Gate

GateToken（GT）：驱动 Gate Web3 版图的交易所平台币

Gate (GT) 是加密货币交易所 Gate.io 的原生功能型代币，也是专注资产安全的 Layer 1 区块链 GateChain 的 Gas 代币。当前其市值约 10 亿美元，流通量约 1.15 亿枚，在中心化交易所平台币中处于中等体量，明显落后于 币安币 (BNB) 和 OKB (OKB)，但通过激进的代币销毁和不断演进的链上用例，保持了一定的市场关注度。

该代币在 2025 年 1 月 25 日创下 25.94 美元的历史高点，随后在 2026 年 1 月下旬回落至 10 美元区间。Gate.io 宣称其在 224 个国家拥有超过 3400 万注册用户，但该交易所仍在包括美国、中国大陆、加拿大和英国在内的主要市场受限。GT 的价值主张依托于交易手续费折扣、最高 20% 的质押收益以及新币上线的优先认购机会——这是一套在平台币中颇为常见的玩法，如今又随着 2025 年 9 月上线的 Gate Layer 二层网络而被进一步强化，将 GT 的定位从单纯的“忠诚度积分”转变为实打实的区块链基础设施燃料。

从 Bter.com 到全球交易所：Gate.io 的起源故事

Gate.io 的历史可以追溯到 2013 年 4 月，当时林翰博士在中国创立了 Bter.com。林翰在加拿大获得光电子学博士学位，在 2010 年代初偶然接触到了比特币白皮书，随后在某家交易所遭遇诈骗，损失了 100 枚 BTC——这段经历促使他决心打造一个更加重视安全性的交易平台。

该交易所在中国监管框架下运营至 2017 年 9 月，随后因北京针对加密货币的一系列严厉监管措施被迫迁出本土。Gate Technology Inc. 随后收购了该平台，将其更名为 Gate.io，并将总部迁至开曼群岛。

这次转型标志着业务重心从法币兑加密货币交易转向加密货币兑加密货币交易，同时配套提供人民币场外（OTC）服务。

GateChain 于 2016 年作为内部项目起步，并于 2019 年主网上线。该区块链的一大特色是保险库账户（Vault Accounts）——这是一种特殊的智能合约机制，允许进行带有时间延迟的资产找回和可撤销交易，从而为用户提供针对盗窃和私钥丢失的保护。

GateToken 于 2019 年 4 月通过首次交易所发行（IEO）方式推出，筹集资金 6400 万美元，并确立了 GT 既是交易所忠诚度代币，又是 GateChain 原生 Gas 货币的双重角色。

创始团队至今总体而言仍较为低调。林翰博士拥有北京大学工程学背景，并在光电子学领域有学术研究经历，但关于其他核心团队成员的公开信息非常有限。这种不透明性与币安、Coinbase 等竞争对手形成鲜明对比，后者的管理层资料在公众渠道中记录得更为详尽。

技术架构：从 GateChain 到 Gate Layer

GateChain 作为一条权益证明（PoS）Layer 1 区块链运行，声称出块时间约为 4 秒，吞吐量最高可达每秒 2745 笔交易。网络采用 GateMint 共识机制，实现了实时区块确认，无需担心回滚问题。交易费用大约为 0.0001 美元，在相近负载下约为以太坊的 1/200。

完整的以太坊虚拟机（EVM）兼容性使得开发者可以无需修改就将基于以太坊的智能合约部署到该链上。

GateChain 支持标准 0x 地址，使用户能够用同一套钱包配置管理两个网络上的资产。2025 年 9 月的一次升级引入了 EIP-4844 blob 交易以及 Cancun 版 EVM 兼容性，使该链与以太坊最新一代基础设施保持同步。

保险库账户系统是 GateChain 的核心技术差异化特性。用户可以设置可自定义的转账延迟时间窗口，并为异常交易预设资产找回机制。这种链上防盗设计直接对准了加密资产托管中的真实痛点，只是目前相关采用率数据尚难以由第三方独立验证。

Gate Layer 于 2025 年 9 月正式上线，是一条基于 OP Stack 构建的二层网络——这套开源框架同样为 Coinbase 的 Base 和 Kraken 的 Ink 提供底层支持。

与大多数回滚到以太坊主网的二层方案不同，Gate Layer 则选择以 GateChain 作为结算层，并将 GT 作为唯一 Gas 代币。该网络声称可提供超过 5700 笔/秒的吞吐量、1 秒出块时间，以及“每处理 100 万笔交易成本低于 30 美元”的费用水平——相比之下，Base 约为 700 美元，BNB Chain 约为 2000 美元。

通过与 LayerZero 的集成，Gate Layer 能够在 Gate Layer、以太坊主网、BSC、Polygon 和 Solana 之间实现跨链互操作性。

