GENIUS Act 簽署成法滿一週年後，穩定幣作為企業支付管道已獲得更高正當性。不過，多位產業高層指出，下一階段能否起飛，關鍵在於監管機構是否能把發行規則真正落實為可運作的銀行及清算基礎設施。
這項於 2025 年 7 月 18 日簽署的法律，打造了首個聯邦層級的美元支付穩定幣監管架構。它要求 100% 準備金覆蓋，資產須為美元或短天期美國公債等高流動性資產；並強制每月公開準備金報告，以及遵循反洗錢與制裁規範。
穩定幣規模暴增 企業採用信心大幅提升
法案上路後，市場規模明顯放大。
數位商會（Digital Chamber）指出，2026 年全球穩定幣市值已達 3,150 億美元，高於 2025 年初的 2,060 億美元；2025 年全年全球交易量則逼近 35 兆美元。報告也估計，真實世界場景中的穩定幣支付在一年內倍增，達 3,900 億美元。
對支付業者而言，最大變化是信心的翻轉。
「GENIUS Act 立法滿一週年後，已經很清楚地看到，它為穩定幣帶來顯著且正向的採用轉折，尤其是在企業端。」全球支付機構 Triple-A 執行長 Eric Barbier 接受 Yellow.com 專訪時表示。
他說，在法案通過前，美國對穩定幣在法律與監管定位上的不確定性，使企業遲遲不敢大規模導入，尤其是大型企業，凡涉支付方案，都必須同時取得財務、法務、合規與銀行往來團隊的共同背書。
「一年過去，這部法不只是帶來監管清晰度，更是把穩定幣推進主流舞台。」Barbier 說。
他指出，主打穩定幣支付解決方案的 Triple-A，過去一年明顯感受到企業需求升溫，不少客戶已不只是「評估」，而是實際啟動把穩定幣納入支付選項的導入計畫。
Barbier 表示，Triple-A 內部感受最強烈的變化，是大型企業在導入穩定幣支付時的「銷售決策周期明顯縮短」。
「有了明確的規範架構，穩定幣正快速建立起『可信賴、額外一條支付軌道』的形象，特別是在跨境電商與國際貿易場景。」他補充。
發行規則雖明朗 仍難支撐跨境生態
不過，一週年同時也凸顯 GENIUS Act 沒有完全解決的部分。
對從事跨境支付的業者來說，這部法已清楚界定誰可以發行支付型穩定幣，以及其準備金標準；但仍未完整回答：這些穩定幣應如何在銀行體系中流轉？當受監管銀行、支付機構與數位資產公司互動時，責任究竟落在哪一方？
「這週是 GENIUS Act 成法滿一周年，很適合回頭檢視產業已走多遠、還欠缺什麼。」Trace Finance 銷售與策略合作負責人 Diogo Cassinelli 表示。
「穩定幣發行終於有了聯邦級框架，這是關鍵里程碑。但對做跨境支付與清算的營運商而言，『發行清晰』從來只解決了一半問題。」他說。
金融穩定委員會（FSB）也曾警告，穩定幣在全球跨境支付中仍占據極小比重。該機構估計，2024 年全球跨境支付規模約為 200 兆美元，而以穩定幣進行的跨境支付，在 2025 年按部分估算甚至不到總量的 0.2%。
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Cassinelli 指出，尚缺的一塊拼圖，是銀行在與穩定幣支付公司合作時，能夠共同倚賴的法律標準。
「在跨境支付領域，每建立一段新的銀行關係，你都必須說服對方：你的業務是合規的。因為目前沒有一套共同的法律標準可供他們直接援引。」他說。
這個過程讓本應只需數週的整合，動輒拖上數月，而且每當企業進入新市場、或新增一家銀行夥伴，這套成本就得重複一遍。
在他看來，這正是 CLARITY Act 可能發揮關鍵作用的地方。
「如果 CLARITY 通過，最大解鎖會是『速度』。」他表示，「一套具權威性的框架，代表銀行與支付業者可以更快說『好』，因為合規問題已在聯邦層級被回答，而不是每家機構各自做風險判斷。」
他補充，CLARITY 將替大型機構開出一條使用穩定幣移轉資金的道路，同時也為新創公司提供更清楚的藍圖，去打造服務這些機構的產品。
監管規則仍未定案 立法與落實脫節
GENIUS Act 上路的第一年，也暴露出立法動能與監管執行之間的落差。
「從一年成效來看，GENIUS Act 顯然成功扮演了『正當性訊號』的角色。」風險投資公司 Verda Ventures 合夥人 Alex Witt 表示。
他指出，穩定幣總市值已突破 3,000 億美元，交易量約為法案前的四倍；同時，Fidelity、Ripple（XRP）等機構玩家相繼取得牌照；Tether（USDT）則透過與 Anchorage 合作推出 USA₮，把部分業務移回美國本土。
不過，Witt 認為，法案在實際落地執行的進度明顯落後市場發展。
「監管執行嚴重延宕：原本有六家機構必須在 2026 年 7 月 18 日前完成最終版規則，但如今一條正式規則都還沒出爐。市場只好沿用舊有揭露標準運作，而關於牌照核發與聯準會直接存取資格的決策，卻已在『規則書未完成前』悄悄形塑出贏家與輸家。」他說。
規則訂定成為穩定幣下一場壓力測試
儘管如此，規則制定仍在持續推進中。美國貨幣監理署（OCC）已發布一份針對合格支付穩定幣發行人的預告規則，涵蓋準備金管理、贖回機制、資本要求、託管與合規義務等。該草案同時引用民間預測，認為 2026 年全球穩定幣發行規模總額可能達 5,000 億美元。
另據《Barron’s》報導，聯準會在週年前夕仍在準備自己的穩定幣規則草案，預計向市場徵求意見。
Witt 指出，目前仍懸而未決的議題，包括穩定幣是否可對用戶給利（所謂「收益禁令」），以及 2027 年 1 月的「最後期限」退場條款等。
「這部法真正的壓力測試，還在接下來六個月，而不是回顧過去這一年。」他說。
回顧第一年，GENIUS Act 為穩定幣帶來法律正名，也推動更多企業走向實際導入。接下來的第二年，將決定這份「正當性」，能否真正轉化為穩定、可靠的支付與清算基礎建設。