交易
顛覆性提案挑戰市場基礎設施
交易所營運商提交的文件詳述了根據現有市場規則進行代幣化證券交易的具體機制。納斯達克提議，代幣化股票應與傳統證券享有相同待遇，包括同等優先執行及明確標籤結算流程的要求。
申請內容不僅是技術調整，還觸及證券定義和結算程序的基本問題，這些將決定代幣化究竟是局限於加密貨幣市場還是能進入華爾街核心架構。
若獲批准，美國受監管交易所將把代幣化股票納入其交易系統。這將使加密技術與全球最活躍的股票直接接軌，並有機會解決區塊鏈於市場基礎設施改革角色的爭議。
監管環境朝數位資產轉型
納斯達克的舉措正值傳統金融機構更大範圍擁抱數位資產與區塊鏈之際。這反映了華府監管態度變化，對加密創新展現更高開放度。
Paul Atkins，新任SEC主席，指示該監管機構建立明確指引以判定數位資產在何種情況下屬於證券。
SEC委員Hester Peirce上個月表示，該機構期盼與代幣化公司合作同時強調資訊揭露要求。
目前，代幣化證券作為傳統資產的數位化代表，而非直接所有權。這些數位資產在區塊鏈網路上交易，而非透過傳統券商帳戶，並被宣傳具備增強流動性、股權碎片化及讓國際投資人更易參與美國股市等優勢。
技術優勢推動採用興趣
支持者強調區塊鏈能實現24小時不間斷交易，而傳統交易所則有夜間及假日休市限制。理論上，代幣化基金可實現近乎即時結算，消除舊式中介機構。
區塊鏈概念一直被強力推廣為加密貨幣技術最佳應用之一。
包括黑石（BlackRock Inc.）、富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）、KKR & Co.在內主要金融機構已宣布旗下部分基金進行代幣化，並由券商扮演中介。
多數代幣化股票來源為第三方，而非發行企業於納斯達克等傳統交易所自行發行。此做法產生諸多問題，例如Robinhood推出OpenAI代幣化股票時，OpenAI曾公開提醒該代幣並不代表公司股權。
市場疑慮與產業阻力
納斯達克在提交給SEC的文件中表達對掛牌企業的擔憂，強調證券代幣化不應剝奪發行人選擇其股票交易場所及方式的權利，並指出目前在供發行人選擇是否代幣化方面存在局限。
摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）近日告訴客戶，債券及傳統資產的大規模代幣化並未實現，且當前參與主要來自加密平台公司而非傳統銀行、券商與上市公司。
交易巨頭Citadel Securities主張採取審慎和循序漸進的代幣化策略。
該公司並對若SEC未設明確指引，產生監管套利潛在風險表示關注。
重要金融術語解析
代幣化證券指存在於區塊鏈網路上的傳統金融工具數位化版本，在價值及權益上與原始證券相同，卻能提供不同的交易及結算模式。
區塊鏈是分散式帳本系統，能在多台電腦同時記錄交易，這項技術支撐大部分加密貨幣，帶來強化資安、透明度及縮短結算時間等好處。
結語
納斯達克的提案對於區塊鏈進入傳統金融市場具有里程碑意義。SEC的決定將影響加密技術是否能納入主流股票交易，或僅限於數位資產平台。