根據 Chainalysis 的資料，伊朗的加密貨幣生態系統在 2025 年於鏈上活動中處理約 78 億美元，使這個伊斯蘭共和國成為全球數位資產市場中、受制裁國家裡最活躍的參與者之一。
TRM Labs 則估計，若將尚未歸屬的錢包計入，實際規模可能更接近 80 億至 100 億美元。這數字並不是一個陷於困境經濟邊緣的好奇現象，而是支撐這個擁有 9,000 萬人口、被切斷 SWIFT 銀行網路、並遭逢現代史上最嚴重貨幣崩盤的國家，得以持續貿易、交易與生存的結構性支柱。
這個系統的核心是 Nobitex——一家擁有超過 1,100 萬用戶的本土交易所，單在 2025 年就處理了 72 億美元的交易量。區塊鏈分析人士已將其與符合 伊斯蘭革命衛隊（IRGC） 利益的金融活動連結在一起。
但數字只揭露部分真相。2026 年 2 月 28 日，美以聯軍對德黑蘭發動協同空襲、擊斃最高領袖大阿亞圖拉 阿里·哈米尼（Ali Khamenei） 之後的數小時內，根據 Elliptic 的資料，Nobitex 的加密資產外流在數分鐘內激增 700%。
Chainalysis 記錄到，從空襲發生到 3 月 2 日之間，伊朗交易所出現淨流出 1,030 萬美元的資金。這些資金被轉移到海外交易所與自我託管錢包，平民與與國家有關的實體都急忙將里亞爾兌換成可以跨境流動、又不必通過傳統銀行體系的數位資產。
這種模式並不新鮮。Elliptic 曾在 2026 年 1 月的抗議活動、政府實施網路封鎖期間，以及每一輪新的美國制裁宣佈之後，觀察到類似的暴增現象。
新的，是其規模、風險與情勢。多位分析人士形容伊朗經濟已進入「系統性失靈」狀態。里亞爾對美元貶值超過 96%；2025 年 12 月通膨率突破 42%，食品價格年增 72%。該國最大私人銀行之一的 Ayandeh Bank，在 2025 年 10 月以超過 50 億美元虧損宣告破產。
新任最高領袖 穆赫塔巴·哈米尼（Mojtaba Khamenei）於 3 月 8 日在革命衛隊施壓下，由專家會議任命上台，接手的是一個處於戰爭之中、遭受全面國際制裁、並面臨自 1979 年革命以來最深經濟危機的國家。加密貨幣早已不再是邊陲現象，而是從家戶層級到國家權力頂層，全面編織進伊朗經濟生活的纖維之中。
伊朗加密生態的架構
伊朗與加密貨幣的關係，起初是因被排除在全球金融基礎設施之外，而做出的務實回應。自 1979 年以來，伊朗一直以各種形式受到美國制裁；2018 年 唐納・川普（Donald Trump） 政府實施第一輪「極限施壓」行動、重啟全面制裁，並退出《伊朗核協議》（JCPOA），徹底切斷了伊朗與主要國際支付網路之間僅存的聯繫。
在 SWIFT 接取受限、代理銀行關係被切斷之後，無論是個人還是機構，伊朗人都轉向數位資產，作為跨境價值轉移的替代軌道。
隨之成形的生態系統以本土交易所為中心。根據 Chainalysis 的研究，區塊鏈分析人士辨識出約 75 間此類平台。Nobitex 在其中佔據壓倒性優勢，據 BloomingBit 指出，其處理了約 87% 的伊朗加密交易量。其累計歷史流入資金超過 110 億美元，而根據 Chainalysis 的數據，接下來十大全國交易所的總流入加起來還不到 75 億美元。
Nobitex 讓用戶可以將里亞爾兌換成加密貨幣，再提領到外部錢包，相當於讓資本在不經銀行體系的情況下離境。
