以太坊 (ETH) 在 币安 的未平仓合约已跌至 10 个月低点，30 日移动均线降至自 2025 年 5 月以来的最弱水平。尽管该代币在数周抛售后重新站上 2,000 美元价位，这仍显示杠杆头寸正在大范围撤退。
发生了什么：杠杆正在流出
CryptoQuant 分析师 Arab Chain 发布 的报告显示，以太坊在币安合约中的总未平仓量约为 42.6 亿美元，30 日移动均值接近 41.8 亿美元，标准差约为 2.858 亿美元。
这些数据得出的 Z 值约为 0.29——属于温和水平，表明未平仓量接近其历史均值，市场并未处于极端杠杆状态。
更深层的信号体现在趋势上。未平仓量的 30 日移动均值已降至自 2025 年 5 月以来的最低点，说明交易者平仓的速度快于新开仓位。与其说是单一的爆仓事件，不如说杠杆在过去几个月中逐步被抽离——这一模式往往出现在长时间剧烈波动之后。
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为何重要：更干净的基础
当投机性流动性退出期货市场，资金往往转向现货吸筹或更低风险策略。这可能压制短期动能，但通常会让市场结构更健康。
目前 ETH 交投在约 2,050 美元，此前曾短暂跌破 2,000 美元。该代币仍远低于 2025 年约 4,800 美元的高点，并处在 50 周和 100 周移动均线之下，这两条均线在 2,800–3,000 美元区间构成上方阻力。位于约 2,450 美元、在本轮抛售中失守的 200 周移动均线，加速了下跌走势。
在 1,900 美元附近的反弹表明买盘在当前区间下沿积极防守。重新站上 200 周移动均线，可能为向上测试 2,800 美元阻力区间打开通道。
从历史上看，这类衍生品“重置”往往出现在市场周期的过渡阶段附近。如果新的流动性进场、风险偏好回升，一个不那么拥挤的期货市场，可能为下一轮衍生品活动扩张提供更干净的基础。
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