Gate Layer 生态囊括了去中心化永续合约交易平台 Gate Perp DEX、零代码发币平台 Gate Fun，以及支持跨链 Meme 币交易的 Meme Go 等应用。

代币经济学：激进销毁与双重通缩

GT 在初次发行时总量为 10 亿枚，随后通过早期大规模销毁将最大供应量下调至 3 亿枚。通缩模型至今仍在持续推进：截至 2025 年第四季度，约有 1.848 亿枚 GT 被永久销毁，相当于原最大供应量的 61.6%。

销毁机制在多个层面协同运作。Gate.io 会将现货、杠杆和合约业务利润的 15% 用于季度回购并销毁 GT，另有 5% 用于 GT 相关的研发支出。

2024 年 8 月的 GateChain 升级引入了类似 EIP-1559 的链上 Gas 销毁机制，使每一笔网络交易都会消耗一部分 GT。

最近几个季度的销毁数据显示该计划执行较为稳定：2025 年 Q4 共销毁 216 万枚 GT，价值 2692 万美元；2024 年 Q4 共销毁 290 万枚 GT，价值 6390 万美元；2024 年 Q2 则销毁 230 万枚 GT。按当前价格估算，历史各季度合计被销毁的 GT 总价值已超过 19 亿美元。

GT 的流通供应量目前约为 1.15–1.2 亿枚，具体数值依不同统计源而略有差异。这大致相当于最大供应量的 38–40%，其余部分要么已被销毁，要么仍处于储备状态。Gate.io 维持了超过 100 亿美元的储备资产，并在 2025 年 5 月实现约 128% 的储备率，该数据由 Armanino LLP 采用默克尔树验证方式审计。

参与网络验证的 GT 持有者可通过质押获得最高约 20% 的年化收益。交易所用户若选择使用 GT 支付手续费，则可享受最高 50% 的手续费折扣，并解锁包括优先客服与新币抢先认购在内的 VIP 权益。随着 Gate Layer 的落地，GT 的用例得到大幅扩展，从单一的“交易所折扣券”升级为 Web3 基础设施的“核心燃料”。

采用现状：交易所实用性 vs 区块链活跃度

GT 的主要用例目前仍然高度集中在 Gate.io 交易所生态之内。手续费折扣、VIP 权限、Startup 平台认购额度以及跟单交易权益共同驱动了大部分自然需求。该交易所公布其注册用户数超过 3400 万，并在日交易量维度上长期位列前五，仅 2025 年 9 月的交易量就约为 960 亿美元。

GateChain 的独立生态系统 presents 出了一个更加复杂的图景。

社交媒体上的批评者 describe 它为一条“鬼链（ghost chain）”，其链上活动量与其技术能力相比相当有限。GateChain 的 TVL 数据在标准 DeFi 追踪平台上很难找到，这表明与成熟网络相比，其去中心化金融渗透率极低。HipoSwap 去中心化交易所（DEX）operates 于该网络之上，但其流动性深度远不及头部去中心化交易所。

Gate Layer aims 试图通过依托中心化交易所的即时流动性访问以及专门设计的 DeFi 产品来弥补采用率差距。2025 年 9 月的上线 attracted 立即引发关注，其中 Gate Fun 允许用户在不到一分钟的时间内，以极低的 GT Gas 费用创建代币。此举能否带来可持续的链上活动，而非单纯的投机型代币发行，仍有待观察。

机构对 GT 本身的采用几乎可以忽略不计。Gate.io 于 2022 年 5 月 launched Gate Institutional，以服务做市商和经纪商，但就 GT 而言，其缺乏机构资金配置所需的托管基础设施、监管明晰度以及足够的流动性深度。

该代币在 CEX 交易所代币中按市值 ranks 第七，与围绕 BNB 形成的机构级流动性池相比相去甚远。

Regulatory Exposure and Security History

Gate.io operates 在缺乏顶级监管机构全面监管的多地牌照拼图之下。该交易所 holds 马耳他的第四类虚拟金融资产（VFA）牌照、意大利和立陶宛的 VASP 注册、迪拜的完整 VARA 牌照，以及巴哈马、直布罗陀、阿根廷、香港和日本的相关审批。Gate Japan obtained 日本 FSA 的注册，成为持牌加密资产交易运营商。

该平台在约 30 个司法辖区仍被 remains 限制使用，其中包括美国、中国大陆、新加坡、加拿大、法国、德国、英国和荷兰。其美国子公司 Gate US 于 2022 年 12 月 received 了若干州级资金传输牌照，但目前业务范围有限。

其安全历史 presents 出显著担忧。2015 年，在其仍以 Bter.com 运营期间，交易所 suffered 一次黑客攻击，约 7,000 枚 BTC 从冷钱包中被盗。平台通过向用户赔付而得以 survived 并持续运营。