這個平台服務的用戶範圍廣泛，包括試圖保值的散戶投資人、需要結算國際付款的企業，以及多份情報報告所指出、與國家有關的實體，例如革命衛隊。Chainalysis 的資深情報分析師 Kaitlin Martin 向 The National 表示：「伊朗用戶幾乎無法使用主流加密貨幣交易所，因為制裁限制了他們的進入。」
「因此，伊朗擁有一個非常有活力的加密社群。」交易所同時服務普通平民與政權，造就了分析人士所說的「歸屬判定問題」。加密錢包位址是偽匿名的，若沒有進階區塊鏈鑑識，很難區分守法平民與國家行動者。
革命衛隊的數位金融網路
在伊朗的加密生態中，伊斯蘭革命衛隊（IRGC）居於獨特位置。革命衛隊不只是軍事組織，它還以經濟集團的形式運作，據英國保守黨議員、前安全部長 Tom Tugendhat 估計，掌控了伊朗 40% 至 50% 的經濟版圖。其商業利益橫跨營建、電信、石油與天然氣，以及金融服務；非法活動則延伸到武器採購、規避制裁，及資助中東各地代理人組織。
Chainalysis 估計，在 2025 年第四季，與革命衛隊有關的地址占伊朗加密貨幣流入總額的一半以上，全年收到的價值超過 30 億美元。
這數字只涵蓋已被公開與制裁名單綁定的錢包，顯示實際足跡可能遠為龐大。TRM Labs 估計，2025 年伊朗加密交易總量中，約有一半與革命衛隊相關；在一家英國註冊交易所 Zedcex 上，這一比例一度高達 87%。美國財政部已於 2026 年 1 月對 Zedcex 實施制裁。
Zedcex 的案例展現了革命衛隊加密操作的複雜與成熟。該交易所與其姊妹平台 Zedxion 一同在英國註冊，根據美國財政部的聲明，自 2022 年註冊以來已處理逾 940 億美元交易。
TRM Labs 的分析發現，約 10 億美元的 Zedcex 資金流量直接與革命衛隊相關，占該交易所總交易量的 56%。這兩家交易所被指與伊朗商人 Babak Morteza Zanjani 有關——他曾因從伊朗國家石油公司挪用數十億美元而被判死刑，該判決在 2024 年被減刑。到 2025 年，他重新現身，成為多項與革命衛隊相關大型項目的財務支柱。
TRM Labs 全球政策主管 Ari Redbord 向 CoinDesk 表示，令人憂心的門檻是在「當與國家有關的行動者不再只是機會性使用，而是開始依賴專為持續支撐受制裁金融活動、且具規模化能力的加密原生基礎設施時」被跨越。
Zedcex 的遭制裁，是 OFAC 首度在伊朗相關金融制裁權限下，將整個加密貨幣交易所實體列入黑名單，TRM 將此視為「加密制裁版圖的一個轉折點」。
國家主導的比特幣挖礦與能源連結
伊朗的加密戰略並不僅限於交易所買賣，還包括由國家主導的 比特幣（BTC）挖礦。此作法將該國充沛且高度補貼的能源資源，轉化為可跨境移動的數位資產。伊朗在 2019 年合法化加密貨幣挖礦，允許持照營運者以補貼電價挖礦，條件是將所產出的比特幣賣給中央銀行。
根據 CoinDesk 報導，國家挖礦比特幣的生產成本估計約為每枚 1,300 美元，再以市價出售。
在概念上，這套機制相對簡單，實務上卻意義重大：持照礦工產出新的比特幣，轉移給伊朗中央銀行；央行則能將其匯給海外交易對手，以支付商品、機械、燃料或民生用品，不必透過受美國控制的金融管道。儘管這些交易在公有區塊鏈上結算，實際交易對手仍可保持不透明。類似模式也延伸至穩定幣領域。與美元掛鉤的 Tether（USDT）已成為受制裁經濟體中的標準結算工具，因其價格穩定、轉帳速度又快於比特幣。
