**輝達（Nvidia）**已將為 OpenAI 位於美國俄亥俄州大型計畫提供的融資擔保，自先前討論的 2,500 億美元，下調至 1,200 億美元以下。
重點摘要
- 輝達預計僅在初期提供不到 1,200 億美元的擔保，大幅低於先前討論的 2,500 億美元水位。
- 這家晶片巨頭僅計劃為第一期開發背書；OpenAI 仍在就整個 10GW（百億瓦等級）專案的長期租約進行協商。
- 調整主因是投資人憂心輝達在 AI 基礎建設相關的超大額融資承諾上曝險過高。
輝達縮減俄亥俄擔保規模
根據《華爾街日報》引述知情人士報導，輝達修正後的方案，將把擔保範圍限縮在俄亥俄資料中心專案的第一期開發。雙方最快本週末就可能簽署協議。OpenAI 對此不予置評，輝達在美股正常交易時間以外也尚未回應。
報導指出，這項轉向緊接在投資人對輝達在 AI 基礎設施融資上曝險過大的疑慮之後，顯示公司開始重新評估願意直接承擔的風險規模。OpenAI 則仍在就整個 10GW 園區簽訂具約束力的長期租約；該基地由 SB Energy（**軟銀集團（SoftBank）**子公司）開發，若順利落實，將可能成為目前全球規模最大的已宣布資料中心專案之一。
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OpenAI 融資風險與結構調整
較小的擔保額度意義重大，原因在於輝達試圖持續推進 AI 基礎建設的高速擴張，但又不願每一個大型專案都由自家資產負擔全額風險。這項策略在 8 月 10 日宣布的融資合作中獲得強化——輝達與六大金融機構結盟，目標是透過這些平台撬動逾 5,000 億美元的第三方資本。
此一架構意在把更多融資責任轉移給外部投資人與金融機構。另一方面，OpenAI 本身仍未轉盈，卻傳出估值已高達 8,520 億美元，在此情況下，俄亥俄長約租賃將是極重大的長期承諾，也反映其欲掌握更多 AI 基礎設施主導權的企圖心。
Seaport Research 分析師 Jay Goldberg 早在 7 月下旬就警告，若廠商大量採用「供應商融資」模式，可能衍生反效果，並以 Lucent Technologies 的歷史案例示警；這番言論出現於輝達縮減俄亥俄案擔保規模之前。就目前市場預期，輝達仍只會為初期階段提供背書。
最初 2,500 億美元的超大規模擔保，是 7 月間在輝達考慮對這座 10GW 資料中心園區提供更深層金融支持時浮上檯面的構想；隨著投資人對風險偏好急速降溫，這項「總額保證」方案在修正後，被收斂為僅鎖定第一期的較小規模承諾。
