英國政府正在考慮對去中心化金融（DeFi）交易的稅務方式進行重大變更，英國稅務海關總署（HMRC）已證實，正在積極研究針對加密資產借貸、流動性池與可能包括自動化做市商（AMMs）的「無損益」（NGNL）稅務方案。
此舉釋出最明確信號，顯示英國有望為 DeFi 稅務建立專門的法規框架。
事件經過
HMRC 於 11 月 26 日公布的最新諮詢結果顯示，業界普遍支持以新模式取代現行規則。現行規則會對每次代幣調動課徵資本利得稅（CGT），新模式則僅在用戶實際處置資產產生經濟交易時徵稅。
文件指出，經過與稅務專家、產業團體及主要加密平台廣泛磋商後，HMRC 現認為 NGNL 模式比原先建議的「類回購」方案更可行。
在正在評估的框架下，加密借貸與單一代幣流動性安排中的交易將視為 NGNL 處置，直到用戶完全退出持倉時才計算損益。
HMRC 認為，此舉能更貼合這類交易的經濟本質，因用戶在持有期間通常仍曝險於相同資產。
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為何重要
關鍵在於，政府也在探討 NGNL 制度如何適用於 AMMs，這是 DeFi 市場的重要組成部分。
多數受訪者主張，AMM 的存取款若未產生經濟處置，應不構成課稅事件。
HMRC 指出，AMMs 佔據顯著交易份額，這種模式現正被積極考慮。
這項潛在改革出現在利益相關者警告現行規則行政負擔過重之後，尤其是代幣餘額不斷調整的情形下。
HMRC 強調，任何新架構都需足夠彈性，以涵蓋新興模式，包括包裝代幣、多鏈交易、收益耕作、聚合器及質押型借貸。
政府目前正評估是否通過立法引入 NGNL 機制，並持續與相關單位溝通。
多位受訪者表示，這類改革有助促進合規、提高透明度，並支持英國吸引加密資產產業與創新。
HMRC 表示將持續檢視法規改革的益處，並持續優化提案。
Re7 Capital（英國一家 DeFi 投資機構）創辦人 Evgeny Gokhberg 就諮詢結果表示，政府提出的 DeFi 借貸和質押稅務方案，對英國加密生態系是一大進步。
Gokhberg 指出：「採取更貼合 DeFi 經濟實質的課稅方式，能讓機構投資人更具預測性。」
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