法國巴黎，2026 年 9 月 17 日，Chainwire
延續 6 月與 Morpho、Steakhouse 的合作啟動後，Zama 進一步將機密化存取擴大至橫跨五大資產類別、由五家機構精選的 16 檔金庫，並開放 Zama Swap Protocol，支援不同機密部位間的互換。
Zama，鏈上金融領域成長最快的機密協議，今日宣布大幅擴張其機密化鏈上收益版圖，與 Morpho 及五家頂尖 DeFi 策略與金庫管理機構合作：Steakhouse Financial、Wintermute 旗下 Armitage、Flowdesk、RockawayX 以及 Bitwise。
本次上線新增 16 檔機密金庫，涵蓋 5 種資產類別（USDC、USDT、WBTC、AUSD 與 TGBP），並正式公開推出 Zama Swap Protocol，讓使用者可在以太坊上於多種機密資產之間進行交換，而不暴露其操作意圖與部位規模。
此次擴張是建立在 Zama 於 2026 年 6 月與 Morpho、Steakhouse 共同推出的Steakhouse USDC Prime 機密金庫基礎上。該金庫自零起步，短短七週內 TVL 即成長至 4,000 萬美元，實際驗證「機密 DeFi」作為機構級產品門類的可行性與市場需求。
在公鏈環境中，持倉、餘額與策略都完全公開，容易被競爭對手與搶先交易者看穿與利用，是機構大規模進場的結構性障礙。透過擴大機密化精選金庫的覆蓋範圍，並新增四種可作為存入資產的類別，Zama 讓機構資金配置人、企業財務以及主動交易者可以在不揭露部位或策略的前提下，取得多元化的鏈上收益。
> 「6 月我們與 Morpho、Steakhouse 推出首檔 USDC 機密金庫時，就證明了『機密』與『DeFi』並非非此即彼。」Zama 共同創辦人兼執行長 Rand Hindi 博士 表示，「今天的擴張則證明這個模式可以在規模上運作。16 檔金庫、5 家金庫管理人、5 種資產類別，全都建立在原本成熟資本已在使用的 DeFi 基礎設施之上──相同金庫、相同管理人、相同流動性，只是多了一個機密的進出入口。這就是讓機密 DeFi 從概念實驗，昇華為完整產品門類的關鍵。」
本次擴張為存款方提供兩類並行運作的機密金庫：
- 12 檔「混合型金庫」：
針對現有精選金庫提供機密入口，例如由 Steakhouse 管理的 Prime USDT 金庫。其投資策略、流動性與風險輪廓與底層公開金庫完全一致，但存款與持倉資訊則以機密方式處理。 - 4 檔「專屬型金庫」：
完全嶄新的「純機密金庫」，鏈上不存在任何公開對應版本，其中包含 Wintermute Confidential WBTC──armcWBTC 等產品。
全數 16 檔機密金庫皆部署於 Morpho 上，並已可透過 Zama App 進行存取。其他進入管道，包括 Utila、Zerion Wallet 與 Yield.xyz，將在上線後數週陸續支援。
與金庫組合同步推出的Zama Swap Protocol，讓存款人可以於各類機密資產之間進行交換，涵蓋所有金庫持份（vault shares），以及 cUSDC、cUSDT、cWBTC、cAUSD、cTGBP 等機密代幣，過程中不會對外暴露操作意圖或金額大小。這讓「存入－賺息－交換」的整個循環得以完全在機密環境中閉環完成。
> 「越來越多機構在尋找更具機密性的鏈上資本配置方式，以符合其合規與風控要求。將這些機密金庫部署在 Morpho 對我們來說是重要的一步，能有效擴大機密 DeFi 的規模，同時為鏈上資金配置人開啟更多新可能，而無需改變原有策略、流動性與風險特性。」Morpho 共同創辦人 Merlin Egalite 表示。
> 「要承接機構等級的交易量，鏈上資本市場必須滿足機密性的前提。透過與 Zama 的合作，我們開放了對 AUSD RWA 策略金庫的機密存取，為機構資金配置人提供一條合規進入鏈上的路徑。」Flowdesk 共同創辦人兼執行長 Guilhem Chaumont 指出。