Elliptic 在 2026 年 1 月報告，伊朗中央銀行已累積至少 5.07 億美元的 USDT，推測其用意在於同時穩定里亞爾並為國際貿易融資。
另有分析顯示，中央銀行 將所取得的穩定幣資金透過數個區塊鏈橋接服務和去中心化金融協議進行洗錢，然後再將資金循環回國內的加密貨幣生態系統以及與伊朗革命衛隊（IRGC）有關聯的實體，根據 TRM Labs 的說法。此一發現顯示，該政權已發展出成熟的鏈上「技術作業」，不再只是將加密貨幣當作粗糙工具，而是運用 DeFi 基礎設施來模糊資金來源與去向。
這個挖礦運作面臨一項重大脆弱點：伊朗的電力網。多年來該國長期飽受能源短缺之苦，電力與天然氣供應中斷引發公眾憤怒，並助長了抗議運動。
CoinDesk 指出，若持續的軍事衝突破壞電力基礎設施，挖礦產出在短期內可能會下滑。國家是否持有比特幣儲備則不得而知，因為沒有任何國庫儀表板或官方持有量揭露。
里亞爾崩盤與作為平民生命線的加密貨幣
對一般伊朗人而言，加密貨幣不是投機性資產，也不是國家權力工具，而是在一個依多方說法已不再以任何傳統意義運作的經濟體中，用來求生的機制。曾在 2010 年到 2015 年 JCPOA 期間，擔任美國核談判團核心成員的唯一美國職業外交官 Alan Eyre 告訴《The National》，「實際上已經沒有一個在運作的經濟體」。他表示，「在轟炸開始前，情況就已經非常糟糕，如今一切已停擺。經濟基本上處於癱瘓狀態。」
這場危機的深度需要以數據量化。根據 Iran International，伊朗的國內生產毛額大幅萎縮，從 2010 年約 6,000 億美元，跌至預估 2025 年的 3,560 億美元，儘管該國僅在過去五年，就從原油出口中獲得約 1,935 億美元收入。
出口收益與整體經濟產出的落差，成為分析人士的一大謎題，指向體制性腐敗、資本外逃，以及資源被挪用至軍事與安全機構。伊朗下一個財政年度的預算草案 將 至少 16% 的總預算資源分配給軍事和安全機構，而宗教機構的預算則預計接近政府石油收入的一半。
2025 年初，伊朗里亞爾兌美元約為 60 萬里亞爾。到 2026 年 1 月，已跌至 150 萬里亞爾，根據 半島電視台（Al Jazeera） 的說法；依伊朗官方數據，其後更創下 175 萬里亞爾的歷史新低。該貨幣在約 12 個月內貶值超過一半；美國財政部長 Scott Bessent 甚至公開 聲稱 這場崩盤是其一手策動。
在參議院銀行委員會作證時，Bessent 表示，財政部在伊朗「製造了美元短缺」，並在「12 月達到最高潮，伊朗最大銀行之一倒閉，伊朗貨幣進入自由落體，通膨爆炸」。他所指的是伊朗最大私人銀行之一的 Ayandeh 銀行，該行於 2025 年 10 月破產，虧損逾 50 億美元，負債約 30 億美元。
對伊朗平民而言，後果是災難性的。食品價格年增通膨率達 72%；醫療與衛生用品價格上漲 50%。社會福利部在 2024 年宣布，57% 的伊朗人出現某種程度的營養不良。過去八年，購買力下滑超過 90%。據報導，肉類已成為奢侈食品，且有 700 萬伊朗人挨餓。
2025 年 12 月，總統 Masoud Pezeshkian 的政府決定取消進口民生必需品的優惠匯率，改以每月 1,000 萬里亞爾（約 7 美元）電子優惠券，發放給約 8,000 萬名公民。後果立竿見影：基本物資價格在數週內 上漲 20% 至 30%。
