Open USD 在市场专家眼中，并不只是又一种美元支持的稳定币。
他们认为，更大的威胁在于，OUSD 为大型支付公司、交易所、托管机构和资产管理公司，提供了直接分发它的经济动机。
Open Standard 是一个由 140 多家公司支持的联盟，该联盟已推出 Open USD 稳定币（OUSD），其模式围绕零费率铸造与赎回、由合作伙伴主导的治理以及共享储备收益而设计。
该项目预计将在今年晚些时候正式上线，并已获得来自传统金融和加密行业众多机构的支持，其中包括 Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、BlackRock、BNY 和 Ripple 等。
这一结构已经被视为对现有稳定币市场权力中心的挑战，尤其是 Circle 的 (USDC)。关键差异不仅在于支持者阵容，更在于经济结构的安排方式。OUSD 并非让单一发行方保留大部分储备收益，而是设计为在扣除少量管理费之后，将大部分收益分配给参与公司。
这种设计可能会改变稳定币的竞争方式。
Alex Witt，Verda Ventures 的普通合伙人表示，该项目的主要优势在于分发能力。在他看来，OUSD 进入市场时就自带一张网络，这些公司已经在推动资金流动、用户入驻，并为机构客户提供服务。
“分发为王，价值会流向内建的分发网络。”Witt 在给 Yellow.com 的一份备忘录中表示，“OUSD 可以利用 140 家合作伙伴的分发能力，包括 Mastercard、Stripe 和 Coinbase。”
Witt 认为，这给 Circle 带来了压力，因为 USDC 并未完全掌控自身所有分发渠道。他指出，Circle 与大型合作伙伴的储备收入共享安排，表明该公司已经不得不通过分享经济利益来维持自身覆盖范围。
“因此，我们认为 OUSD 可能会大幅侵蚀 Circle 的先发优势。”Witt 说。
共享储备收益改变稳定币之战
Bernardo Brites，Trace Finance 的 CEO 兼联合创始人，将此次推出描述为稳定币网络构建方式上的结构性转变。他表示，OUSD 将在支付、托管、交易所、资产管理和银行等经常彼此竞争的领域，把公司集合到一起。
“Open USD 的推出，确实是稳定币竞争模式的一次结构性断裂。”Brites 说。
他认为，运作机制与合作伙伴名单同样重要。OUSD 在规模化运作时不收取铸造与赎回费用，将大部分储备收益分配给合作伙伴公司，并采用没有单一控制发行方的董事会结构。这为合作伙伴提供了直接推动网络增长的理由。
Brites 表示，这种储备共享模式将传统上发行方的“私有利润池”，转变为面向分发合作伙伴的共享激励系统。这对 Circle 和 Tether 构成了根本性挑战，它们的商业模式长期高度依赖储备收益的经济结构。
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市场似乎很快注意到了这一威胁。OUSD 公告发布后，Circle 股价下跌，投资者开始权衡一个广泛联盟，可能会在机构采用策略上与 USDC 直接竞争的风险。
Brites 说，OUSD 支持者与 Circle 现有生态之间的重叠，进一步加大了压力。部分曾为 USDC 基础设施提供支持的机构，如今正在支持一个采用不同经济模型的竞争性稳定币。
对于卡组织而言，他表示，这一举措也像是一种对冲。Visa 和 Mastercard 无需完全控股某家稳定币发行人，只要通过联盟模式参与储备收益，也能获得相关敞口。
执行风险依然高企
尽管启动阵容强大，专家警告称，OUSD 仍必须证明自己能够真正建立起流动性。
Brites 表示，该项目一开始并没有既有的市场深度，也没有主要交易对，同时采用的复杂治理结构需要大量利益相关方之间的协调。与保留更多经济收益的现有玩家相比，低费率模式也可能限制 OUSD 用于激励的资本规模。
现有稳定币市场仍然由 Tether 的 (USDT) 和 Circle 的 USDC 所主导。即便有庞大联盟为 OUSD 站台，这一领先优势也不会很快消失。
尽管如此，Brites 表示，这一合作规模仍然让该项目比早期的联盟模式更具意义。将卡组织、支付处理方、银行、交易所和资产管理公司汇聚到单一稳定币之下的情况并不常见，而这对企业级采用可能尤为重要。
“分发一直是稳定币领域最难解决的问题，而 OUSD 在分发层面的起步优势，超过以往任何一个发行方。”他说。
传统金融更深入切入稳定币
Kyle Sonlin，Global Settlement Network 的总裁兼联合创始人表示，OUSD 的发布表明数字资产行业已经在多大程度上融入主流金融体系。
与只由加密原生企业驱动不同，这一新稳定币计划囊括了传统金融机构、全球支付公司以及数字资产企业。Sonlin 认为，这种组合反映出大型机构对稳定币看法的广泛转变。
“在我看来，这一公告反映出行业在过去几年中有多大程度的成熟。”Sonlin 说。
他表示，随着企业在大规模采用代币化支付轨道，信任、互操作性以及机构间价值的无缝流动将变得愈发重要。
Sonlin 还指出了变化的速度。曾经主要在加密会议上进行的讨论，现在已经移入大型银行、支付公司和金融机构内部。
“在相对短的时间内，这就是一个巨大的转变。”他说。
随着稳定币从加密交易基础设施，向更广泛的支付与结算用例迁移，Open Standard 的启动恰逢其时。OUSD 模型试图解决该领域最大的商业问题之一：如何让分发稳定币的公司，直接分享其经济收益的上行空间。