> 「我們很高興能參與 Zama 的第一檔機密金庫，而市場的回應也清楚顯示，存款人對機密性的重視程度。」Steakhouse Financial 共同創辦人 Sébastien Derivaux 表示，「順勢的下一步，就是把這樣的存取模式擴展到涵蓋 USDC、USDT 與 tGBP 的五檔金庫組合。存款人現在在 Morpho 上運用穩定幣，有更多元的選擇，同時仍能維持部位隱私。」
> 「比特幣在鏈上的角色長期多半只是作為抵押品，因為鮮少有真正具吸引力的收益機會。Wintermute Confidential WBTC 金庫，讓 WBTC 持有者可以把資產真正『運作起來』，結合 Armitage 積極的風險篩選與純機密設計，鏈上沒有任何公開對應金庫，讓部位不會留在公開紀錄上。」Armitage 負責人 Igor Igamberdiev 表示。
> 「Zama 的機密產品組合，正在全球範圍內打開機構採用的機會，其中包含英國這樣的大型機構仍處於穩定幣採用初期的市場。」tGBP 發行方 BCP Technologies 執行長 Benoit Marzouk 表示，「將機密性與 Morpho 等藍籌協議結合，為任何希望將穩定幣納入業務運作的機構，提供清晰明確的進場入口。」
> 「所有自託管錢包使用者的鏈上部位，天生就是公開可見，這也是為什麼許多人不願意在鏈上放太多資產。Zama 的機密層是直接接到使用者原本就習慣的金庫，而不是要求他們遷移到新鏈。錢包業者只需付出極小整合成本，就能原生支援這種機密金庫，這也是為什麼這些金庫會在接下來幾週登上 Zerion。」Zerion 共同創辦人兼執行長 Evgeny Yurtaev 表示。
> 「機構在鏈上出借資金，遲疑的原因通常有兩個：一是看不清楚自己究竟暴露在什麼風險上，二是任何人只要打開區塊瀏覽器，就能查出他們持有哪些資產。RockawayX 的 RWA 金庫，針對的是可預測報酬與可在鏈上查驗的抵押品，承作方式則沿用我們自 2022 年以來在 CeFi 與 DeFi 放貸中維持零違約的風控架構；而 Zama 則透過其機密平台，解決第二個問題。」RockawayX 鏈上資產管理與策略負責人 Nassim Alexandre 指出。
> 「機密性不應該要求機構放棄原本已在使用的平台。Yield.xyz 透過既有的整合層，讓錢包與金融平台可以像提供一般鏈上收益一樣，提供 Zama 的 Morpho 機密金庫。平台因此能在不改變底層策略、流動性與風險屬性的前提下，實際支援機密頭寸。」Yield.xyz 共同創辦人兼執行長 Serafin Lion Engel 表示。
> 「機構一方面需要保護投資策略，另一方面又必須清楚掌握資本如何被部署。」Utila 共同創辦人兼執行長 Bentzi Rabi 說道，「透過與 Zama 的合作，我們把針對 Morpho 金庫的機密存取能力，帶入 Utila 的 MPC 錢包基礎設施，讓財務與投資團隊在享受鏈上收益的同時，仍能維持他們在整體數位資產營運中已習慣的政策控管與核准流程。」
> 「過去機密資產面臨的一大限制，就是無法設計誘因機制，因為要發放獎勵就必須讀取餘額。我們很高興能與 Zama 團隊合作改變這件事，把 Merkl 的引擎延伸支援 ERC7984，讓活動可以在加密餘額上運作。存款人仍可看到年化報酬率並獲得收益，但任何部位、獎勵或排行榜資訊都不會公開。」Merkl 執行長 Pablo Veyrat 表示。
本次擴張為 2026 與 2027 年機密 DeFi 生態系的進一步建設，奠定了實務運作藍圖，後續將陸續加入更多金庫管理人、資產類別、發行與分銷場域，以及原生機構託管整合。
這 16 檔機密金庫將於 2026 年 9 月 15 日在 Zama App 正式開放存款。
欲了解更多資訊、技術文件或整合架構說明，請造訪 zama.org 或於 X 上關注 @Zama。
關於 Zama - www.zama.org