2025 年 12 月 28 日爆發的抗議活動，最初由德黑蘭大巴扎內對貨幣暴跌不滿的店家帶頭，很快蔓延至 31 個省，成為自 1979 年革命以來規模最大的示威。抗議者高喊「獨裁者去死」、「別再好戰了，我們的餐桌是空的」等口號。隨後政府鎮壓所造成的死亡人數仍高度爭議；伊朗政府估計為 3,117 人，而 Iran International 則估為高達 36,500 人，使其成為現代伊朗史上最大規模的大屠殺之一。
在此背景下，加密貨幣為伊朗人提供了銀行體系無法給予的東西：存取以美元計價的價值。國際貨幣基金（IMF） 的研究證實，在貨幣較弱的經濟體中，加密資產已更廣泛進入主流。透過在 Nobitex 等平台將里亞爾兌換成比特幣或 USDT，伊朗人可以對抗通膨，將儲蓄存放在不會以里亞爾速度貶值的資產中，並在銀行受限的情況下進行跨境匯款。
Chainalysis 的數據顯示，伊朗的加密貨幣活動與政治關鍵事件直接相關，包括飛彈互射、內部抗議以及制裁宣佈等。在動盪期間，交易所的資金流出增加，因為使用者會將資金轉出至私人錢包。其代價則是必須承受加密市場的波動，以及與同樣利用這些基礎設施、但目的截然不同的國家行為者共享一個僅具假名性的空間。
Nobitex 遭駭與網路戰的地緣政治
伊朗加密基礎設施的脆弱性在 2025 年 6 月被戲劇性地凸顯：一個親以色列的駭客組織 Predatory Sparrow 聲稱 對一場攻擊負責，該攻擊摧毀了 Nobitex 上近 9,000 萬美元的加密資產。Chainalysis 的分析指出，攻擊者將資金轉移至沒有私鑰存取權的地址，等同於將資產「燒毀」，藉此傳達政治訊息，而非為牟利而竊取。
這次攻擊的重要性不只在於其規模，更在於其含義。Nobitex 在伊朗加密市場的主導地位，累計流入超過 110 億美元，使其成為數百萬人所依賴之金融系統中的單一潛在故障點。
Chainalysis 記錄 到，該平台曾促成與 IRGC 關聯的勒索軟體攻擊者、與胡塞與哈瑪斯網路有關聯的實體、遭制裁的俄羅斯加密貨幣交易所，以及支持蓋達組織宣傳頻道之間的交易。這起駭客事件暴露了加密貨幣無國界架構與民族國家衝突現實之間的緊張關係。
事發後，伊朗央行下令所有國內加密貨幣交易所將營業時間限制在上午 10 點至晚間 8 點之間，顯示當局試圖對一個政權既依賴又難以規管的部門施加更多控制。在 2 月 28 日空襲之後，Chainalysis 報告稱，多家伊朗交易所，包括 Nobitex 與 Ramzinex，均一度離線。
由 Arkham Intelligence 標記的鏈上數據顯示，Nobitex 已停止其 Ethereum（ETH）地址的對外交易，但 Toncoin（TON）交易仍在進行，分析人士懷疑為機器人活動所致。據報導，在此次中斷發生時，Dogecoin（DOGE）是該平台持有規模最大的資產。
莫吉塔巴・哈梅內伊與加密貨幣問題
2026 年 3 月 8 日，莫吉塔巴・哈梅內伊（Mojtaba Khamenei）被任命為伊朗第三任最高領袖，為該國的加密貨幣發展軌跡增添了一項新變數。這位 56 歲、從未擔任正式政府職務、但在美國洩漏外交電文中長期被形容為「袍服背後的權力」的人物，普遍被視為比其父親更為強硬，且與革命衛隊在軍事與經濟網絡上的連結更為深厚。
他曾在兩伊戰爭期間服役於革命衛隊，並被指控 曾透過運作來確保對自己有利的選舉結果，以及策畫鎮壓 2009 年綠色運動抗議活動。CNBC 報導稱，儘管莫吉塔巴・哈梅內伊對外塑造宗教虔誠與清貧的形象，但他實際上擁有橫跨中東到歐洲、價值數億美元的不動產帝國。
