BitMine 再度出手增持约 1.7 万枚 以太坊 (ETH)。这一动作发生在以太坊第三季度明显跑赢 比特币 (BTC) 之时，也令市场更聚焦一个关键问题：ETH/BTC 比率在第四季度能否真正向上突破 0.03。
关键要点：
- 以太坊三季度涨幅有望超过 70%，远高于比特币的约 43%。
- ETH/BTC 比率正回到 0.03 一线，这是自去年 10 月暴跌以来始终未能真正收复的压力区。
- 在更广泛的山寨币情绪回暖背景下，BitMine 新增约 1.7 万枚 ETH。
以太坊第四季度“考题”
市场数据显示，以太坊有望以超过 70% 的季度涨幅结束第三季度，而比特币同期涨幅约为 43%，这意味着以太坊本季度相对收益超过比特币 1.5 倍，差距相当可观。
接下来，这股动能能否延续，关键就看 ETH/BTC 比率的表现。目前该比率在 0.03 一线拉锯，这一水平自去年 10 月暴跌前失守后，始终未能持续站稳。若能有效突破并企稳 0.03，将被视为以太坊三季度的相对强势正在延续至第四季度——而历史上，比特币在四季度往往更占上风。自 2021 年以来，以太坊在任何一个第四季度都未曾跑赢比特币。
从机构资金流向看，倾向仍偏向比特币。SoSoValue 的统计显示，第三季度，比特币现货及相关 ETF 的净流入规模超过 60 亿美元，是以太坊产品流入总额的两倍多；仅 8 月份，比特币基金就吸金 31 亿美元。
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BitMine 加码 ETH 配置
在这样的资金格局下，BitMine 选择再次增配 1.7 万枚 ETH。同时，Strategy 买入 1,665 枚 BTC，Strive 则追加约 9,450 万美元比特币持仓，将其持币总量推升至逾 27,400 枚 BTC。
BitMine 董事长 Tom Lee 表示，机构整体对加密资产的配置仍处于“低配”状态，他预计到 2026 年最后几个月，机构将逐步提高风险敞口。当前的企业增持正在两大主流资产上同步发力。
更广泛的市场信号也在强化山寨币“参与度回升”这一趋势。Blockchain.center 的“山寨币季指数”（Altcoin Season Index）已突破 8 月中旬高点 61，显示资金对山寨板块的兴趣升温；与此同时，比特币市值占比本月已回落近 1.7 个百分点。从月度周期看，ETH 的表现也优于 BTC，这为一轮潜在“资产轮动”提供了技术面支撑——前提是 ETH/BTC 比率能够真正突破并确认这一阻力位。目前来看，突破信号尚未得到确认。
这一组合意义在于：企业端的持续建仓并非孤立发生于“只配比特币或只配以太坊”的单一金库操作，而是叠加了更广泛的山寨币扩散行情。如果 ETH/BTC 比率未能站稳 0.03，上述布局可能仍被视作存量结构中的战术调仓。
目前以太坊所处的格局，是在刚刚过去的第三季度里，其收益率较比特币高出逾 27 个百分点，初步扭转了过去数个第四季度中持续相对疲弱的态势。不过自 2021 年以来的历史经验同样提醒投资者：比特币在每一个第四季度均战胜了以太坊，这也令 0.03 的 ETH/BTC 水平成为检验 2026 年能否打破这一“季节性魔咒”的关键技术关口。