Zama 是鏈上金融領域成長速度最快的機密協議。透過全同態加密（Fully Homomorphic Encryption, FHE）技術，讓數位資產得以在現有公鏈（如 Ethereum、Solana）上，以機密形式發行、管理與交易。Zama 由 FHE 先驅 Pascal Paillier 博士與創業家 Rand Hindi 博士 共同創立，匯聚全球規模最大的 FHE 研究與工程團隊之一，並支持全球開發者生態在其之上打造各式機密應用。zama.org
關於 Morpho
Morpho 是一個開放式信貸網路，連結全球放貸人與借款人，平台存款規模超過 140 億美元。其模組化、開放式基礎設施，讓金融科技公司、錢包、交易所與機構能將可配置的信貸產品直接嵌入自家平台，同時完全掌控使用者體驗。包括 Coinbase、Robinhood、Bitwise Asset Management 與 Société Générale 等業者，已在 Morpho 之上推出安全且具延展性的鏈上信貸產品。更多資訊請見 Morpho.org。
金庫策展與管理機構
關於 Steakhouse Financial
Steakhouse Financial 專注於為穩定幣經濟打造金融產品，目前 TVL 超過 45 億美元，是非託管 DeFi 金庫風險策展領域的市場領導者，為 Coinbase、Bitget、Crypto.com、Safe 與 Trust Wallet 等平台提供收益產品。Steakhouse 的使命，是以機構等級的 DeFi 工具，協助任何人募集、管理與分配資本，推動其在世界上產生實質影響。更多資訊請參考 Steakhouse Financial.
關於 Armitage
Armitage 是 Wintermute 的鏈上金庫策展部門，負責在其支援的各大市場中直接執行清算，藉此能接受更廣泛的… 擴大可接受抵押品的範圍，並為存款人開拓更廣泛的收益機會版圖。Armitage 的設計可隨著 DeFi 版圖擴張，在多種協議及多條鏈上延展，捕捉新興的收益機會。欲了解更多資訊，請參閱 Armitage。
關於 Flowdesk
Flowdesk 是一家提供全方位服務的數位資產交易與技術公司，專注為機構客戶與數位資產發行方提供流動性解決方案與場外交易（OTC）服務。Flowdesk 建構於自有交易技術與廣泛市場連結之上，結合傳統金融專業與機構級加密基礎設施，為全球客戶提供安全、透明且高效率的數位資產市場進出管道。欲了解更多資訊，請參閱 flowdesk.co。
關於 RockawayX
RockawayX 是領先的數位資產投資機構，業務橫跨創投、流動性管理、資產策展與基礎建設等領域，合計資產管理規模逾 20 億美元。RockawayX 透過進化版的鏈上收益策略，引入機構級信貸審查框架，構建、監控並管理涵蓋穩定幣與實體資產（RWA）策略的多元化投資部位。
該架構由先進資產配置模型、自動化風控機制與即時機會偵測系統支撐，使公司自 2022 年以來，在 CeFi 與 DeFi 借貸領域維持零違約紀錄。欲了解更多資訊，請參閱 Rockawayx.com。
關於 Bitwise
Bitwise Asset Management 是專注加密資產的全球資產管理公司，管理客戶資產規模達 90 億美元，產品線涵蓋逾 70 檔投資工具，包括 ETF、分別管理帳戶（SMA）、私募基金、對沖基金策略與 Staking 方案。Bitwise 擁有九年營運紀錄，目前服務超過 5,500 個財富管理團隊、RIA、家族辦公室與機構投資人，以及 21 家銀行與券商。Bitwise 團隊由科技與投資專業人士組成，獲多家機構投資人支持，並於舊金山、紐約與倫敦設有辦公室。欲了解更多資訊，請參閱 bitwiseinvestments.com。
代幣發行方
關於 Tether
Tether 於 2014 年創下穩定幣類別先河，現為全球交易量最大的穩定幣 USDT 的發行方。其代幣產品組合包括 USDT、MXNt（墨西哥披索穩定幣）、XAUt（Tether Gold）等，部署於多條區塊鏈上，讓用戶得以在不承擔原生加密資產價格波動的前提下，以數位形式使用傳統貨幣。欲了解更多資訊，請參閱 tether.to。
