黃金自 1 月創下的歷史高點回落近五分之一，寫下自 2013 年以來最慘月跌，但價格仍遠高於 4,000 美元區間。
重點摘要：
› 黃金自 1 月接近 5,600 美元的紀錄高點回落近 19%。
› 價格仍在 4,000 美元之上，遠高於 2022 年約 1,620 美元的底部。
› 央行持續買盤與升高的宏觀風險，支撐長期需求不墜。
黃金守住 4,000 美元關卡
本週現貨金在每盎司約 4,500 美元附近交易，遠低於 1 月 29 日開始拋售前，曾觸及的 5,596 美元歷史高位。自那個高點起算，跌幅已接近 19%，是 2022 年黃金自約 1,620 美元觸底啟動牛市以來，最劇烈的修正之一。不過，自那一年展開的長期上升趨勢目前看來仍未被破壞。
僅 3 月一個月，就出現自 2013 年以來最大的單月跌幅，數據顯示。如今，4,000 美元關卡成為交易員最緊盯的關鍵水位。
延伸閱讀： Microsoft Releases New AI Models To Challenge Anthropic's Business Push
利率預期與油價壓力拖累金價
利率預期的轉變，是這波跌勢的主要推力之一。聯準會現在釋出訊號，顯示 2026 年只打算降息一次，這種立場讓實質殖利率維持在高檔，也抬升持有不生息資產成本，過去的順風因而轉為逆風。
中東局勢在今年春季帶來第二波打擊。霍爾木茲海峽附近的緊張局勢導致供應受擾，國際油價被推升大漲，同時美元對多數主要貨幣走強。這一波走勢迫使包括土耳其在內的多國央行拋售黃金，以捍衛本國貨幣匯率。
央行成為黃金長期需求錨定力量
結構面基本仍偏多。官方買盤在 2025 年達到 863 公噸，遠高於過去十年約 473 公噸的平均水準，而中國也將其買金紀錄延長至截至 3 月連續 17 個月。預測顯示，今年官方買盤有望再接近 850 公噸，使整體步調維持在與去年相近的高檔。
長線的多頭論點，建立在全球逐步降低對美元依賴之上；加上地緣政治緊張升溫、油價偏強與通膨頑固，進一步支撐這股需求。在全球債務總額高於全球產出 100% 的背景下，貨幣穩定性成為各國關注焦點。
黃金驚人漲勢暫歇降溫
目前這波修正，緊接在一段異常強勁的上漲行情之後。
2025 年黃金上漲約 44%，創下 53 個歷史新高，年度需求也首度突破 5,000 公噸。這波漲勢將金價從去年底接近 3,400 美元，一路推升至今年 1 月的高峰，之後才開始出現獲利了結與修正。
下一篇閱讀： Anthropic Opens Claude Mythos To 150 Companies Just A Day After IPO Filing