他的任命意味著延續而非改革。據 Iran International 報導，革命衛隊向專家會議施壓，要求選擇他而非其他候選人；而他與革命衛隊指揮結構之間的緊密關係，顯示軍事—經濟複合體將維持甚至擴大其對伊朗國家機構（包括金融系統）的控制。
對加密貨幣生態系統而言，這很可能意味著數位資產將持續、甚至加速被整合進國家運作中。多家區塊鏈分析公司指出，革命衛隊的經濟利益已佔伊朗加密貨幣流入的大多數；在一位其個人與體制忠誠度與革命衛隊網絡密不可分的領導人之下，這種依賴可能進一步加深。
這項人事任命立刻引發了各界對未來政策走向的關注與揣測。在國際上備受爭議。川普總統稱莫吉塔巴・哈米尼「不可接受」，並暗示他應該參與選擇伊朗領導人。以色列總理**班傑明・納坦雅胡（Benjamin Netanyahu）**表示，以色列將追擊任何阿里・哈米尼的繼任者，並鎖定那些參與接班程序的人。持續的軍事衝突加上領導權過渡，使伊朗的加密貨幣產業處於極度不確定的狀態。
這個系統仰賴網路連線、電力基礎設施，以及一定程度的營運穩定性，而戰爭正積極破壞這些條件。伊朗政府在一月抗議後實施的網路封鎖顯示出，一旦政權決定關閉通訊基礎設施，加密貨幣活動可以多麼迅速地被壓制。然而，即使在那些斷網期間，Elliptic 仍觀察到 Nobitex 有部分資金外流，這顯示即使該交易所的對外網站無法存取，仍有特定行為者保有對其資產的存取權。
石油、黃金，以及加密貨幣作為制裁工具的極限
必須將加密貨幣置於伊朗整體制裁規避策略的更大脈絡下來看；這些策略依然高度依賴傳統工具。Tom Tugendhat 在下議院表示：「伊朗大部分的價值儲藏都轉進黃金。那是他們唯一能取得任何東西的方式。而且你得記得，伊朗革命衛隊（IRGC）是龐大的犯罪企業，同時掌控了大約 40% 至 50% 的伊朗經濟。
因此有些東西是非法的，比如來自委內瑞拉的武器系統；也有其他原本會是合法的東西。」儘管有廣泛制裁，中國仍繼續購買伊朗大部分的石油出口，透過一支「暗影船隊」運輸，船舶會關閉追蹤裝置或懸掛假旗以躲避偵測。Iran International 報導指出，過去五年伊朗原油出口收入約為 1,935 億美元，僅在最近一個會計年度，央行就從石油、石化產品與天然氣出口中獲得 658 億美元。
失去委內瑞拉這個戰略夥伴又進一步加劇壓力。伊朗與委內瑞拉長期維持經濟合作以抵消制裁，包括石油與無人機交易。2026 年 1 月，美國逮捕委內瑞拉總統尼古拉斯・馬杜羅（Nicolás Maduro），切斷了這條管道。
依據伊朗國會國安委員會前主席**赫什馬特拉・法拉哈特皮謝（Heshmatollah Falahatpisheh）**的說法，委內瑞拉對伊朗的債務僅反映近二十年來正式紀錄的投資與援助，估計約為 20 億美元。
以每年 78 億至 100 億美元計，加密貨幣在伊朗整體跨境金融活動中的占比雖具意義，但相較石油收入仍相對有限。然而這兩個系統的關聯卻愈來愈緊密。美國財政部海外資產控制辦公室（OFAC）在 2025 年 9 月制裁多名伊朗國民，指控他們在 2023 至 2025 年間協調購買逾 1 億美元、與伊朗石油銷售相關的加密貨幣。
