在比特币推动加密市场市值走向新高之际， 市场见证了实物资产（RWA）代币化带来的巨大转变， 被视为潜在的万亿美元前沿。知名加密分析师Pentoshi 因其引人注目的预测在数字资产社区引起轰动， 他预测RWA领域到2030年可能实现1万亿美元的市场资本化，甚至更早。
这一大胆预测出现在当前RWA市场估值略低于400亿美元之际，表明了其前景中的非凡增长轨迹。
“代币化最终将包罗万象，基础设施已经在建设中，”Pentoshi强调，指向我们重新构思和交易传统资产的根本转变。 他的分析在广泛的加密货币市场演变背景下尤为重要。凭借其丰富的经验，Pentoshi指出市场经历了显著 变革，从13亿美元的山寨币市值扩展到数万亿美元的行业。
什么是实物资产？
实物资产代币代表了传统金融与区块链技术的突破性融合。 本质上，RWA代币化涉及将不动产、艺术品、债券等实物资产转化为存在于区块链网络的数字代币。 这一创新的方法本质上创造了物理资产的数字双胞胎，使其能够以加密货币的效率进行交易、转移和管理，同时保持其对现实世界价值的连接。
解析区块链桥：RWA如何运作？
RWA代币化的机制通过一个成熟而优雅的过程运作。资产所有者或发行人首先经历彻底的法律和监管合规过程，以确保代币化符合相关司法辖区。 然后通过法律框架评估和证券化实物资产，建立数字代币与基础资产之间的联系。区块链平台上的智能合约管理所有权权益、自动化股息分配和交易参数， 构建物理和数字领域之间无缝的桥梁。
RWA利益重塑投资格局？
RWA代币化为先前独占的投资机会引入了前所未有的可及性。通过部分所有权，投资者现在可以以最低资本要求参与高价值资产。 24/7的交易能力消除了传统市场时间限制，而区块链固有的透明性提供了不变的所有权和交易记录。 中介费用和行政成本的降低进一步民主化了获取优质投资机会的途径。
该技术还实现了快速结算时间，通常将传统结算期从数天减少到数分钟。这种增强的流动性结合智能合约的可编程合规性， 创造了一个更加高效和可及的投资生态系统。对于资产所有者来说，代币化为资 本募集开辟了新渠道，并通过更广泛的市场参与提供了更好的价格发现机制。
实物RWA用例
代币化时刻
在监管者首次考虑“将华尔街上链”五年后，2024-2025年已将现实世界资产（RWA）代币化的承诺变成了实际生产。 蓝筹管理者、全球银行甚至政府现在发行债券、基金和商品作为区块链代币，结算时间从天缩短到分钟。 在此过程中，他们测试了是否更便宜、可编程的轨道可以释放出新 的流动资金池和缩减仍然困扰资本市场的后端成本。
货币市场流动性，连接以太坊
没有哪个项目像贝莱德的USD机构数字流动性基金（BUIDL）那样吸引机构关注。 该产品于2024年3月与Securitize一起推出，在以太坊上代币化了传统的货币市场组合，并已突破10亿美元的AUM大关——这是第一次上链基金的行业首创。 首席执行官Larry Fink称代币化是“市场的下一代”，认为其提供了监管者想要的透明度，而不需要抛弃熟悉的工具。
富兰克林邓普顿的多链计划
竞争对手富兰克林邓普顿采取了更具区块链无关性的策略。其OnChain美国政府货币市场基金最初记录在Stellar， 于2023年加入Polygon，并于2024年8月加入Arbitrum。数字资产负责人Roger Bayston表示， 扩展到多个网络“增强了我们的资产管理能力”，同时拓宽了买家基础。 该基金现已接近4.2亿美元，成为继BUIDL之后的第2大代币化国债产品。
以回购速度移动的抵押品
代币化不仅仅是新的包装；它正在重塑如保证金调用的底层结构。2024年6月， 富达国际使用摩根大通的代币化抵押品网络将货币市场基金份额转换为区块链代币，并即时抵押于OTC衍生品保证金。 产品主管Keerthi Moudgal指出，在传统轨道上相同的过程可能需要整整一天。该试点表明RWA代币在当今的回购和抵押市场中如何压缩风险窗口。
香港的主权债务数字化
政府也在分布式账本上本地发债。香港继2023年首次亮相后，于2024年2月推出了60亿港币的多种货币数字绿色债券， 通过汇丰的Orion平台清算，并允许海外投资者通过Euroclear和Clearstream认购。香港金管局首席执行官余伟文表示， 这次发行“促进了数字资产平台和传统CSD之间的互操作性”，成为其他主权国家研究的模板。
为零售设计的代币化黄金
汇丰通过在2024年9月为香港零售客户推出部分化的代币化实物黄金，进一步推动资产范围。该产品在Orion上运行， 甚至试验后量子密码术以确保未来传输安全，强调网络安全正成为代币设计的组成部分。全球量子科技负责人Philip Intallura称其为 “真正的商业落地”而不是实验室演示。
瑞银将代币化服务变成一种服务
对于寻求大规模发行、分销和托管RWA的银行，瑞银推出了UBS Tokenize——一个完整的服务平台，已托管了受监管的基金、债券和结构性票据。 该银行的首次跨国回购同时在瑞士、新加坡和日本结算，使用链上现金和证券，证明了在机构级合规包装下，代币化结算可以跨司法区域。
链上国债和24亿美元的市场
除了全球系统重要性银行（G-SIBs），地区创新者也在追求收益。阿布扎比的Neovision和Realize 在IOTA和以太坊上发行了一个追踪美国国债的ETF单位$RBILL代币。路透社估测代币化国债的总市值为24亿美元—— 虽然与27万亿美元的美国国债相比微不足道，但自2022年以来增长了10倍，表明了潜在的增长空间。
为什么2025年不同
综观这项发展，BUIDL的里程碑、富达的TCN试点、主权绿色债券和代币化黄金都表明RWA已走出沙盒。 未来18个月将测试二级流动性是否发展，以及监管机构是否允许超越合格投资者的零售准入。 但在从纽约到阿布扎比的董事会会议中，讨论已从“为什么代币化？”转变为“哪个资产类别、哪条链以及多久？”
展望未来？
尽管前景光明，RWA领域仍面临几大挑战。不同司法管辖区的监管框架仍然分散， 导致全球采用的合规复杂性。需要可靠的预言系统将现实世界数据链接到区块链网络，这既是技术也是信任的挑战。 此外，行业还必须解决不同司法管辖区间对资产托管、保险及智能合约法律强制执行的关注。