稳定币正在崛起。不仅在市值方面达到了新的历史高点，它们还在不断发展，金融和加密世界的领先公司纷纷加入其中。正如yellow.com已经强调的那样，现在有像 BitGo、Revolut 和 PayPal 这样的巨头推出了他们自己的稳定币。
让我们看看发生了什么，并分析一些主要的稳定币公告。
首先，稳定币市场资本在连续 11 个月增长后达到1680亿美元的新历史高点。
DefiLlama数据显示，显示稳定币市场总资本达到了历史最高点，甚至超越了2022年3月的最后一个峰值。Bernstein预测，到2028年市场将增长至2.8万亿美元。
这意味着什么？加密分析师 Patrick Scott，也被称为“Dynamo DeFi”，认为这是“新资金进入加密货币”的迹象。
该领域的领导者 Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 共同占据了90%以上的稳定币市场。USDT在9月达到了1180亿美元的市值，创历史新高。
USDC则以超过340亿美元的市值紧随其后，这是2024年的最高点。但这仍然远低于其2022年6月的558亿美元历史最高点。
但有一些新的竞争者出现了。
他们看到了稳定币巨大的利润，并希望分得一杯羹。包括 PayPal、BitGo、Revolut 和 Ripple 在内的一些大公司，无论是来自加密领域还是金融技术领域，都纷纷涉足创建自己的稳定币。
什么是稳定币？
稳定币，顾名思义，是稳定的数字货币。所谓的稳定，在加密货币世界中，只有与传统资产如法币、商品或其他金融工具挂钩才能实现。
简而言之，一个旨在价值1美元的稳定币始终价值1美元，不管发生什么。
与比特币和以太坊等波动性较大的加密货币不同，稳定币旨在将数字货币的去中心化特性与传统资产的稳定性相结合。
这使它们对希望参与区块链技术而不想暴露在极端价格波动风险中的企业和个人非常有吸引力。如果你拥有一些 USDT、USDC 或其他稳定币，你总是确切地知道你的资产价值多少。
定义和用途
从根本上说，稳定币是法币和区块链之间的桥梁。
它们允许快速、无边界的交易，这在加密货币中是典型的，同时也提供了类似传统货币的价格稳定性。
这种稳定性对于实现诸如支付、汇款和国际贸易等实际应用场景至关重要。
简单地说，很多情况下你几乎不可能轻松地将大量法币转移到世界的另一端。而有了USDT或USDC，这只是几分钟的事。
稳定币的类型
稳定币主要有三种类型：法币抵押型、加密货币抵押型和算法型。每种类型都有其独特的优势和风险。
- 法币抵押型稳定币
这些稳定币由法币储备支持，如美元或欧元。每发行一个稳定币，就有相应数量的法币储备。这种类型提供最高水平的稳定性，但需要一个中心机构来维持储备。对于崇尚去中心化的区块链技术来说，这可能不太受欢迎。另外，像 Tether 这样的案例，有时很难验证发行的稳定币实际拥有的资产数量，这导致了各种丑闻和对发行者的不信任。
- 加密货币抵押型稳定币
加密货币抵押型稳定币由其他加密货币支持，如比特币或以太坊。这些加密货币的波动性很大。因此，为了管理波动性，这些稳定币通常是超额抵押的。这意味着每发行一个稳定币，储备的价值要大于稳定币本身，以应对抵押品价值波动。例子包括 DAI，它由以太坊支持。这些稳定币提供更高水平的去中心化，但由于市场波动，维护起来更复杂。总体上来说，这里的信任水平较低，阻碍了大规模采用。
- 算法型稳定币
算法型稳定币不由任何实物或数字资产支持。相反，它们使用智能合约和算法来调节流通中的稳定币供应以维持其价格。当需求增加时，算法会创建更多代币；当需求减少时，它会销毁代币以减少供应。TerraUSD (UST) 是算法型稳定币的一个例子，在其史诗般的崩溃之前曾一度流行，这突显了这一类型的风险。
现在让我们来看看市场上一些主要的新稳定币。
PayPal：开创主流稳定币
CoinMarketCap数据显示，PayPal的稳定币，PayPal USD (PYUSD)，已达到了10亿美元的市值。于2023年推出，PYUSD与美元挂钩，由受监管的加密托管公司 Paxos Trust Company 发行。
该稳定币与 Circle Internet Financial 的 USD Coin (USDC) 等其他与美元挂钩的代币竞争。PayPal 的 CEO Dan Schulman 在2023年发表声明中强调了连接到法币的稳定数字工具的必要性。
PYUSD 是一个与以太坊兼容的代币，是 PayPal 支付网络上唯一的稳定币。它旨在服务开发者、钱包和 Web3 应用程序。PayPal 通过各种举措扩大了 PYUSD 的影响力。
公司与 Anchorage Digital 合作推出了一个托管奖励计划。还在 Solana 上推出了 PYUSD，与 Crypto.com、Phantom 和 Paxos 合作。与 MoonPay 的合作允许使用 PayPal 账户进行加密货币购买。