伊朗對中石油銷售所得的加密貨幣收入構成一項具體的執法疑慮：石油以折扣價出售，款項以人民幣或透過中介帳戶收受，之後再兌換成加密貨幣，匯回伊朗或轉往與革命衛隊相關的附屬實體，完全繞開以美元計價的管道。2025 年 4 月，OFAC 指定了 8 個錢包地址，其交易量接近 10 億美元，被用於支持伊朗境內胡塞武裝的武器採購與制裁規避行為。
TRM Labs 記錄到，在 2024 年底，來自同時歸屬於 Zedcex 基礎設施以及與革命衛隊相關實體的錢包，有超過 1,000 萬美元的 USDT，被轉移至與**賽義德・艾哈邁德・穆罕默德・賈馬勒（Sa'id Ahmad Muhammad al-Jamal）**相關的地址——此人是美國財政部指定的金融支援者，曾為胡塞武裝提供實質支援——且這些資金並未經過混幣器或中介聚合層。
根據Euronews報導，《華爾街日報》（The Wall Street Journal）指出，美國司法部目前正在調查伊朗是否利用全球最大加密平台**幣安（Binance）**規避制裁，並為與革命衛隊有關的組織提供財務支援。
另外有九名美國聯邦參議院民主黨議員要求財政部與司法部調查幣安的非法融資控管措施；先前有報導指出，該交易所開除了一些調查員，這些人曾對資金流向受制裁、與伊朗有關的實體提出疑慮。
將加密貨幣納入與石油掛鉤的制裁規避行為，構成一種質的升級。正如 TRM Labs 所描述，問題不僅在於受制裁個人使用加密貨幣，而是國家行為者正在建置並營運以加密貨幣為原生架構的基礎設施，包括交易所、穩定幣通道與流動性樞紐，作為可重複利用的節點，並以工業化規模為受制裁資金提供通路。
執法回應及其侷限
美國針對伊朗的加密活動採取一連串愈來愈強硬的執法行動，既反映能力提升，也顯露持續的侷限。2026 年 1 月對 Zedcex 與 Zedxion 的制裁，是 OFAC 首次在伊朗專項權限下，將整個交易所實體列入黑名單；在此之前，遭制裁的多為個別錢包與技術供應商，而非完整平台。OFAC 也指定了與這些交易所有關的六個高交易量錢包地址，將矛頭對準營運基礎設施，而不僅限於個人。
2024 年 12 月，OFAC 更新其對與革命衛隊有關的胡塞武裝金主 Sa'id al-Jamal 的制裁內容，納入其用於洗錢的加密貨幣錢包。2025 年 9 月，OFAC 又制裁兩名伊朗金融協調人，以及十多家設在香港與阿聯的實體，指控他們協調資金轉移（包括與加密貨幣掛鉤的石油銷售收益），使革命衛隊聖城旅與伊朗國防部受益。
財政部在宣布制裁 Zedcex 的聲明中，將伊朗的「影子銀行」網路描述為「濫用國際金融體系，並透過海外空殼公司與加密貨幣洗錢以規避制裁」的實體。
這種說法值得注意，因為它不再將加密貨幣視為一個獨立問題，而是視為更廣泛金融規避架構中的一個組成部分，其中還包括公司空殼、掛名公司以及傳統代理行銀行關係。相應地，執法策略也開始針對整個基礎設施堆疊，而非單筆交易。
這些行動帶來了可衡量的干擾效果。受制裁的錢包地址會被全球受監管交易所的合規系統標記，使被指定實體更難透過合法管道套現。區塊鏈的透明度意味著，揭露資金外流激增的同一批鏈上數據，也讓當局能以往往比傳統銀行監管更高的精準度，追蹤資金的下一步流向。
聯合國於 2025 年 9 月透過「恢復制裁（snapback）」機制重新啟動對伊朗的制裁，凍結伊朗在海外的資產、停止軍火交易，並對其彈道飛彈計畫祭出相關懲罰，為這場執法行動增添更多國際法依據。
但其侷限既顯著又屬結構性。加密貨幣錢包具有假名性且極易創建，使得針對地址層級的制裁效果有限；被指定行為者可以輕易產生新地址，並將資金透過不同中介重新路由。無中心化中介的去中心化交易所，允許使用者直接從自託管錢包進行交易，讓當局更難介入。