關於 Agora
Agora 是穩定幣發行與基礎設施平台，致力打造面向全球結算的貨幣網路。Agora 發行的 AUSD 是一款完全儲備支撐、面向機構級需求打造的美元穩定幣，專為金融產品、金融科技公司與各類應用場景而設計。Agora 同時提供財資管理、結算與跨境資金流動的一站式平台。欲了解更多資訊，請參閱 agora.finance。
關於 Tokenised GBP（tGBP）
Tokenised GBP（tGBP）是一款與英鎊掛鉤的穩定幣，由英國 FCA 註冊之加密資產公司 BCP Technologies Ltd 發行。每一枚 tGBP 皆以 1:1 比例掛鉤英鎊，並以現金及現金等價物全額儲備作為支撐，且每月由獨立第三方出具儲備證明。目前約有 2,700 萬美元規模的 tGBP 在市面流通，涵蓋 Ethereum、Base、Solana、Arbitrum、Polygon、BNB Chain、Gnosis Chain 與 Avalanche 等鏈。欲了解更多資訊，請參閱 tokenisedgbp.com。
DeFi、錢包與託管機構
關於 Pendle
Pendle 是目前加密市場上規模最大的收益交易平台，總鎖倉量（TVL）達 12.4 億美元，累計交易量超過 930 億美元，產品線涵蓋 Pendle V2（現貨收益）與 Boros（槓桿收益）等。Pendle 讓用戶能在 DeFi 中 784 個市場上交易、鎖定並放大收益表現。欲了解更多資訊，請參閱 pendle.finance。
關於 Yield.xyz
Yield.xyz 是鏈上金融的統一接入層，協助開發者「一次整合」，即可存取橫跨 80 多條網路、逾 3,000 項機會，包括 Staking、借貸、永續合約交易與鏈上資產池等。Yield.xyz 深受多家頂級錢包與金融平台信賴，包括 Ledger、Trust Wallet、Privy、Utila、Dfns、Crossmint、Turnkey、Tangem 等逾百家機構。平台內建安全交易驗證與可自訂費用分潤機制，支撐生產等級的鏈上產品。Yield.xyz 將繁複的協議整合工作抽象為簡單 API 呼叫，協助團隊在無需重複建置各協議基礎設施的情況下，快速推出可擴展的鏈上產品。欲了解更多資訊，請參閱 yield.xyz。
關於 Merkl
Merkl 是一套鏈上的發放與分配基礎設施，服務對象包括穩定幣發行方、金融科技公司、新型數位銀行、交易所與代幣化基金等。Merkl 獲超過 1,000 家公司採用，其中包括 PayPal、Coinbase、Robinhood 等龍頭業者，迄今已於 60 多條鏈上向超過 500 萬名獨立收款人發放逾 18 億美元資產。欲了解更多資訊，請參閱 merkl.xyz。
關於 Zerion
Zerion 是一間錢包基礎設施公司，既營運自家非託管加密錢包，也為開發者提供即時代幣、NFT 與 DeFi 數據的 API 服務。Zerion 以直覺的使用體驗與高度可靠的數據見長，支援開發者打造錢包型應用，同時協助終端用戶管理橫跨 Ethereum、Solana 與 50 多條 EVM 相容網路的資產。欲了解更多資訊，請參閱 zerion.io。
關於 Utila
Utila 是專為金融科技公司與企業打造的領先穩定幣及數位資產基礎設施平台。Utila 讓各種規模的組織，能在穩定幣支付、財資管理、交易、代幣化等多元場景中，安全地建立、管理與擴展數位資產營運。平台整合機構級 MPC 錢包、細緻權限與政策控管、強大 API、多鏈支援、支付與代幣化引擎，以及與銀行、合規服務、交易所與 DeFi 的深度串接。Utila 目前獲超過 350 家產業領導者信任，每月處理超過 350 億美元交易量，累計守護的交易金額超過 3,000 億美元。欲了解更多資訊，請參閱 utila.io。
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