Elon Musk（伊隆・馬斯克）在週三特斯拉財報電話會議上，未明確否認特斯拉（Tesla）與SpaceX未來合併的可能性，讓一位長期多頭投資人將兩家公司最終整併的機率拉高到九成。
重點整理
- 馬斯克指出兩家公司業務重疊度愈來愈高，但強調財報會議並非討論合併的適當場合。
- Deepwater Asset Management的Gene Munster在聽完問答後，將兩家公司合併機率由八成上調至九成。
- 特斯拉第二季營收創新高達282.4億美元，但調整後每股盈餘0.33美元遠遜於市場預期。
馬斯克閃避「特斯拉–SpaceX合併」正面回覆
富國銀行（Wells Fargo）分析師Colin Langan在會中詢問，特斯拉與SpaceX若合併，長期是否能產生實質綜效。馬斯克在回應時雖暗示兩家公司正朝「收斂」方向發展，但並未對任何具體合併計畫作出承諾。
他向投資人表示，特斯拉與SpaceX的交集正不斷擴大，並特別點名兩家公司在德州共同打造的半導體專案Terafab，形容這是一項「極為龐大」的計畫。
不過，馬斯克隨即踩煞車，強調任何關於公司合併的討論，都必須透過正式程序，而非在季度財報會議上輕率談論。公司法務長Brandon Ehrhart接著給出謹慎說法，僅表示SpaceX目前是特斯拉的合作夥伴，雙方透過股權持有與今年稍早簽署的框架協議建立關係。
雖避談「合併」，馬斯克接下來數分鐘幾乎在逐條列舉兩家公司之間的連結。他指出，衛星網路服務Starlink將導入Cybercab，未來也會搭載在所有位於其服務覆蓋市場的特斯拉新車上，因為自動駕駛計程車在行程中不能斷線。他同時表示，大語言模型Grok將負責管理人形機器人Optimus，而特斯拉若要把Optimus放大成量產事業，幾乎不可能在沒有Terafab的前提下完成。
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Gene Munster：合併機率從八成升到九成
Deepwater Asset Management管理合夥人Gene Munster在X上撰文表示，這場問答徹底改變他的判斷。
Munster透露，他原本預估特斯拉與SpaceX在未來幾年內合併的機率為八成，如今在聽完馬斯克與管理層對相關提問的回應後，將機率進一步上調到九成；他直言，最令他訝異的是公司高層願意正面接球，而非完全迴避。
季度成績本身，對股東而言亮點其實有限。特斯拉第二季營收年增26%，來到282.4億美元，創下單季新高，但調整後每股盈餘0.33美元卻遠遜於華爾街預期，營業利益也下滑至3.98億美元。
財務長Vaibhav Taneja表示，今年資本支出將突破250億美元，且未來還會持續攀升，自由現金流預期將落在約10億美元的負值區間。
Tesla–SpaceX連結持續加深
市場對「馬斯克旗下企業最後走向整併」的想像已非首次出現，尤其近年他加快整合旗下事業的腳步。SpaceX在今年2月吸收xAI，組成估值約1.25兆美元的新實體，特斯拉先前對這家AI新創投入的20億美元，也在這波重組中轉換為SpaceX的小額持股。
之後，這家火箭公司又在6月透過上市籌得750億美元，創下史上規模最大新股發行紀錄，儘管其股價在隨後數週內已從高點大幅回落。
特斯拉股價今年迄今大約下跌17%。馬斯克過去已多次採取「集團內部吞併」的作法：2016年將SolarCity納入特斯拉版圖，2025年又把X併入xAI，每一樁交易都曾引發外界質疑他同時站在買方與賣方兩端，存在嚴重利益衝突。