隨著像 Nobitex 這樣的中心化平台愈發容易受到國家查封、網路關停或國際封殺，高度熟練的使用者正轉移至無許可協議（permissionless protocols）。這種轉變對國際金融執法構成嚴峻挑戰，也顯示，隨著雙方部署愈加複雜的工具，制裁執行者與規避網路之間的貓捉老鼠動態只會持續升級。
前路：數位或其他形式的「美元化」
伊朗加密經濟的走向取決於多個同時變動中的變數，這使得精確預測變得困難，但仍可辨識某些模式。最重要的變數，是當前軍事衝突的結果。對能源基礎設施的持續打擊，將直接威脅支撐比特幣挖礦作業與加密貨幣交易所需網路連線的電網。
若伊朗國內的挖礦能力遭到破壞，央行就會失去其產生可在國際間流通的區塊鏈原生資產的主要管道之一。若網路關停持續或變得更為全面，作為民間避險儲蓄工具的加密貨幣用途也將被削弱。
第二個變數，是國際執法的速度與範圍。《華爾街日報》報導的美國司法部對伊朗使用幣安的調查，顯示華府正從只針對個別交易所與錢包，進一步轉向審視整體…是否主要的全球平台曾作為伊朗規避制裁的管道。
如果這項調查產生了指控或合規要求，進一步限制伊朗進入國際交易所的渠道，向去中心化協議遷移的趨勢將會加速。向去中心化交易所（DEX）的轉移，帶來的是一種根本不同的執法挑戰，因為沒有可以制裁的中心化實體、沒有可以強制其採取行動的合規部門、也沒有可以關閉的伺服器。
第三個變數是伊朗國內加密貨幣產業本身的行為。《Iran International》報導，經濟學家認為走勢指向「美元化」，也就是經濟行為者愈來愈拋棄本國貨幣，轉而使用美元或以美元計價的資產。
加密貨幣，特別是像 USDT 這樣的穩定幣，代表了這一動態的數位版本。如果里亞爾持續貶值，而銀行體系在跨境交易上依然失能，那麼以數位美元等價物進行的伊朗經濟活動占比，很可能會持續成長，無論德黑蘭或華盛頓採取什麼措施來鼓勵或阻止這種情況。
加密貨幣最終是強化還是削弱伊朗政權，這個問題沒有單一答案，因為兩者皆是。伊朗革命衛隊（IRGC）使用加密基礎設施來資助代理人行動、採購武器，以及規避制裁所欲施加的金融孤立。普通伊朗人則使用同一套基礎設施，來保全在惡性通膨下原本會蒸發的儲蓄、向海外家人匯款，以及取得需要以美元計價付款的商品。
技術本身是中立的。政策難題在於，有效制裁這項技術意味著傷害仰賴它的平民，而容忍它則意味著縱容加以利用的國家行為者。目前運作中的任何執法框架，都尚未化解這種緊張關係，而進行中的戰爭讓問題更不可能獲得解決，而不是更可能。
證據所支持的結論
伊朗的加密貨幣經濟存在於平民求生與國家戰略的交界處，是一個難以簡單界定的雙重用途體系。證據支持若干結論，而這些結論都並不令人輕鬆。
首先，加密貨幣已在結構上嵌入伊朗金融體系，到了無法僅靠執法手段逆轉的程度。單一交易所就擁有 1100 萬名使用者，國內已識別的平台接近 75 家，年交易量逼近 100 億美元，這個生態系的規模已達到足以成為該國經濟運作重要組成部分的程度。
世界銀行（World Bank） 在 2025 年 10 月預測，伊朗經濟在 2025 年與 2026 年都將萎縮，年通膨率將升向 60%。在這樣的情況下，尋求里亞爾替代品的需求只會更加劇烈。
第二，革命衛隊對加密貨幣的運用，已超越機會主義層級，進入營運機構等級加密基礎設施的階段。Zedcex 個案、中央銀行對穩定幣的收購，以及對去中心化金融（DeFi）協議進行洗錢的高階運用，皆顯示出這個國家行為者已學會愈來愈熟練地使用區塊鏈技術。
