黃金本週創下自 1983 年以來最差單週表現，價格下跌 11%，至每盎司約 4,488 美元。由於伊朗衝突推升油價、削弱了金價的重要順風因素，加上聯準會確認預期 2026 年僅會降息一次，金價遭受沉重賣壓。
這波跌勢抹去了黃金今年大漲的一大部分，先前的漲勢曾在 1 月 28 日把金價推升至約每盎司 5,589 美元的歷史新高。
自 2 月 28 日美國與以色列對伊朗展開空襲以來，黃金傳統的避險魅力出現「反轉」。
黃金不僅沒有因地緣政治緊張而上漲，反而自衝突爆發以來累計跌幅超過 14%；同時，霍爾木茲海峽運輸受阻引發的能源衝擊，正在推升通膨預期，使聯準會更有理由維持利率在緊縮區間，而非啟動降息。
為何利率對黃金這麼重要
黃金本身不生息，當借貸成本維持在高檔時，相較於有利息收益的債券，黃金的投資吸引力自然下降。
聯準會在週三維持基準利率在 3.5%–3.75% 區間不變，主席 Jerome Powell 並警告，能源價格走高將在短期內推升通膨。
最新公布的利率點陣圖顯示，多數決策官員如今預期 2026 年僅會降息一次。這樣的轉向，等同逆轉了先前支撐金價的一項關鍵因素。
與此同時，美元反彈也使得以其他貨幣計價的海外買家購金成本提高，再加上使用槓桿的基金獲利了結、拋售持倉，進一步加劇了賣壓。
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比特幣走勢與黃金分道揚鑣
比特幣（BTC）的走勢則完全相反。自伊朗衝突爆發以來，這項加密貨幣已上漲約 11.6%，撰稿當下交投於約 70,535 美元附近。
一些分析師認為，這種背離顯示投資人正把比特幣視為地緣政治風險對沖工具，而非傳統風險資產——儘管在以往的壓力事件中，比特幣的表現並不總是如此一致。
不過，在過去 12 個月裡，黃金仍是表現較佳的資產：累計上漲約 48.5%，相較之下，比特幣在同期間則下跌約 16.5%。
儘管當前賣壓沉重，華爾街銀行尚未下調對黃金的年底目標價。J.P. Morgan 仍維持 2026 年每盎司 6,300 美元的目標價；德意志銀行則預測 6,000 美元。