尽管增长迅速，PYUSD 仍落后于市场领导者 Tether (USDT) 和 USDC。这些稳定币的市值分别为1180亿美元和350亿美元，远远超过了PYUSD的里程碑。当然，它们早在很久之前就推出了，因此 PayPal 仍需要时间追赶。
BitGo：为稳定币带来新的支持系统
加密托管公司 BitGo计划在2025年推出一个新的美元支持的稳定币。它被称为 USDS，旨在通过一种被称为“开放参与”的新支持系统撼动市场。与大多数由一家机构资金支持的稳定币不同，USDS 将奖励提供流动性的机构。
BitGo 的 CEO Mike Belshe 表示，“现有的稳定币发挥了很好的作用，但我们看到有机会创建一个更开放和公平的系统。”
USDS 将由短期国债、隔夜回购协议和现金支持。这是行业中的标准做法。但不标准的是 BitGo 的“开放参与”模式。
这是一种游戏规则的改变者。
该稳定币将奖励为网络提供流动性的机构。Belshe解释说，“稳定币的真正价值来自使用它的人。”
它的核心是奖励机制。BitGo 将其储备收益的一部分分配给参与的机构。这是基于资产托管的每月支付。
但等等，这听起来不像是股息吗？Belshe 说不是。关键区别在于谁拿到钱。它不是发给最终用户，而是发给提供流动性的机构。
其他稳定币也尝试过类似模式。但他们不得不排除美国市场以避免被归类为证券。BitGo 认为它找到了一种解决方法。
“你最终会有那些仅选择进入美国市场的人，以及那些仅选择进入非美国市场的人，”Belshe 说。
他说，区别在于 ISDS 不是将收益分配给最终用户，而是分配给提供流动性的机构。因此，它不能被视为投资合同。这可能为在美国合法运作铺平道路。
BitGo 对 USDS 有大计划。他们的目标是在所有主要交易所上市。他们的目标？明年此时资产达到100亿美元。
Ripple：通过 XRPL 稳定币扩展 XRP 生态系统
8月，Ripple开始在其XRP Ledger和以太坊区块链上测试其与美元挂钩的稳定币Ripple USD（RLUSD）。
公司于4月宣布了 RLUSD 的计划。它将由短期美国国债、美元存款和现金等价物支持。
杀手级功能？好吧，Ripple 已经在促进跨境支付方面确立了自己的领导地位，成为一个通用的中介机构。将稳定币整合到其生态系统中可能进一步简化这些交易，使它们更快且成本更低。
在Ripple网络上发行的稳定币可以轻松与现有金融系统和其他区块链网络集成，促进更广泛的使用。
该稳定币目前正在与企业合作伙伴进行测试。Ripple 旨在确保在获得监管批准之前高标准审查后广泛发布。
全球稳定币的监管框架正在不断成型。欧盟在6月出台了规则，英国也有望跟进。去年，美国众议院提出了一项稳定币法案。
Ripple 的举措与其跨境交易的商业模式相符。但是，它面临着激烈的竞争。KPMG 的 Ian Taylor 指出，一旦法规允许，众多公司准备发行稳定币。
Beam 的 CEO Andy Bromberg 质疑 内容：市场对新稳定币的需求。USDT 和 USDC 目前占据了超过 90% 的市场份额。前十大稳定币中有一半的市值不到 10 亿美元。
收益潜力可能是驱动瑞波决定的因素。按当前美国国债利率，10 亿美元稳定币每年可产生 4280 万美元收益。布罗姆伯格形容这些硬币为"极其盈利的业务"。
Revolut：金融科技巨头进军加密货币领域
据知情人士透露，Revolut 正在开发自己的稳定币，并已进入高级阶段。
这家总部位于伦敦、估值 450 亿美元的金融科技巨头似乎准备扩大其加密货币产品。
Revolut 多年来一直提供加密货币交易服务。今年五月，Revolut 为经验丰富的交易员推出了专门的加密货币交易所。但推出自己的稳定币则是另一码事。
Revolut 旨在成为"最安全、最易获取的加密资产服务提供商"。这一目标与其潜在的稳定币推出相一致。
稳定币具有极高的盈利性，因此是一种极具吸引力的商业理念，这一点无可争议。它们的价值与现实世界中的资产挂钩，通常是政府发行的债务。这提供了一条稳定的利息支付渠道。Revolut 进军稳定币领域可能对市场产生重大影响。它将利用公司的现有用户基础和财务实力。
该公司在颠覆传统银行服务方面的记录表明其可能对稳定币采取创新的方法。我们还得拭目以待，看看 Revolut 将推出何种稳定币。
结论
不，USDT 和 USDC 在稳定币领域的主导地位目前没有立即和迫在眉睫的危险。新进入者尚需建立信誉并证明自己。而这可能需要大量时间和巨大努力。
但即使这些大型公司的新稳定币产品仅限于小众市场，也不得不提到，稳定币正在获得势头，并继续成为加密货币大规模采用的推动力。