執法行動能否比革命衛隊重建其基礎設施的速度更快地加以破壞，仍是一個未解問題。歷史模式顯示的是適應：當一條管道被關閉，另一條就會開啟，而且往往吸取了先前受干擾時學到的教訓。
第三，這套體系的成本不成比例地由普通伊朗人承擔，他們仰賴與政權用於規避制裁同一的平臺與網路。當 Nobitex 遭到駭客入侵時，平民失去了他們主要的儲蓄避險工具。當網路關閉被施加時，加密交易與其他一切活動一樣戛然而止。
當交易所遭到制裁時，合法用戶與非法用戶一樣失去使用權。區塊鏈的偽匿名特性，讓僅制裁國家行為者而不波及平民在結構上成為不可能，這種緊張關係是當前政策尚未化解的，而伊朗經濟崩潰的人道成本則讓這一問題愈發急迫。
第四，莫吉塔巴·哈米尼（Mojtaba Khamenei）的任命，其與革命衛隊的深厚關係與強硬立場，顯示在新領導階層下，伊朗將持續把加密貨幣整合進國家運作之中，即便軍事衝突正威脅著整個體系所依賴的實體基礎設施。
走勢指向在傳統金融管道進一步關閉之際，對數位資產的依賴更加深化，同時國家與其公民在運用這項技術上的成熟度也都會提升。《Iran International》的分析認為走勢指向實質美元化，無論是透過實體美元、穩定幣或兩者結合，這預示著一個未來：里亞爾主要只作為國內稅收與政府支付的計價單位，而真正的經濟活動則愈來愈以美元計價的數位資產進行交易。
全球穩定幣市場現已超過 3140 億美元。伊朗中央銀行已收購數億美元的 USDT。革命衛隊已經透過加密基礎設施轉移了數十億美元。而數百萬普通伊朗人，對於在一個本國貨幣幾乎喪失全部價值的經濟體中維持殘存購買力，別無他法。
問題不再是加密貨幣是否在伊朗經濟中扮演重要角色，而是：在華盛頓、德黑蘭，或任何其他地方，是否有任何人能在一個本就為抗拒此類控制而建構的金融體系中，對接下來將發生的事施加有意義的控制？根據所有證據所揭示的情況，答案幾乎可以肯定是否定的。
編者按：更正與來源說明
參考文本中《The National》的報導，將 Nobitex 描述為「去年曾發出或接收 72 億美元加密交易」。這一數字來源自 Elliptic，僅指 Nobitex 本身。更廣泛的伊朗加密貨幣生態系，則由 Chainalysis 估計為 77.8 億美元，TRM Labs 則估計 2025 年的規模為 80 億至 100 億美元。這些數字並非可互換。
參考文本中的標題數字「78 億美元」，與 Chainalysis 關於 2025 年伊朗錢包總活動量的數據相符，高於 2024 年的 74 億美元與 2023 年的 31.7 億美元。然而，TRM Labs 較高的 80 億至 100 億美元估計，則由路透社與 CoinDesk 引述。
所有關於革命衛隊參與、資金外流激增與中央銀行購買穩定幣的主張，皆歸因於提出相關說法的特定區塊鏈分析公司（Chainalysis、Elliptic、TRM Labs），並已與至少兩份獨立報告進行交叉比對。
參考文本並未提及阿亞圖拉·阿里·哈米尼（Ayatollah Ali Khamenei）於 2026 年 2 月 28 日遭到暗殺，或其子莫吉塔巴·哈米尼於 3 月 8 日被任命為接班人。這些事件已透過 NPR、NBC News、CNBC 以及維基百科具來源的條目加以驗證，且對理解伊朗當前加密貨幣生態系的狀況而言，構成關鍵背景。