**比特币本周飙升至超过123,000美元的历史新高， 但分析师称，尽管华盛顿提供了更加明确的监管立场，但机构投资者仍然大部分在场外。 加密货币的最近反弹主要是由零售投资者和公司财务买家推动的，而不是通常在传统金融市场中扮演支柱角色的养老金和捐赠基金。
需要知道的内容：
- 比特币ETF资产不到5%来自长期机构投资者，如养老金
- 公司比特币持有量自2024年7月以来增长了120%，达到859,000枚
- 新的联邦立法可能为更广泛的机构采纳提供所需的监管框架
众议院周四通过了关键的加密货币立法，包括一种美元挂钩稳定币的框架，预计唐纳德·特朗普总统将在周五签署。 两项额外的加密法案也已在众议院获得通过，现在进入参议院。
“在机构所有权方面，我们仍处于初期阶段，”Adrian Fritz说，他是数字资产投资公司21Shares的研究主管。 他指出，尽管最近价格飙升，零售投资者仍继续主导加密市场。
Fritz计算，养老金和捐赠基金持有的所有现货比特币ETF资产不到5%。 另有10%至15%属于对冲基金或财富管理公司，尽管后者通常为高净值零售客户而非机构投资组合购买这些基金。
公司财库引领机构采用
最显著的机构需求来自公开上市公司，这些公司已经将其财务策略转向包括比特币。 这些公司，由MicroStrategy和GameStop等公司领导，现在在其资产负债表上持有大量加密货币头寸，而不是传统现金储备。
自2024年7月以来，全球上市公司的比特币持有量增加了120%，现在控制的比特币数量稍超过859,000枚， 据eToro的加密分析师Simon Peters称。这代表着21百万总量中4%的比特币。
MicroStrategy的股票在过去一年中大幅超过比特币的涨幅，许多投资者将该股票视为主流金融市场中加密货币曝光的代理。 该公司没有回应置评请求。
Bitwise资产管理公司的研究分析师Juan Leon表示，与传统机构投资者相比，这些公司财务买家代表了最近需求的更大来源。 公司们正在发行新股和可转换证券筹集资金进行比特币购买，试图复制MicroStrategy的超高回报。
然而，分析师警告称，比特币跌至90,000美元以下可能会让这些公司财库的一半处于亏损状态。
监管明确性可能解锁机构需求
新的联邦立法可能提供许多机构投资者等待已久的监管框架，然后再进入加密市场。 最重要的法案，称为 Genius Act，将为稳定币制定规则，这是数字资产市场快速增长的一个部分。
包括美国银行和花旗集团在内的大型美国银行正在开发自己的稳定币产品。 另一项法案将正式定义数字商品并澄清监管机构职能，从而潜在地使避开该领域的机构更容易进行投资。
Fritz谈到养老金和类似的长期投资者时说，“根据定义，进入加密市场的速度将是最慢的。” TP ICAP全球数字资产联席主管Simon Forster预计，到2026年，将有更多的机构在加密市场中活跃起来。
尽管机构参与有限，但加密ETF的需求在最近几个月激增。 根据Bitwise数据显示，上周全球对加密交易所交易产品的净流入达到40亿美元，今年以来最高。 已披露加密ETF持有的主要机构投资者包括威斯康星投资委员会、阿布扎比Mubadala主权财富基金和对冲基金Millennium Management。
Vanda Research数据显示，零售加密购买与价格上涨之间存在相关性，大量购买发生在2024年末特朗普当选胜利后以及最近的反弹期间。 加密领域的总市值现在达到3.9万亿美元，自11月选举前以来上涨了近68%。
市场表现反映零售主导地位
今年比特币上涨约25%，显著超过标准普尔500的6.5%增幅。 其他加密货币表现参差不齐，以太坊上涨2%，XRP上涨近40%。
加密资产与传统市场之间的表现差异反映了零售投资者在数字资产交易中的持续主导地位。 尽管随着监管更加明确，机构采用可能会加快，但分析师建议，当前的反弹主要是由个人投资者和公司财务战略驱动的，而不是养老金基金系统性配置。