更具争议的是，链上分析师 ZachXBT 于 2022 年 11 月 alleged Gate.io 隐瞒了一起 2018 年 4 月的大规模安全事件，约 2.30–2.34 亿美元的加密货币被盗，其中包括 10,778 枚 BTC 和 218,790 枚 ETH，被指与朝鲜黑客有关。

该分析师 provided 的证据显示，Gate.io 重用了在 2015 年黑客事件中已被攻破的钱包集群。Gate.io 则 dismissed 了这些指控，声称其内部安全机制阻止了入侵。

2019 年 1 月，Gate.io 因一次以太坊经典（Ethereum Classic）的 51% 算力攻击而 lost 约 20 万美元资金。不同寻常的是，攻击者随后 returned 了大约 10 万美元的被盗资金，未给出任何解释。

该交易所目前 maintains 一支价值逾 1 亿美元的 SAFU（用户保护基金，Secure Asset Fund for Users），并与 Armanino LLP 定期开展储备金证明（PoR）审计，还曾 earned 获得 CER.live 打出的 AA 安全评级（88/100）以及 ISO 27001 认证。冷存储和多签热钱包 constitute 其当前的安全基础设施。

Competitive Position and Structural Vulnerabilities

GT competes 直接对标资本实力更雄厚的大型交易所代币。BNB 约 580 亿美元的市值 dwarfs 了 GT 约 10 亿美元的体量；OKB 在 2025 年大规模销毁供应后，commands 约 60 亿美元市值。市值差距 translates 为竞争对手代币在流动性深度、更广的交易所上架以及机构可访问性方面的巨大优势。

Gate.io 受限的市场准入 represents 了一项结构性劣势。被排除在美国、中国及主要欧洲市场之外 limits 了其相较于监管布局更强劲竞争对手的潜在用户增长空间。该交易所则通过在拉丁美洲、东南亚及加密采用速度 outpaces 监管基础设施的新兴市场的渗透来予以 compensates 弥补。

GateChain 上有限的生态活动 raises 了有关 GT 链上价值主张的疑问。怀疑者 argue 称，GT 的价值几乎完全来自其在交易所内的实用性，而非独立区块链的真实需求——而 Gate Layer 的推出正是为正面 addresses 这一批评。

创始人信息不透明及治理高度中心化问题仍在 persist 持续。GT 持有者对 GateChain 协议变更并不享有正式治理权；交易所对销毁计划、代币经济模型调整以及生态发展优先级保有单边控制权。

GT 的 24 小时交易量 often 常年停留在数百万美元的低位——仅为 BNB 日交易量（数十亿美元级）的零头。这种流动性不足 creates 了更高的波动风险，也限制了 GT 在大额交易策略中的实用性。

Future Relevance: Infrastructure Play or Exchange Dependency

GT 的发展轨迹 hinges 取决于 Gate Layer 的采用程度以及 GateChain 生态的成长。2025 年 9 月推出的这条二层网络（L2）represents 代表着其从单纯的交易所忠诚度代币向核心 Web3 基础设施的战略转型——这一转型曾被 BNB 成功完成，而另一些代币（如 FTT）则 failed 以灾难性告终。

成功 requires 依赖于超越 Gate 关联项目的开发者采用、Gate Layer 上有意义的 TVL 积累，以及对 GT 作为 Gas 货币的持续有机需求。早期信号 include 包括 Gate Perp DEX 的交易量、Gate Fun 的代币发行活跃度以及第三方应用部署情况——截至 2026 年 1 月，这些指标均尚未产生足够数据供独立验证。

其通缩模型为代币 provides 了结构性支撑。随着超过 60% 的供应已被销毁且季度销毁持续进行中，GT 的稀缺性轨迹 remains 在交易所代币类别中名列前茅。然而，在缺乏生态增长的情形下，仅凭稀缺性能否支撑价值 remains 仍是核心不确定性。

交易所代币的价格相关性 typically 通常将 GT 的表现与更广泛的 CEX 板块情绪及 Gate.io 的竞争地位绑定在一起。相比 GateChain 的各项指标，交易所自身交易量的持续增长、在合规市场中的用户获取，以及监管版图的扩张，更大程度上 determine 了 GT 近期的基本面。

GT 在市场中 occupies 的位置颇为尴尬：体量不足以进入机构视野，对交易所业务表现的依赖又过强，难以支撑独立投资逻辑，但同时又具备真实的区块链基础设施和激进的代币经济设计，使其区别于纯粹的忠诚度积分型代币。

Gate Layer 这一步棋 attempts 试图通过创造有机的链上需求来化解这一张力——这是一场必要的演进，而其能否成功仍有待检验。未经证实。